Khối ngoại quay lại có đủ sức kéo thị trường tăng tiếp?

VN-Index đã tăng liền 8 phiên và có 4 tuần đi lên liên tiếp, đóng tuần ở 1.741 điểm – mức cao nhất từ cuối tháng 8 và tiến sát vùng đỉnh tháng 10 quanh 1.800 điểm. MBS nhận định thị trường có thể rung lắc khi tiến vào vùng cản 1.760–1.770 điểm do lượng thanh khoản quá khứ tập trung lớn và áp lực chốt lời sau chuỗi tăng dài.

Dù VN-Index áp sát đỉnh, nhiều cổ phiếu trong danh mục nhà đầu tư vẫn chỉ ở vùng tích lũy quanh 1.580–1.600 điểm, nên nhịp điều chỉnh nếu xuất hiện sẽ ảnh hưởng mạnh hơn tới nhóm đã tăng nóng như thực phẩm, Vingroup, bán lẻ, trong khi nhóm giảm sâu như chứng khoán, BĐS, ngân hàng, đầu tư công chịu áp lực ít hơn.

Dòng vốn ngoại quay lại mua ròng sau 20 tuần bán ròng tạo kỳ vọng tích cực, nhưng thanh khoản vẫn thấp và tâm lý thận trọng khi thị trường đang gần đỉnh. MBS cho rằng kịch bản cơ bản tuần tới là điều chỉnh kỹ thuật với hỗ trợ 1.680–1.700 điểm và kháng cự 1.760–1.770 điểm; chiến lược phù hợp là hạ tỷ trọng khi VN-Index chạm vùng cản, đưa tỷ lệ cổ phiếu – tiền mặt về mức cân bằng và theo dõi phản ứng của các nhóm ngân hàng, chứng khoán.

Mirae Asset kỳ vọng chỉ số hướng tới vùng đỉnh cũ 1.780 điểm nhưng có thể biến động mạnh hơn khi định giá tiệm cận mức trung bình dài hạn. Về dài hạn, thị trường hưởng lợi từ chu kỳ giảm lãi suất Fed, kế hoạch tăng trưởng kinh tế 2026–2030 và kỳ vọng nâng hạng MSCI.

Trong khi đó, Yuanta ghi nhận mức xếp hạng tăng trưởng của VN-Index tăng mạnh, trong bối cảnh vàng giữ đà tăng và lợi suất Mỹ giảm do thị trường dự báo Fed có thể hạ lãi suất 0,25% vào tháng 12/2025, tiếp tục giảm về mức 3,125% cuối năm 2026.