MỚI

BCTC mới: Xem ngay!

#Hàng hóa

24HMONEY đã kiểm duyệt

Không giống năm 1980, vàng lần này có thể lên tới 6.200 USD/ounce?

Sau nhịp điều chỉnh mạnh đầu năm 2026, giá vàng đang từng bước lấy lại đà hồi phục trong bối cảnh những rủi ro nền tảng của kinh tế toàn cầu vẫn chưa được tháo gỡ. Theo giới phân tích, dù biến động ngắn hạn còn lớn, xu hướng dài hạn của kim loại quý này vẫn được nâng đỡ bởi nhiều yếu tố mang tính cấu trúc, với khả năng giá vàng kiểm định vùng 5.500–6.200 USD/ounce trong năm nay.

Chu kỳ vàng hiện tại khác gì giai đoạn 1979–1980?

Trao đổi về triển vọng thị trường, TS Đào Lê Trang Anh – giảng viên cấp cao ngành Tài chính, Đại học RMIT Việt Nam – cho rằng đà tăng của vàng giai đoạn 2024–2026 mang tính bền vững hơn so với các chu kỳ tăng nóng trong quá khứ, đặc biệt là giai đoạn cuối thập niên 1970.

Theo bà Trang Anh, mỗi chu kỳ giá vàng đều phản ánh một bối cảnh kinh tế – tài chính riêng. Cuối thập niên 1970, thế giới đối mặt với lạm phát cao kéo dài, khủng hoảng dầu mỏ liên tiếp và cú sốc Mỹ chấm dứt chế độ bản vị vàng năm 1971, khiến niềm tin vào hệ thống tiền tệ toàn cầu suy giảm nghiêm trọng. Trong bối cảnh đó, vàng trở thành tài sản trú ẩn gần như duy nhất.

Năm 1979, giá vàng tăng khoảng 130%, từ 226 USD/ounce lên hơn 500 USD/ounce, trước khi lập đỉnh trên 850 USD/ounce vào đầu năm 1980. Tuy nhiên, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mạnh tay nâng lãi suất để kiểm soát lạm phát, giá vàng nhanh chóng điều chỉnh sâu và rơi vào trạng thái đi ngang kéo dài nhiều năm.

Những chu kỳ sau đó, như giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 hay thời kỳ đại dịch Covid-19, cũng ghi nhận các đợt tăng mạnh của vàng trong bối cảnh nới lỏng tiền tệ quy mô lớn. Giá vàng từng vươn lên vùng 1.800–1.825 USD/ounce giai đoạn 2011–2012, trước khi bước vào chu kỳ điều chỉnh kéo dài.

Đà tăng mang tính “cấu trúc” trong thế giới đa cực

Theo TS Trang Anh, điểm khác biệt cốt lõi của chu kỳ 2024–2026 nằm ở bản chất của đà tăng. Nếu như giai đoạn 1979–1980 bị chi phối bởi tâm lý hoảng loạn và đầu cơ, thì xu hướng hiện nay được dẫn dắt bởi những yếu tố mang tính cấu trúc và thể chế trong một thế giới tài chính ngày càng đa cực.

Các động lực chính bao gồm hoạt động mua ròng vàng ở mức kỷ lục của các ngân hàng trung ương nhằm đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD; dòng vốn lớn đổ vào các quỹ ETF vàng; triển vọng Fed bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất trong năm 2026; cùng với căng thẳng địa chính trị và rủi ro nợ công toàn cầu gia tăng.

Trong năm 2025, giá vàng tăng hơn 60%, vượt mốc 4.200 USD/ounce và tiếp tục tăng tốc trong tháng đầu năm 2026, có thời điểm vượt 5.600 USD/ounce. Theo chuyên gia, việc vàng liên tục xác lập các đỉnh lịch sử mới cho thấy những bất ổn nền tảng của kinh tế thế giới vẫn hiện hữu và chưa được giải quyết triệt để.

“Vàng hiện không chỉ là tài sản trú ẩn, mà còn đóng vai trò như một dạng ‘bảo hiểm’ chủ động trước rủi ro hệ thống của các thị trường tài chính,” TS Trang Anh nhận định. Điều này khiến kịch bản giá vàng sụp sâu rồi đi ngang kéo dài như trong quá khứ trở nên kém khả thi hơn.

Kịch bản nào cho giá vàng năm 2026?

Ở góc độ ngắn hạn, chuyên gia cho rằng các nhịp điều chỉnh mạnh là diễn biến bình thường trong một chu kỳ tăng nóng. Đợt giảm gần đây chủ yếu xuất phát từ hoạt động chốt lời khi thị trường rơi vào trạng thái mua quá mức, đặc biệt ở các vị thế sử dụng đòn bẩy cao. Bên cạnh đó, sự phục hồi tạm thời của đồng USD và những lo ngại về định hướng chính sách tiền tệ cũng tạo thêm áp lực điều chỉnh.

Trong trung hạn, giá vàng nhiều khả năng dao động trong biên độ rộng và khó duy trì tốc độ tăng dốc như giai đoạn trước. Tuy nhiên, về dài hạn, các yếu tố hỗ trợ cốt lõi vẫn còn, bao gồm bất ổn địa chính trị, rủi ro nợ công toàn cầu, nhu cầu tích lũy vàng của ngân hàng trung ương và vai trò phòng vệ rủi ro của vàng trong danh mục đầu tư.

“Chỉ khi lạm phát toàn cầu được kiểm soát bền vững, lãi suất thực duy trì ở mức cao trong thời gian dài, căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt rõ rệt và nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương chậm lại, khi đó mới có thể nói đến một chu kỳ đảo chiều thực sự của giá vàng,” bà Trang Anh nhấn mạnh.

Với năm 2026, các dự báo hiện khá phân hóa. Trong kịch bản thận trọng, giá vàng có thể dao động quanh vùng 4.600–5.000 USD/ounce. Tuy nhiên, nếu rủi ro vĩ mô và bất ổn chính sách tiếp tục kéo dài, nhiều nhà phân tích cho rằng kim loại quý này hoàn toàn có thể kiểm định vùng 5.500–6.200 USD/ounce, dù mức độ biến động được dự báo vẫn rất lớn.

Nếu giá vàng thế giới đạt 6.200 USD/ounce và tỷ giá duy trì quanh 26.100 đồng/USD, giá vàng quy đổi (chưa bao gồm thuế, phí) có thể lên tới khoảng 195 triệu đồng/lượng. Cộng thêm mức chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới, không loại trừ khả năng giá vàng vượt mốc 210 triệu đồng/lượng trong năm 2026.