#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

GMD - tái cấu trúc tối ưu thế mạnh

Ngày 30/3, GMD và CJ Logistics đã nhất trí tái cấu trúc quan hệ đối tác chiến lược. Theo đó, GMD sẽ nắm toàn quyền kiểm soát mảng kinh doanh vận tải biển (hiện nắm giữ 51,0%), đồng thời thoái vốn mảng kinh doanh dịch vụ hậu cần 3PL cho CJ Logistics (hiện nắm giữ 49,1%). Chi tiết

- GMD sẽ nắm quyền kiểm soát 100% hoạt động kinh doanh vận chuyển thông qua CJ Gemadept Shipping.

- Cổ phần của GMD tại MKL sẽ tăng từ 25% lên 49%.

- CJ Logistics sẽ nắm giữ 100% hoạt động kinh doanh dịch vụ hậu cần 3PL thông qua CJ Gemadept Logistics Holdings.

*** Mối quan hệ và tỷ lệ sở hữu trước khi tái cấu trúc:

Trước khi thực hiện các thay đổi vào năm 2026, các bên đã thiết lập mối quan hệ đối tác chiến lược thông qua các liên doanh chính sau:

- CJ Gemadept Logistics Holdings: Được thành lập từ ngày 18/02, GMD nắm giữ 49,1% và CJ Logistics nắm giữ 50,9%. Đây là đơn vị cung cấp dịch vụ hậu cần 3PL và vận hành các trung tâm phân phối.

- CJ Gemadept Shipping Holdings: GMD nắm giữ 51,0% và CJ Logistics nắm giữ 49,0% (tuy nhiên mỗi bên giữ quyền biểu quyết ngang nhau là 50%). Đơn vị này khai thác dịch vụ trung chuyển container và vận tải sà lan.

- Mekong Logistics (MKL): Đây ban đầu là liên doanh giữa GMD và Tập đoàn Minh Phú (MPC) từ năm 2015, sau đó có thêm sự tham gia của CJ Logistics vào năm 2018. Tính đến cuối năm tài chính 2025, tỷ lệ sở hữu là: GMD nắm 25% và CJ Logistics nắm 24%.

Năm 2025, lợi nhuận đóng góp từ CJ Gemadept Logistics đạt 49,2 tỷ VND (chiếm 2,9% lợi nhuận ròng của GMD), trong khi đó lợi nhuận từ CJ Gemadept Shipping gần như bằng 0.

Tổng hợp: Phương Nghi HSC

Xét theo BCTC, tổng mức đầu tư của GMD vào CJ Gemadept Logistics đạt 464 tỷ đồng với lợi nhuận đóng góp của liên doanh vào GMD đạt tổng cộng 49 tỷ đồng năm 2025. Với việc GMD thoái vốn 49% cổ phần tại CJ Gemadept Logistics, có thể sẽ có một khoản lãi bất thường được ghi nhận trong báo cáo Q1/2026.

>>> Việc tái cấu trúc này giúp tối ưu hóa thế mạnh của từng bên và phù hợp hơn với chiến lược phát triển. Đối với CJ Logistics, chiến lược của họ là tăng cường các giải pháp logistics trọn gói với chiến lược tập trung vào trung tâm phân phối. Trong khi đó, đối với GMD, việc mở rộng và nắm quyền kiểm soát hoàn toàn đội tàu sẽ giúp tăng cường tính kết nối hệ sinh thái vận tải, còn việc tăng cổ phần tại Mekong Logistics sẽ là nền tảng để phát triển chuỗi cung ứng lạnh tại Đồng bằng sông Cửu Long và các khu vực tiềm năng khác trong tương lai.

CẬP NHẬT GMD: KẾ HOẠCH KINH DOANH 2026

Năm 2026: GMD đặt ra kế hoạch LNTT đạt đạt 2.800 tỷ đồng (tăng +12% so với thực hiện của 2025)

Dài hạn tới 2030: GMD dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm đạt 20% trong 5 năm tài chính 2025-2030, với khối lượng container được xử lý thông qua các cảng của GMD dự kiến sẽ tăng gấp đôi trong năm 2030 so với 2025 lên 10 triệu TEU.

Mục tiêu được hỗ trợ bởi:

- Việc mở rộng năng lực tại các cảng trọng điểm của GMD – Nam Đình Vũ (NĐV) và Gemalink (GML)

- Các dịch vụ mới từ Trung tâm Hàng hải Quốc tế (TP.HCM) và trung tâm logistics Cái Mép Hạ.

Về việc mở rộng năng lực tại các cảng trọng điểm của GMD:

+ Giai đoạn 2 (với tổng vốn đầu tư 200 triệu USD) sẽ bắt đầu xây dựng vào T4/2026 và đi vào hoạt động vào cuối năm 2027.

+ Giai đoạn 3 sẽ bắt đầu xây dựng ngay sau Giai đoạn 2 và dự kiến đi vào hoạt động vào cuối năm 2028.

Với hạn chế về công suất hiện tại tại khu vực Cái Mép - Thị Vải, công suất mới của GML dự kiến sẽ nhanh chóng được lấp đầy, đặc biệt đây là cảng duy nhất có thể mở rộng công suất trong 3 năm tới.

* Đối với Gemalink (GML): Trước khi cảng GĐ2 đi vào hoạt động, GML đang tích cực tìm kiếm các giải pháp để nâng cao năng lực của cảng GĐ1. Một số giải pháp bao gồm

(1) Hợp tác với các cảng lân cận;

(2) Mở rộng các bãi container;

(3) Kéo dài chiều dài cầu cảng. Vào T4/2026, GML sẽ có thể tiếp nhận 2 tàu dài 400m cùng lúc nhờ việc kéo dài chiều dài cầu cảng.

(4) Đồng thời, GMD cũng đang tìm cách mở rộng mạng lưới kho chứa container nội địa (ICD) xung quanh các khu công nghiệp và nâng cao năng lực của 2 ICD (Phước Long và Bình Dương) thông qua việc mở rộng bãi container (do cả 2 đều đã đạt công suất tối đa).

Về các dịch vụ mới, GMD có khả năng tham gia vào 2 dự án lớn. Trung tâm Hàng hải Quốc tế tại TP.HCM và trung tâm logistics Cái Mép Hạ. Các dịch vụ mới từ 2 dự án này có thể bao gồm: Dịch vụ tài chính hàng hải, bảo hiểm hàng hải, công nghệ tài chính hàng hải và giao dịch tín dụng carbon.

Đối với dự án Trung tâm Hàng hải Quốc tế tại TP.HCM, GMD là một trong những thành viên sáng lập, trong khi đối với dự án trung tâm logistics Cái Mép Hạ, GMD đang tìm cách hợp tác với nhà điều hành cảng SSA Marine thuộc sở hữu của Mỹ để triển khai dự án.

Cập nhật thêm về tình hình Q1/2026:

- Đối với Nam Đình Vũ: Trong 2 tháng đầu năm 2026, khối lượng của NDV tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái (lên 214.743 TEU), trong khi khối lượng của các ICD Phước Long và Bình Dương tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái (lên 269.438 TEU).

- Đối với GML: Trong Q1/2026, tổng khối lượng container được xử lý tại GML ước tính đạt 526.000 TEU (tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái và không đổi so với quý trước)

Phản hồi về tác động từ xung đột ở Trung Đông: GMD không cung cấp dịch vụ cho các thị trường này. GML chủ yếu phục vụ thị trường Mỹ, châu Âu và Nam Phi. NDV chủ yếu phục vụ thị trường nội Á)

>>> Tác động là hạn chế.