Hơn 96.000 tỷ bị rút, khi nào vốn ngoại quay lại Việt Nam?

Từ sau năm 2022, khi Fed liên tục tăng mạnh lãi suất, khả năng huy động vốn quốc tế của doanh nghiệp và ngân hàng Việt Nam đã bị chững lại.

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất dự kiến đưa lãi suất về khoảng 3,5–3,75% cuối năm 2025 – được các chuyên gia đánh giá là tín hiệu tích cực cho Việt Nam trong việc huy động vốn quốc tế và thu hút dòng vốn đầu tư trở lại.

Theo ông Nguyễn Thế Minh (Chứng khoán Yuanta), khi chi phí vốn USD giảm, doanh nghiệp và ngân hàng Việt Nam sẽ dễ tiếp cận nguồn vốn dài hạn, giúp cải thiện biên lãi ròng (NIM), cơ cấu lại nợ và giảm áp lực vay ngắn hạn. Đồng thời, lãi suất toàn cầu hạ còn hỗ trợ ổn định tỷ giá, hạn chế đầu cơ ngoại tệ và thúc đẩy dòng vốn gián tiếp vào các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Dù khối ngoại đã bán ròng hơn 96.000 tỷ đồng từ đầu năm do chênh lệch lãi suất, chuyên gia dự báo dòng vốn có thể đảo chiều vào giữa hoặc cuối quý IV/2025, khi Fed tiếp tục giảm lãi suất.

Ngoài yếu tố lãi suất, chuyên gia nhấn mạnh còn một số động lực khác.

Thứ nhất là diễn biến tỷ giá. Ông Minh kỳ vọng trong quý IV, áp lực tỷ giá sẽ giảm bớt nhờ các dòng vốn FDI, kiều hối và vốn FDI giải ngân tăng lên, qua đó bổ sung dự trữ ngoại hối và giảm áp lực tỷ giá. Đây sẽ là một trong những lý do quan trọng thúc đẩy dòng vốn ngoại quay trở lại.

Thứ hai là làn sóng IPO của các doanh nghiệp. Theo vị chuyên gia, thực tế trong quá khứ, mỗi khi thị trường xuất hiện các đợt IPO doanh nghiệp mới niêm yết, thường thu hút dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài rất lớn.

Ông cho rằng giai đoạn sắp tới có thể lặp lại xu hướng này, giống như thời kỳ 2016–2018, khi lượng hàng hóa mới trở thành động lực thu hút nhà đầu tư nước ngoài.

"Một yếu tố quan trọng khác là khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Nếu được thông qua, đây sẽ là cú hích để thu hút dòng vốn ngoại trở lại", ông Minh nói thêm.