#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

HPG và câu chuyện nợ vay kỷ lục - Liệu đây là rủi ro hay cú "đặt cược" cho tương lai?

Trong khoảng thời gian gần đây, nếu lướt qua nhiều kênh phương tiện truyền thông, chúng ta dễ dàng bắt gặp các góc nhìn về con số nợ vay của Tập đoàn Hòa Phát (Mã cổ phiếu HPG). Gần như đây là mức vay nợ kỷ lục mà HPG từng có, tương đương với tiền lãi vay phải trả mỗi ngày đến 13 tỷ đồng. Nghe qua thì trông có vẻ khá tiêu cực, nhưng Hoàng sẽ phân tích chi tiết góc nhìn về nợ vay của HPG dưới đây.

1/ Đừng sợ con số 13 tỷ, hãy nhìn vào "Cỗ máy in tiền tương lai" Dung Quất 2

Trong góc nhìn kinh doanh, nợ không phải lúc nào cũng là gánh nặng. Thực tế, nợ chính là "đòn bẩy" nếu nó được dùng để tạo ra tài sản sinh lời. Với HPG, con số lãi vay hơn 13 tỷ đồng mỗi ngày nghe có vẻ khổng lồ, nhưng nó cần được đặt cạnh quy mô doanh thu và tham vọng của doanh nghiệp. HPG không vay nợ để duy trì sự tồn tại hay bù đắp thua lỗ vận hành, họ đang vay để xây dựng tương lai.

Phần lớn nguồn vốn vay hiện nay của Hòa Phát đang đổ dồn vào siêu dự án Dung Quất 2. Đây không phải là một canh bạc rủi ro, mà là một bước đi chiến lược để nâng tầm vị thế từ một doanh nghiệp thép nội địa thành một "tay chơi" có số má trên bản đồ thép thế giới. Khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động, công suất thép thô của Hòa Phát sẽ tăng thêm 5,6 triệu tấn mỗi năm, tập trung vào thép cuộn cán nóng (HRC) – loại sản phẩm với giá trị gia tăng rất cao, mà Việt Nam vẫn đang phải nhập khẩu lượng lớn.

2/ Tại sao đây là giá trị thay vì rủi ro?

- Cơ cấu tài chính lành mạnh: Dù con số nợ vay lớn, nhưng chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu của HPG vẫn luôn nằm trong ngưỡng an toàn so với các doanh nghiệp cùng ngành. Khả năng thanh toán lãi vay từ dòng tiền hoạt động kinh doanh của họ cực kỳ ấn tượng.

- Lợi thế kinh tế nhờ quy mô: Việc mở rộng giúp giảm tỷ trọng chi phí sản xuất về lâu dài. Khi dự án hoàn thành, doanh thu tăng trưởng vượt bậc sẽ nhanh chóng "nuốt chửng" chi phí lãi vay hiện tại.

- Chu kỳ kinh tế: Việc đầu tư mạnh mẽ trong giai đoạn thị trường còn nhiều thách thức cho thấy tầm nhìn dài hạn của ban lãnh đạo. Họ chuẩn bị sẵn sàng để đón đầu chu kỳ tăng trởng của ngành xây dựng và hạ tầng, đặc biệt trong bối cảnh "kỷ nguyên vươn mình", khi rất nhiều các dự án xây dựng công trình công sẽ được triển khai.

Và để hiểu rõ hơn nữa về tiềm năng của HPG khi hoàn thiện và đưa vào vận hành dự án Dung Quất 2, hãy cùng Hoàng trao đổi nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.