MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

"Kẻ khóc người người": Bức tranh trái chiều của ngành cao su

Kết quả kinh doanh quý II/2025 cho thấy, ngành cao su có sự phân hóa mạnh mẽ. Mặc dù doanh thu đồng loạt tăng trưởng, lợi nhuận của các doanh nghiệp lại "kẻ tăng, người giảm" do giá vốn tăng cao đã gây áp lực không nhỏ lên biên lợi nhuận.

Quý II/2025 khép lại với bức tranh trái chiều trong ngành cao su. Các doanh nghiệp sản xuất săm lốp dù ghi nhận doanh thu tăng trưởng, nhưng lợi nhuận lại bị thu hẹp đáng kể do áp lực từ giá nguyên liệu đầu vào tăng cao. Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp khai thác và chế biến mủ cao su lại tận dụng được mặt bằng giá bán cao, đem về lợi nhuận kỷ lục.

Các nhà sản xuất săm lốp như Cao su Đà Nẵng (DRC) đạt doanh thu lần đầu vượt 1.380 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận sau thuế giảm sâu tới 58%, biên lợi nhuận gộp chỉ còn 11,2%, mức thấp nhất trong vòng hơn 5 năm qua, chủ yếu do giá vốn hàng bán leo thang. Tương tự, Cao su Sao Vàng (SRC) dù tăng doanh thu 14% lên 376 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 8,1 tỷ đồng, giảm tới 93% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp chỉ còn 10,1% - thấp nhất trong 13 năm qua, một phần do không còn khoản thu nhập đột biến từ chuyển nhượng đất như năm trước. Trong khi đó, Cao su Miền Nam (CSM) lại ghi nhận doanh thu giảm 13% xuống 1.100 tỷ đồng nhưng nhờ kiểm soát chi phí tốt, lợi nhuận sau thuế vẫn tăng nhẹ 2,6%, dù biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp còn 13,7%.

Bức tranh này cho thấy mặc dù thị trường đầu ra vẫn ổn định, các nhà sản xuất săm lốp vẫn chưa thoát khỏi áp lực từ chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao, khiến hiệu quả kinh doanh của họ rơi xuống mức thấp hiếm thấy trong thập kỷ qua.

Ngược lại, nhóm doanh nghiệp khai thác và chế biến mủ cao su lại có quý rực rỡ khi giá bán bình quân đạt trên 50 triệu đồng/tấn, tăng 20% so với cùng kỳ, tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ. Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) duy trì vị thế dẫn đầu khi doanh thu hợp nhất tăng 30% lên 6.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 63% đạt 1.400 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 27%, thể hiện khả năng hưởng lợi trực tiếp từ giá cao su tăng.

Các công ty thành viên của GVR cũng ghi nhận bước nhảy vọt về lợi nhuận. Cao su Tây Ninh (TRC) lãi 35 tỷ đồng, tăng 172%; Cao su Tân Biên (RTB) đạt lợi nhuận kỷ lục 191 tỷ đồng, tăng 149% nhờ thanh lý vườn cây; Cao su Phước Hòa (PHR) lãi 90 tỷ đồng, tăng 40% nhờ hoạt động kinh doanh chính và khoản bồi thường đất cao tốc. Ngoài ra, Cao su Đắk Lắk (DRG) đạt lợi nhuận ròng 101 tỷ đồng, cao nhất lịch sử, chủ yếu nhờ thoái vốn tại công ty con, trong khi công ty con Cao su Đắk Lắk (DRI) cũng ghi nhận lợi nhuận tăng gấp đôi nhờ doanh thu bán mủ tăng 81%.

Dù giá cao su có thể chịu áp lực giảm nhẹ khi nguồn cung trong khu vực dần hồi phục, các yếu tố như nhu cầu lốp xe tại Mỹ và tiêu thụ ô tô tại Trung Quốc vẫn tạo cơ sở vững chắc để duy trì giá cao su ở mức tích cực. Theo dự báo của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), giá cao su trong ngắn hạn có thể dao động trong biên độ hẹp, nhưng nhóm khai thác mủ vẫn còn nhiều cơ hội để tận dụng mặt bằng giá cao, mở ra triển vọng tích cực cho ngành trong thời gian tới.