Khối ngoại có "nuốt chửng" MoMo?

Sở hữu kho dữ liệu độc quyền của hơn 30 triệu người dùng, MoMo không chỉ là một ví điện tử mà đang trở thành "mỏ vàng" tài chính khiến các ông lớn như Blackstone hay MUFG sẵn sàng dốc hầu bao thâu tóm.

Thông tin nhiều nhà đầu tư đang xem xét mua tới 50% cổ phần MoMo nhanh chóng thu hút sự quan tâm của thị trường, nhất là sau khi doanh nghiệp ghi nhận hai năm liên tiếp có lãi vào 2024 và 2025.

Nếu thương vụ diễn ra, nhiều cổ đông gắn bó lâu năm có thể sẽ hiện thực hóa khoản đầu tư sau nhiều năm đồng hành cùng doanh nghiệp.

Theo dữ liệu cuối năm 2025, các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ 71,259% vốn tại M_Service - đơn vị sở hữu MoMo. Trong khi đó, nhóm cổ đông trong nước chỉ còn nắm 28,741%, trong đó Chứng khoán Thiên Việt là một trong những cổ đông lớn với khoảng 6%.

Cơ cấu này cho thấy quyền chi phối tại MoMo từ lâu đã nghiêng mạnh về phía các quỹ đầu tư quốc tế, dù doanh nghiệp vẫn chưa xác nhận thông tin về thương vụ M&A mới.

Theo DealStreetAsia, Blackstone và MUFG nằm trong nhóm các nhà đầu tư đang đánh giá cơ hội rót vốn vào MoMo. Nếu thành công, nhóm cổ đông ngoại nhiều khả năng sẽ tiếp tục gia tăng ảnh hưởng tại kỳ lân fintech này.

Founder có mất quyền kiểm soát?

Thông tin trên cũng làm dấy lên nhiều ý kiến cho rằng MoMo có thể bị "nuốt chửng" bởi dòng vốn ngoại.

Tuy nhiên, trên thực tế, nhóm sáng lập gồm bà Nguyễn Thị Minh Hiền, ông Nguyễn Bá Diệp, ông Phạm Thành Đức và ông Nguyễn Mạnh Tường vẫn hiện diện trong bộ máy điều hành.

Trong giới startup toàn cầu, việc các nhà sáng lập giảm tỷ lệ sở hữu hoặc nhường quyền điều hành khi doanh nghiệp bước sang giai đoạn phát triển mới là điều không hiếm gặp.

Nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng ổn định dù quyền kiểm soát đã chuyển sang các quỹ đầu tư chiến lược.

Đáng chú ý, Việt Nam hiện chưa quy định giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài đối với doanh nghiệp cung cấp dịch vụ trung gian thanh toán.

Trước đây, Ngân hàng Nhà nước từng đề xuất áp trần sở hữu nước ngoài ở mức 49%, song quy định này đã không được đưa vào văn bản cuối cùng do lo ngại ảnh hưởng đến khả năng thu hút vốn và phát triển ngành fintech.

Điều gì khiến MoMo hấp dẫn?

Giá trị của MoMo hiện không còn chỉ nằm ở ví điện tử hay nền tảng thanh toán.

Doanh nghiệp đang mở rộng sang hệ sinh thái tài chính số với nhiều dịch vụ như cho vay, bảo hiểm, đầu tư và thanh toán hóa đơn.

Lợi thế lớn nhất của MoMo là kho dữ liệu giao dịch được hình thành từ hơn 30 triệu tài khoản người dùng.

Thông qua AI và các mô hình phân tích dữ liệu, nền tảng này có thể hỗ trợ đánh giá mức độ tín nhiệm khách hàng, tạo thêm cơ sở cho các tổ chức tài chính trong hoạt động cấp tín dụng, đặc biệt với nhóm chưa có lịch sử vay vốn.

MoMo cũng đã kết nối với Trung tâm Thông tin tín dụng Quốc gia (CIC), từng bước mở rộng vai trò từ ứng dụng thanh toán sang nền tảng kết nối dịch vụ tài chính.

Theo giới đầu tư, đây mới là tài sản có giá trị nhất của doanh nghiệp, giúp MoMo duy trì định giá trên 2 tỷ USD trong nhiều năm dù thị trường fintech toàn cầu trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh.

Cơ hội đi cùng thách thức

Bên cạnh sức hút về công nghệ và dữ liệu, việc tỷ lệ sở hữu nước ngoài ở mức cao cũng làm dấy lên những băn khoăn liên quan đến quản trị dữ liệu, bảo vệ thông tin cá nhân và an ninh tài chính.

Tuy nhiên, theo quy định hiện hành, việc sở hữu cổ phần không đồng nghĩa với quyền tiếp cận hay khai thác dữ liệu người dùng.

Dữ liệu cá nhân vẫn chịu sự điều chỉnh của các quy định về bảo vệ dữ liệu và an toàn thông tin.

Nếu thương vụ M&A được thực hiện, đây sẽ không chỉ là một giao dịch đầu tư đơn thuần mà còn là phép thử đối với thị trường fintech Việt Nam, nơi cuộc cạnh tranh không còn nằm ở ví điện tử mà ở khả năng khai thác dữ liệu, phát triển hệ sinh thái tài chính và giữ vững niềm tin của hàng chục triệu người dùng.