Giá vàng 2026 kỳ vọng bứt phá, chuyên gia khuyến nghị đừng bỏ lỡ

Giá vàng năm 2026 được Bank of America dự báo bứt phá mạnh, có thể tiến sát mốc 5.000 USD/ounce khi nguồn cung suy giảm và nhu cầu phòng hộ tăng.

Giá vàng 2026 được dự báo vẫn sẽ tiếp tục tăng.

Theo nhận định của Michael Widmer, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kim loại của Bank of America (BofA), vàng sẽ tiếp tục giữ vai trò then chốt trong việc phòng hộ danh mục đầu tư trong năm 2026, với mức giá trung bình được dự báo lên tới 4.538 USD/ounce. Trong khi đó, theo diễn biến lịch sử, giá bạc có thể đạt đỉnh trong khoảng 135 - 309 USD/ounce.

Ông Widmer cho biết: “Vàng tiếp tục nổi bật như một công cụ phòng hộ và nguồn tạo lợi nhuận (alpha)”. Theo BofA, điều kiện thị trường ngày càng thắt chặt cùng với độ nhạy lợi nhuận cao đang đưa vàng trở thành tài sản phòng vệ và động lực sinh lời quan trọng trong năm 2026.

Sản lượng giảm, chi phí tăng

Triển vọng năm 2026 của BofA dựa trên dự báo nguồn cung vàng suy giảm và chi phí khai thác tăng cao. Ông Widmer ước tính 13 công ty khai thác vàng lớn tại Bắc Mỹ sẽ sản xuất khoảng 19,2 triệu ounce trong năm nay, giảm 2% so với năm 2025, đồng thời cho rằng nhiều dự báo thị trường hiện nay đang quá lạc quan về sản lượng.

Chi phí duy trì toàn phần (AISC) bình quân được dự báo tăng 3% lên khoảng 1.600 USD/ounce, cao hơn đôi chút so với mức đồng thuận của thị trường.

Tuy vậy, lợi nhuận của các nhà sản xuất được kỳ vọng tăng mạnh, với EBITDA toàn ngành dự kiến tăng 41%, lên khoảng 65 tỉ USD trong năm 2026.

Vàng hướng tới 5.000 USD/ounce, bạc có thể vượt trội

BofA dự báo giá vàng bình quân theo giá thực tế đạt 4.538 USD/ounce trong năm 2026. Bên cạnh đó, bạc, bạch kim và palladium cũng được kỳ vọng tăng giá, phản ánh cái nhìn tích cực chung đối với nhóm kim loại quý.

Diễn biến giá vàng thế giới những phiên giao dịch gần đây.

Trong buổi hội thảo triển vọng thường niên hồi tháng 12, ông Widmer nhấn mạnh rằng các chu kỳ tăng mạnh của vàng thường chỉ kết thúc khi những yếu tố nền tảng ban đầu suy yếu, chứ không phải đơn thuần vì giá đã tăng cao.

“Tôi từng nói thị trường vàng đang rất mua quá mức, nhưng vẫn còn rất nhiều dư địa để trở thành công cụ đa dạng hóa danh mục” ông cho biết.

Theo ông, môi trường thuận lợi cho vàng chưa sớm kết thúc. BofA kỳ vọng giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce trong năm 2026. Chỉ cần nhu cầu đầu tư tăng thêm 14% là đủ để đạt mục tiêu này - mức tăng vốn đã xuất hiện trung bình trong vài quý gần đây. Ngược lại, để vàng lên 8.000 USD/ounce, nhu cầu đầu tư sẽ phải tăng tới 55%.

Nhu cầu đầu tư, đặc biệt từ nhà đầu tư cá nhân, đã tăng mạnh trong thời gian gần đây. Dòng vốn vào các quỹ ETF vàng từ đầu năm đến nay cao nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, theo Widmer, vẫn còn một nhóm nhà đầu tư quan trọng gần như đứng ngoài thị trường vàng, và điều này có thể thay đổi trong năm tới.

Hiện vàng chiếm khoảng 4% tổng thị trường tài chính, nhưng trong giới đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư giàu có (HNW) chỉ phân bổ khoảng 0,5% tài sản vào vàng.

Sự quan tâm ngày càng tăng đối với vàng diễn ra trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư nghi ngờ hiệu quả của mô hình phân bổ 60/40 truyền thống. Ông Widmer cho biết, các nghiên cứu hiện nay cho thấy nắm giữ 20% danh mục bằng vàng là chiến lược hiệu quả.

“Nếu phân tích từ năm 2020 đến nay, thậm chí có thể biện minh rằng nhà đầu tư cá nhân nên nắm giữ vàng trên 20%, thậm chí 30% ở thời điểm hiện tại" - ông nói.

Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, ngân hàng trung ương cũng được kỳ vọng tiếp tục mua vàng, dù dự trữ chính thức đã đạt các mốc kỷ lục trong năm 2025. Theo Widmer, dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương đã vượt lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ, với vàng hiện chiếm khoảng 15% tổng dự trữ. Tuy nhiên, mô hình của ông cho thấy mức phân bổ tối ưu có thể lên tới 30%.

Chính sách tiền tệ Mỹ là yếu tố then chốt

Theo Widmer, đà tăng mạnh của vàng trong năm 2025 khiến nhiều nhà quản lý danh mục khó có thể phớt lờ kim loại quý này trong năm tới.

“Vàng đã là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong vài năm qua" - ông nói - “Nhiều người cho rằng vàng không sinh lãi, tốn chi phí nắm giữ. Nhưng xét về xu hướng giá, vàng rõ ràng đã đóng góp tích cực cho danh mục. Các con số đã nói lên tất cả".

Về yếu tố có thể kích hoạt làn sóng dịch chuyển mới sang vàng, ông Widmer cho rằng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ đóng vai trò quan trọng trong năm 2026. Theo mô hình của ông, trong các chu kỳ nới lỏng - khi lạm phát trên 2% - giá vàng tăng trung bình 13%.