#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khi 70% cổ phiếu P/E dưới 10 lần: Thị trường đang rẻ thật, hay chỉ đang phân hóa mạnh?

Một con số rất đáng chú ý vừa được nhắc đến: hơn 70% cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam đang giao dịch ở mức P/E dưới 10 lần (Theo báo cáo của VinaCapital).

👉Đây là vùng định giá thường chỉ xuất hiện trong các giai đoạn thị trường chịu áp lực lớn hoặc khủng hoảng. Nhưng điểm khác biệt của hiện tại là: nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp lại không quá xấu.

Nói cách khác, thị trường đang có một nghịch lý khá lớn:

➡️Định giá thì giống giai đoạn khủng hoảng, nhưng triển vọng lợi nhuận lại giống giai đoạn phục hồi.

P/E thấp có thể đến từ 2 nguyên nhân rất khác nhau:

- Một là cổ phiếu đang bị thị trường bỏ quên, trong khi doanh nghiệp vẫn còn tăng trưởng, tài chính lành mạnh, dòng tiền tốt và triển vọng ngành tích cực.

- Hai là cổ phiếu rẻ vì lợi nhuận có thể suy giảm trong tương lai, mô hình kinh doanh kém hấp dẫn, thanh khoản thấp hoặc doanh nghiệp không còn câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.

✔️Vì vậy, điểm quan trọng trong giai đoạn này không phải là đi tìm cổ phiếu rẻ nhất, mà là tìm những cổ phiếu đang bị định giá thấp hơn giá trị thật.

Một điểm cũng rất đáng chú ý là VN-Index hiện đang bị ảnh hưởng mạnh bởi nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là hệ sinh thái Vingroup. Khi một nhóm cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số, chỉ số chung có thể không phản ánh đúng tình trạng của phần còn lại thị trường.

Điều này giải thích vì sao nhiều nhà đầu tư cảm thấy “VN-Index vẫn cao”, nhưng rất nhiều cổ phiếu riêng lẻ lại đang ở vùng định giá thấp.

👉Đây là giai đoạn thị trường không dành cho tư duy mua đại trà. Dòng tiền sẽ không mua tất cả cổ phiếu rẻ. Dòng tiền sẽ chọn lọc những doanh nghiệp có lợi nhuận thật, câu chuyện tăng trưởng thật và định giá vẫn còn dư địa.

Một số nhóm ngành/Hệ sinh thái đáng quan sát là ngân hàng, tiêu dùng, năng lượng, vật liệu xây dựng và bất động sản theo định hướn quốc gia (có Nhà ở xã hội), Gelex. Đây là những nhóm vừa có yếu tố lợi nhuận, vừa có khả năng hưởng lợi nếu thanh khoản thị trường cải thiện và kỳ vọng nâng hạng tiếp tục được củng cố.

Tóm lại, P/E dưới 10 lần là một tín hiệu đáng chú ý, nhưng không phải là tín hiệu mua ngay.

Cơ hội lớn nhất của thị trường hiện tại không nằm ở việc VN-Index tăng hay giảm vài chục điểm, mà nằm ở sự phân hóa bên dưới chỉ số.

Nhà đầu tư nên bắt đầu lập danh sách theo dõi những doanh nghiệp có 3 yếu tố:

- Định giá thấp hơn trung bình quá khứ.

- Lợi nhuận đang phục hồi hoặc còn dư địa tăng trưởng.

- Câu chuyện ngành đủ rõ để thu hút dòng tiền quay lại.

➡️Thị trường không thiếu cổ phiếu rẻ. Nhưng trong một thị trường phân hóa, người thắng không phải là người mua rẻ nhất, mà là người chọn đúng doanh nghiệp đang bị thị trường định giá thấp hơn giá trị thật.

Nội dung trên chỉ mang tính chia sẻ góc nhìn thị trường, không phải khuyến nghị mua bán chứng khoán.

⏳Anh/chị cần hỗ trợ cơ cấu danh mục hoặc mã cổ phiếu tiềm năng sắp tới thì liên hệ trực tiếp với em qua thông tin trên web.