Khi cổ phiếu dược không còn là “liều thuốc” hấp dẫn

Dù thị trường chung tăng trưởng, cổ phiếu ngành dược lại "thất thế" do kết quả kinh doanh phân hóa và tâm lý nhà đầu tư dịch chuyển dòng tiền sang nhóm cổ phiếu tăng trưởng. Mặc dù đối mặt với thách thức ngắn hạn, ngành dược vẫn có tiềm năng dài hạn lớn nhờ chính sách hỗ trợ, dân số già hóa và cổ tức ổn định.

Giữa nhịp tăng sôi động, nhóm cổ phiếu phòng thủ – đặc biệt là dược phẩm – lại đánh mất sức hút. Không chỉ đi ngược xu thế tăng giá, nhiều mã dược còn bị nhà đầu tư mạnh tay xả hàng để cơ cấu danh mục.

Sau nhịp hồi phục ngắn ngủi từ cú sốc thuế quan hồi tháng 4, cổ phiếu ngành dược đã đồng loạt "hạ nhiệt", với phần lớn các mã đi ngang hoặc giảm giá từ giữa tháng 6.

Cổ phiếu phân hóa, phản ánh bức tranh kinh doanh ảm đạm

Sự "thất thế" của cổ phiếu dược phẩm phản ánh đúng bức tranh kinh doanh phân hóa của ngành. Một số tên tuổi lớn đã chứng kiến lợi nhuận sụt giảm sâu do chi phí tăng cao và hoạt động đầu tư kém hiệu quả.

"Điểm sáng" hiếm hoi: Dược Hậu Giang (DHG), Dược Bình Định (DBD) và Imexpharm (IMP) vẫn duy trì đà tăng trưởng ấn tượng. DHG báo lãi ròng tăng 23%, trong khi Bidiphar và Imexpharm đều lập kỷ lục lợi nhuận mới, lần lượt tăng 25% và 37%. FPT Retail (FRT) cũng là một điểm sáng, với mảng dược phẩm mang về doanh thu hơn 8.000 tỷ đồng, tăng 34%, nhờ mở rộng chuỗi nhà thuốc Long Châu.

Những "điểm tối": Ngược lại, nhiều doanh nghiệp lớn lại ghi nhận kết quả kém khả quan. Tổng công ty Dược Việt Nam (DVN) chứng kiến lợi nhuận ròng giảm mạnh 43% do chi phí tài chính và trích lập dự phòng. Tương tự, Dược Hà Tây (DHT) và Domesco (DMC) cũng báo cáo lợi nhuận sụt giảm sâu, lần lượt 29% và 39%, do giá vốn, chi phí vận chuyển và marketing leo thang.

Tiềm năng dài hạn và những thách thức đang chờ

Dù không phải là lựa chọn hấp dẫn trong ngắn hạn, cổ phiếu dược phẩm vẫn là kênh đầu tư ổn định cho nhà đầu tư dài hạn. Theo các chuyên gia, ngành này phù hợp cho những ai muốn giảm thiểu rủi ro và tìm kiếm nguồn thu nhập ổn định từ cổ tức tiền mặt. Việt Nam đang là một trong những thị trường dược phẩm phát triển nhanh nhất thế giới, với tốc độ tăng trưởng 6-8% mỗi năm và được dự báo đạt quy mô hơn 10 tỷ USD vào năm 2026.

Tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ngành được củng cố bởi:

Chính sách hỗ trợ: Luật Dược (sửa đổi) và Luật Đấu thầu có hiệu lực từ tháng 7/2025 được kỳ vọng sẽ tạo cú hích, khuyến khích sản xuất trong nước, đơn giản hóa thủ tục và thúc đẩy hoạt động R&D.

Dân số già hóa: Tốc độ già hóa dân số nhanh chóng sẽ thúc đẩy nhu cầu sử dụng thuốc và các dịch vụ chăm sóc sức khỏe, mở ra dư địa lớn cho ngành.

Cổ tức ổn định: Nhiều doanh nghiệp dược lớn duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt cao, hấp dẫn nhà đầu tư ưa an toàn.

Tuy nhiên, ngành dược vẫn đối mặt với những thách thức. Việc áp dụng các quy định pháp luật mới chưa đồng bộ có thể tạo ra rủi ro pháp lý và chi phí tuân thủ cho doanh nghiệp.