#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá vàng giảm khi dầu tăng mạnh, kỳ vọng lãi suất Fed trở thành lực cản

Giá vàng giảm trong phiên đầu tuần khi đà tăng mạnh của giá dầu làm gia tăng lo ngại lạm phát, qua đó khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong bối cảnh cuộc họp chính sách diễn ra trong tuần này, vàng tiếp tục chịu sức ép từ lợi suất và đồng USD.

Giá dầu tăng làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ

Một trong những yếu tố gây áp lực trực tiếp lên vàng là diễn biến của thị trường năng lượng. Giá dầu tăng hơn 2% trong phiên đầu tuần sau các cuộc tấn công mới nhằm vào cơ sở hạ tầng và hoạt động vận chuyển dầu tại khu vực Trung Đông. Việc một tuyến đường ống quan trọng của Saudi Arabia phải đóng cửa càng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung.

Nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, chi phí vận tải, sản xuất và hàng hóa có thể tiếp tục tăng, tạo thêm áp lực lên lạm phát toàn cầu. Đây là yếu tố khiến nhà đầu tư lo ngại các ngân hàng trung ương lớn sẽ khó nới lỏng chính sách tiền tệ nhanh như kỳ vọng trước đó.

Đối với vàng, tác động này mang tính hai chiều. Bất ổn địa chính trị và nguy cơ lạm phát thường thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng tăng khiến lạm phát dai dẳng và buộc các ngân hàng trung ương duy trì hoặc nâng lãi suất, chi phí cơ hội nắm giữ vàng – một tài sản không tạo ra thu nhập cố định – sẽ tăng lên.

Thị trường đặt cược cao vào động thái của Fed

Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố tuần trước cho thấy CPI tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3%, mức tăng mạnh nhất trong bốn tháng. Những con số này cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt.

Sau báo cáo lạm phát, xác suất thị trường kỳ vọng Fed điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp diễn ra trong tuần này đã tăng lên khoảng 87%, theo công cụ CME FedWatch. Tuy nhiên, vấn đề quan trọng đối với thị trường không chỉ nằm ở quyết định tại cuộc họp sắp tới mà còn là tín hiệu của Fed về đường đi lãi suất trong những tháng tiếp theo.

Nếu Fed phát đi thông điệp cứng rắn hơn nhằm kiểm soát lạm phát, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD có thể tiếp tục được hỗ trợ, qua đó tạo thêm áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu Fed ưu tiên các rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế và phát tín hiệu nới lỏng chính sách, vàng có thể tìm lại động lực tăng.

Bất ổn địa chính trị vẫn là điểm tựa cho vàng

Dù chịu sức ép từ lãi suất, vàng vẫn có một yếu tố hỗ trợ quan trọng là nhu cầu trú ẩn. Căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục diễn biến phức tạp khi các hoạt động tấn công nhằm vào tàu thuyền và cơ sở hạ tầng năng lượng gia tăng, trong khi các nỗ lực ngoại giao nhằm giảm căng thẳng chưa đạt được tiến triển rõ rệt.

Điều này khiến thị trường đứng trước thế giằng co: lãi suất cao gây bất lợi cho vàng, nhưng rủi ro địa chính trị và bất ổn nguồn cung năng lượng lại tạo nhu cầu phòng thủ.

Theo giới phân tích, các nhịp điều chỉnh của vàng vẫn có thể thu hút lực mua khi nhà đầu tư tìm kiếm công cụ bảo toàn tài sản trước những bất ổn về địa chính trị và chính sách tiền tệ.

Vàng cần thêm động lực để quay lại xu hướng tăng

Trong ngắn hạn, diễn biến của vàng nhiều khả năng tiếp tục phụ thuộc vào kết quả cuộc họp Fed, định hướng lãi suất và phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ. Bên cạnh đó, giá dầu và tình hình Trung Đông sẽ là những biến số quan trọng cần theo dõi.

Việc vàng đã giảm ba tuần liên tiếp cho thấy đà tăng đang gặp trở ngại, nhưng chưa đồng nghĩa xu hướng dài hạn đã đảo chiều. Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang hoặc Fed phát tín hiệu mềm mỏng hơn dự kiến, lực cầu trú ẩn có thể nhanh chóng quay trở lại.

Ngược lại, nếu lạm phát tiếp tục nóng lên do giá năng lượng và Fed duy trì lập trường cứng rắn, vàng có thể cần thêm thời gian để tích lũy trước khi xác lập một nhịp tăng mới.

Trong phiên đầu tuần, bạc giảm khoảng 1% xuống 63,80 USD/ounce, bạch kim giảm 0,2% còn 1.792,59 USD/ounce và palladium giảm 0,4% xuống 1.293,86 USD/ounce, cho thấy áp lực điều chỉnh không chỉ xuất hiện trên thị trường vàng mà còn lan sang nhóm kim loại quý nói chung.