Giấc mơ vàng 10.000 USD còn....xa

Sự nghiệt ngã của lãi suất cao và áp lực chốt lời đang thanh lọc thị trường, biến những khoản đầu tư dựa trên sự hoảng loạn thành bài học xương máu về quản trị rủi ro.

Chỉ trong chưa đầy hai tháng từ đỉnh cao lịch sử 5.600 USD/ounce, "vàng đen" và bạc đã chính thức rơi vào trạng thái thị trường giá xuống (Bear Market) khi bốc hơi tới 21% giá trị. Trong khi giới đầu cơ đang gồng lỗ đau đớn trước sự trỗi dậy của đồng USD và những tín hiệu hạ nhiệt địa chính trị từ chính quyền Donald Trump, các chuyên gia quốc tế vẫn gây sốc với dự báo: Đây chỉ là bước lùi cần thiết để vàng chạm mốc 10.000 USD.

Thị trường kim loại quý vừa trải qua một cú điều chỉnh mạnh, khi giá vàng chính thức rơi vào vùng “giá xuống”. Từ đỉnh gần 5.600 USD/ounce thiết lập hồi cuối tháng 1, vàng đã mất khoảng 21%, trong khi bạc còn giảm sâu hơn, tới hơn 40%.

Đà lao dốc này phản ánh sự đảo chiều nhanh chóng của tâm lý thị trường sau giai đoạn tăng nóng. Khi cơn sốt qua đi, những nhà đầu tư mua đuổi ở vùng giá cao bắt đầu chịu áp lực thua lỗ rõ rệt.

Nguyên nhân chính đến từ sự phục hồi của đồng USD, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn với nhà đầu tư toàn cầu. Song song, các tín hiệu hạ nhiệt tạm thời từ những điểm nóng địa chính trị cũng làm suy yếu nhu cầu trú ẩn. Quyết định trì hoãn một số kế hoạch liên quan đến Iran của Donald Trump càng góp phần xoa dịu tâm lý lo ngại.

Một yếu tố khác là áp lực thanh khoản. Khi thị trường cần tiền mặt, những tài sản dễ bán như vàng và bạc thường bị xả trước, bất kể vai trò “trú ẩn” vốn có.

Tuy nhiên, bức tranh vĩ mô cho thấy diễn biến phức tạp hơn. Lạm phát gia tăng – đặc biệt từ giá năng lượng – lẽ ra có thể hỗ trợ vàng, nhưng lại kéo theo hệ quả ngược chiều: lãi suất duy trì ở mức cao. Trong bối cảnh Federal Reserve chưa vội nới lỏng chính sách, chi phí vốn tăng lên khiến dòng tiền đầu cơ bị thu hẹp.

Lợi suất trái phiếu tăng, điều kiện tài chính siết chặt, nhà đầu tư buộc phải giảm đòn bẩy và rút khỏi thị trường hàng hóa. Đây là lực cản lớn với vàng trong ngắn hạn.

Dù vậy, triển vọng dài hạn vẫn được nhiều tổ chức giữ nguyên. Một số chuyên gia cho rằng mức giá hiện tại chỉ là nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng lớn hơn, với động lực đến từ nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF tại châu Á.

Kịch bản lạc quan thậm chí vẫn đặt mục tiêu vàng có thể tiến tới mốc 10.000 USD/ounce vào cuối thập kỷ, dù trong ngắn hạn các dự báo đã được điều chỉnh xuống thấp hơn. Một số tổ chức cũng kỳ vọng vàng có thể phục hồi trong vài tháng tới nếu áp lực lãi suất giảm bớt.

Tính đến sáng 25/3, giá vàng đã nhích trở lại quanh vùng 4.500 USD/ounce, trong bối cảnh xuất hiện thêm các tín hiệu ngoại giao nhằm hạ nhiệt căng thẳng Trung Đông.

Dẫu vậy, biến động mạnh nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn. Khi các yếu tố vĩ mô – từ lãi suất, dầu mỏ đến địa chính trị – vẫn liên tục thay đổi, thị trường kim loại quý khó có thể sớm tìm được trạng thái ổn định.