Hàng nghìn tỷ có thể chảy vào chứng khoán, bất động sản?

Tại Kỳ họp thứ nhất Quốc hội khóa XVI, Bộ trưởng Bộ Tài chính Ngô Văn Tuấn đã chính thức làm rõ những tính toán chiến lược đằng sau việc nâng ngưỡng doanh thu không phải nộp thuế lên mức 1 tỷ đồng.

Đây được xem là một quyết định mang tính lịch sử khi mức ngưỡng này tăng gấp đôi so với quy định hiện hành, tạo ra tác động trực tiếp và tích cực lên cả ngân sách Nhà nước lẫn hàng trăm nghìn chủ thể kinh tế. Theo Bộ trưởng, việc thiết kế chính sách lần này dựa trên nguyên tắc "lợi ích hài hòa, rủi ro chia sẻ", đảm bảo tính trung lập và hiệu quả, đồng thời giảm thiểu tối đa chi phí tuân thủ cho người nộp thuế trong bối cảnh kinh tế - xã hội đang có những diễn biến mới.

Quyết định này dự kiến sẽ khiến ngân sách Nhà nước giảm thu khoảng 7.000 tỷ đồng, nhưng đổi lại, đây chính là phần dòng tiền quan trọng được giữ lại để nuôi dưỡng nền kinh tế. Cụ thể, khoảng 256.000 doanh nghiệp nhỏ sẽ được hưởng lợi với tổng mức khoảng 2.100 tỷ đồng, trong khi nhóm hộ và cá nhân kinh doanh sẽ giữ lại được khoảng 4.800 tỷ đồng. Chuyên gia nhận định rằng, vấn đề cốt lõi không nằm ở con số tuyệt đối mà nằm ở hiệu ứng lan tỏa khi hàng trăm nghìn đơn vị kinh doanh cùng lúc có thêm nguồn lực tài chính. Phần thặng dư này đóng vai trò như một "mạch máu" bổ sung, giúp các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) củng cố nội lực và gia tăng khả năng chống chịu trước các biến động thị trường.

Về lộ trình dịch chuyển của dòng vốn, các kịch bản đang được giới phân tích đặt ra với nhiều kỳ vọng khác nhau. Ở góc nhìn thận trọng, phần lớn nguồn lực này sẽ được tái đầu tư trực tiếp vào hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi như bổ sung vốn lưu động hoặc tất toán các khoản nợ ngắn hạn để cải thiện "sức khỏe" bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, một kịch bản hấp dẫn hơn đang được nhắc tới là sự dịch chuyển sang các tài sản tài chính. Khi áp lực thuế giảm bớt, các chủ doanh nghiệp và hộ kinh doanh thường có xu hướng gia tăng tích lũy. Trong môi trường lãi suất hiện nay, những khoản vốn "nhỏ nhưng rộng" này có thể cộng gộp lại thành một nguồn lực đáng kể đổ vào thị trường chứng khoán, chứng chỉ quỹ hoặc các kênh trái phiếu doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, các kênh trú ẩn truyền thống như vàng và bất động sản vẫn giữ nguyên sức hút đối với nhóm hộ kinh doanh cá thể. Mặc dù mỗi khoản đầu tư lẻ tẻ có thể không quá lớn, nhưng tổng hòa từ hơn 256.000 doanh nghiệp và hàng triệu hộ kinh doanh có thể tạo ra một lớp cầu mới, bền vững cho thị trường tài sản. Nhìn một cách tổng thể, chính sách nới ngưỡng thuế không chỉ đơn thuần là giải pháp hỗ trợ an sinh hay thu nhập, mà còn được kỳ vọng là chất xúc tác âm thầm thúc đẩy sự luân chuyển dòng vốn, biến những khoản tiết kiệm thuế nhỏ lẻ trở thành động lực mới cho sự phát triển của thị trường tài chính và bất động sản trong giai đoạn tới.