HAH - giá cước tăng nóng, đội tàu tiếp tục mở rộng

Lợi nhuận tăng gần 30%, giá cước vận tải nội Á bứt phá hơn 80% và kế hoạch mở rộng đội tàu quy mô lớn đang tạo nên nhiều điểm nhấn đáng chú ý trong câu chuyện tăng trưởng của HAH. Team Smart Stock đưa đến Anh Chị NĐT 1 số cập nhật và đánh giá theo góc nhìn cá nhân dưới đây:

Doanh thu thuần Q1/2026 đạt 1.265 tỷ đồng, tăng +8,2% so với cùng kỳ (YoY). Lợi nhuận gộp đạt 495 tỷ đồng, tăng mạnh +28,5% YoY với biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 39,1% (so với 32,9% cùng kỳ). Trong bối cảnh các khoản chi phí hoạt động và chi phí tài chính được kiểm soát ổn định, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 300 tỷ đồng, tăng mạnh +28,6% YoY.

Tiếp tục chiến lược mở rộng công suất đội tàu:

Trong năm 2025, HAH đã tiếp nhận 2 tàu mới là Haian Zeta (tháng 2/2025) và Haian Iris (tháng 10/2025), nâng quy mô đội tàu lên 18. Nhờ đó, Q1/2026 là quý đầu tiên ghi nhận đóng góp trọn vẹn từ cả 2 tàu này vào kết quả kinh doanh.

Trong tháng 4 và 5/2026, liên doanh Hải An Green Shipping Lines (HAH sở hữu 40%, hợp tác cùng VSC) đã tiếp nhận 2 tàu đầu tiên là Green Park và Green Time. Qua đó, tổng quy mô đội tàu tăng lên 20 với tổng công suất hơn 33.000 TEU. Trong đó, 10 tàu được khai thác theo hình thức cho thuê tàu định hạn và 10 tàu còn lại do công ty tự vận hành.

Xa hơn, HAH đang triển khai kế hoạch đầu tư 8 tàu đóng mới dự kiến bàn giao trong giai đoạn 2027 - 2029. Tổng công suất của các tàu này lên tới 40.400 TEU, vượt toàn bộ công suất đội tàu hiện tại. Tổng vốn đầu tư khoảng 552 triệu USD, trong đó phần vốn thuộc HAH khoảng 442 triệu USD.

Điểm đáng chú ý là các tàu mới được định hướng khai thác theo hình thức cho thuê định hạn. Trong bối cảnh nguồn cung tàu feeder toàn cầu vẫn tương đối hạn chế trong khi nhu cầu thuê duy trì ở mức cao, HAH có nhiều khả năng tìm được khách thuê ngay sau khi tàu được bàn giao. Bên cạnh đó, việc sở hữu các tàu có quy mô lớn hơn cũng giúp doanh nghiệp mở rộng sang các tuyến vận tải quốc tế đường dài, thay vì chủ yếu tập trung vào các tuyến nội Á như hiện nay.

Giá cước vận tải tăng mạnh nhưng cần chú ý chi phí nhiên liệu:

Kể từ đầu tháng 3/2026, giá cước vận tải container khu vực nội Á đã tăng mạnh trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông làm gia tăng rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu. Theo Drewry, chỉ số Intra-Asia Container Index (IACI) đã tăng từ khoảng 550 USD/40ft vào cuối tháng 2 lên hơn 1.000 USD/40ft vào cuối tháng 5/2026, tương đương mức tăng hơn 80% chỉ trong vòng 3 tháng.

Diễn biến này mang lại lợi ích trực tiếp cho các tàu tự vận hành của HAH thông qua việc cải thiện giá cước vận chuyển và hiệu quả khai thác. Đáng chú ý, mức tăng của giá cước nội Á đang vượt trội so với nhiều tuyến vận tải quốc tế khác, phản ánh nhu cầu vận chuyển trong khu vực vẫn duy trì tích cực.

Tuy nhiên, chi phí nhiên liệu cũng gia tăng đáng kể trong cùng giai đoạn. Giá dầu nhiên liệu hàng hải VLSFO tại Singapore đã tăng từ khoảng 500 USD/tấn vào cuối tháng 2 lên đỉnh hơn 1.100 USD/tấn trong tháng 3 trước khi hạ nhiệt. Hiện giá nhiên liệu vẫn duy trì ở vùng cao, dao động quanh 830 - 870 USD/tấn trong tháng 5/2026, cao hơn đáng kể so với mặt bằng đầu năm. Với nhiên liệu thường chiếm khoảng 30% tổng chi phí hoạt động của đội tàu tự vận hành, đây là yếu tố cần được theo dõi trong các quý tới.

Thị trường cho thuê tàu định hạn vẫn duy trì tích cực. Nguồn cung tàu feeder toàn cầu tiếp tục hạn chế trong khi nhu cầu thuê tàu phục vụ các tuyến nội Á và trung chuyển khu vực vẫn ở mức cao, qua đó hỗ trợ mặt bằng giá thuê duy trì ở vùng thuận lợi. Đây là yếu tố hỗ trợ trực tiếp cho nhóm tàu đang cho thuê của HAH, đồng thời gia tăng khả năng các tàu đóng mới trong tương lai được cho thuê ngay sau khi bàn giao, tạo nền tảng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới.

Nhìn tổng thể, HAH đang hưởng lợi đồng thời từ 3 động lực quan trọng gồm: mở rộng quy mô đội tàu, môi trường giá cước vận tải thuận lợi và thị trường cho thuê tàu feeder duy trì tích cực. Dù vẫn cần theo dõi biến động chi phí nhiên liệu và diễn biến thương mại toàn cầu, chiến lược gia tăng công suất hiện tại đang tạo nền tảng đáng chú ý cho quá trình phát triển của doanh nghiệp trong trung & dài hạn.