MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khoản vay ‘biến thành cổ phần’ của Novaland: Bước đi cứu dòng tiền hay pha loãng cổ phiếu?

Ngày 4/12 tới, Novaland (NVL) sẽ chốt danh sách cổ đông để lấy ý kiến bằng văn bản về phương án vay vốn có quyền chuyển đổi thành cổ phần. Đây là động thái quan trọng trong bối cảnh tái cấu trúc tài chính và dự án sống còn Aqua City chuẩn bị gỡ vướng pháp lý.

Vay vốn chuyển đổi: Bước đi chiến lược hay rủi ro tiềm ẩn?

Novaland cho biết sẽ xin ý kiến cổ đông về phương án thực hiện khoản vay có quyền chuyển đổi thành cổ phần, song chi tiết phương án hiện vẫn chưa được công bố. Động thái này diễn ra sau khi dự án Aqua City – quy mô 1.000 ha – được gỡ vướng pháp lý sau hơn 4 năm đình trệ. Các ngân hàng đã cam kết cung cấp hơn 18.000 tỷ đồng cho dự án trong giai đoạn 2025–2027, giúp Novaland tăng tốc triển khai và bàn giao sản phẩm khi thị trường thuận lợi.

Dù thông tin về nguồn vốn lớn khiến thị trường kỳ vọng, cổ phiếu NVL vẫn giảm 3,16% về mức 15.300 đồng/cổ phiếu trong phiên 25/11, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước bức tranh tài chính phức tạp.

Áp lực tài chính và vòng xoay vốn

Báo cáo tài chính quý III/2025 của Novaland cho thấy tổng nợ vay lên tới hơn 64.000 tỷ đồng, trong đó gần một nửa là nợ trái phiếu, phần lớn là nợ ngắn hạn. Doanh nghiệp liên tục chậm trả gốc và lãi trái phiếu hàng nghìn tỷ đồng, trong khi tài sản có thể thanh khoản chỉ khoảng 10.000 tỷ đồng, phần lớn còn đang dở dang.

Cú sốc trái phiếu và nguy cơ domino

Thanh tra Chính phủ đã phát hiện nhiều sai phạm trong phát hành trái phiếu của Novaland và các công ty liên quan, một số nghiêm trọng đến mức Bộ Công an phải điều tra. Trái phiếu 2.300 tỷ đồng của No Va Thảo Điền – công ty thuộc hệ sinh thái Novaland – đã bị kích hoạt “Sự kiện Vi phạm”, khiến trái chủ yêu cầu mua lại toàn bộ lô trái phiếu trước hạn. Đây được xem là “quân domino”, tiềm ẩn nguy cơ kéo theo các vấn đề tài chính khác nếu doanh nghiệp và trái chủ không đạt được sự đồng thuận.

Hút vốn cho Aqua City và bán công ty con

Ngoài khoản vay chuyển đổi, Novaland cũng có kế hoạch bán công ty con Ngôi Nhà Mega. Trước đó, tập đoàn góp 47,06% vốn tại CTCP Đầu tư Địa ốc No Va và gần như toàn bộ vốn tại CTCP Đầu tư Thương mại & Phát triển BĐS An Phát vào Ngôi Nhà Mega, nâng vốn điều lệ từ 212 tỷ đồng lên hơn 5.400 tỷ đồng.

Việc bán công ty con ngay khi Aqua City có dấu hiệu tích cực khiến nhà đầu tư thận trọng, đặt câu hỏi về chiến lược duy trì quyền kiểm soát dự án sống còn này.

Novaland đang trong giai đoạn tái cấu trúc quan trọng, với các bước đi liên quan đến vay vốn chuyển đổi, huy động ngân hàng cho Aqua City và tái cơ cấu công ty con. Mặc dù những động thái này nhằm củng cố dòng tiền và phát triển dự án trọng điểm, nhà đầu tư vẫn duy trì tâm lý thận trọng trước áp lực nợ cao và hậu quả từ các vụ việc trái phiếu. Kết quả cuối cùng của quá trình tái cấu trúc sẽ chỉ được chứng minh qua thời gian.