HPG 2026: Siêu sóng thép quay lại?

Cổ phiếu HPG đang bước vào giai đoạn thu hút mạnh dòng tiền khi nhiều yếu tố hỗ trợ cùng hội tụ. Đặc biệt, các số liệu mới nhất từ ĐHCĐ 2026 cho thấy doanh nghiệp đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng rõ ràng hơn sau giai đoạn khó khăn của ngành thép.

1. Động lực tăng trưởng chính

Yếu tố quan trọng nhất đến từ việc dự án Dung Quất 2 chính thức đi vào vận hành. Khi hoàn tất, tổng công suất thép của HPG dự kiến đạt khoảng 14 triệu tấn/năm, trong đó riêng HRC lên tới 9 triệu tấn – giúp doanh nghiệp gia tăng mạnh thị phần và chuyển dịch sang sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn.

Bên cạnh đó, chính sách áp thuế chống bán phá giá thép HRC nhập khẩu ở mức khoảng 27.83% giúp doanh nghiệp nội địa cải thiện đáng kể lợi thế cạnh tranh, từ đó hỗ trợ biên lợi nhuận trong giai đoạn tới.

2. Kết quả kinh doanh và kế hoạch 2026

Theo kế hoạch được thông qua tại ĐHCĐ 2026:

Doanh thu mục tiêu: 210.000 tỷ đồng (tăng khoảng 34% so với 2025)

Lợi nhuận sau thuế: 22.000 tỷ đồng (tăng gần 42% so với 2025)

Trước đó, năm 2025 HPG ghi nhận:

Doanh thu: 156.116 tỷ đồng

Lợi nhuận sau thuế: 15.514 tỷ đồng (+29% YoY)

Đáng chú ý, quý 1/2026 ước tính lợi nhuận đạt khoảng 5.500 tỷ đồng, tăng mạnh ~64% so với cùng kỳ, cho thấy đà phục hồi đang diễn ra nhanh hơn kỳ vọng.

3. Góc nhìn theo CANSLIM

HPG hiện hội tụ nhiều yếu tố của một cổ phiếu tăng trưởng:

C: Lợi nhuận quý tăng mạnh (Q1/2026 +64% YoY)

A: Lợi nhuận tăng trưởng rõ ràng qua các năm

N: Dung Quất 2 + chính sách thuế là catalyst lớn

L: Doanh nghiệp dẫn đầu ngành thép với ~60% thị phần HRC

Đây là những yếu tố quan trọng cho thấy HPG đang chuyển từ cổ phiếu chu kỳ sang cổ phiếu tăng trưởng trong giai đoạn hiện tại.

4. Định giá và cơ hội

Với kế hoạch lợi nhuận 22.000 tỷ đồng, EPS forward 2026 ước khoảng 2.600–2.700 đồng/cp. Tại vùng giá hiện tại, P/E forward chỉ quanh 10x – vẫn ở mức hấp dẫn so với một doanh nghiệp đầu ngành đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Nếu thị trường định giá lại, HPG hoàn toàn có thể hướng tới vùng giá cao hơn trong trung hạn.

5. Chiến lược đầu tư

Tuy có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, nhưng thị trường hiện tại vẫn phân hóa mạnh và chưa phải giai đoạn “dễ kiếm tiền”. Vì vậy:

Ưu tiên mua tại các nhịp điều chỉnh

Tránh mua đuổi khi cổ phiếu tăng nóng

Quản trị rủi ro chặt chẽ

HPG là cổ phiếu có câu chuyện lớn, nhưng hiệu quả đầu tư phụ thuộc nhiều vào điểm mua và timing dòng tiền.