MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá dầu và mức độ tác động đến ngành dầu khí

1, Tổng kêt Correlation:

Dữ liệu giá đóng cửa daily của các mã cp ngành dầu khí và giá dầu WTI và Brent được tính từ T3/2018 – Hiện tại

Theo bảng Correlation cho thấy, BSR và GAS có hệ số tương quan với giá dầu WTI và Brent cao nhất, sau đó sẽ là PVT, PVD, và PVS. Đối với OIL và PLX nằm cuối chuỗi giá trị nên mức độ tương quan với giá dầu không được cao lắm. Cho nên chúng tôi đánh giá, trong môi trường nên kinh tế giá dầu đi lên thì chúng ta nên tập trung đầu tư với tỷ trọng cao vào cổ phiếu theo thứ tự như là BSR, GAS, PVT, PVD, và PVS. Tổng hợp định giá CP)

2, Giá dầu và mức độ tác động đến ngành dầu khí

Đặc điểm ngành dầu khí Việt Nam và mức độ tác động

Ngành dầu khí Việt Nam là ngành khá đặc thù và có ít sự canh tranh giữa trong ngành vì các doanh nghiệp đi sâu vào hoạt động ở các mảng kinh doanh khác nhau, tạo nên chuỗi giá trị ngành dầu khí hoàn chỉnh. Dựa vào hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp, chúng tôi tiếp cận ngành dầu khí theo 3 nhóm như sau:

• Nhóm lọc dầu: Với đầu vào là dầu thô và đầu ra là xăng dầu thành phẩm, lợi nhuận của nhóm sẽ đến từ chênh lệch giá giữa dầu thô và xăng dầu (Crack spread).

Trong đó, PV Gas (GAS) được đánh giá là hưởng lợi nhanh nhất khi giá dầu tăng. Nguyên nhân là giá khí bán ra tăng do công thức tính giá bán ra được neo theo giá dầu FO và dầu Brent. Trong khi đó, giá khí đầu vào 1 phần sản lượng được thả nổi theo giá dầu FO và 1 phần (chiếm khoảng 60-65% tổng sản lượng đầu vào) được tính theo giá cố định cộng mức tăng 2%/ năm.

Trong đó, Lọc hoá dầu Bình Sơn (BSR) và Petrolimex (PLX) cũng được hưởng lợi ở mức trung bình nhờ tồn kho giá thấp do BSR và PLX phải duy trì hàng tồn kho ít nhất 20 ngày theo quy định. Giá bán xăng dầu được dựa trên giá bán xăng dầu quốc tế công bố trên tạp chí Platts của Singapore và có mối tương quan thuận chiều chặt chẽ với giá dầu Brent.3

• Giá cổ phiếu dầu khí như GAS, BSR, PVD, PVT, PVS có mức độ tương quan với giá dầu cao, biến động thuận chiều với giá dầu Brent nhưng mức độ chịu ảnh hưởng, độ trễ sẽ phụ thuộc vào vị trí của doanh nghiệp trong chuỗi sản xuất, phân phối dầu khí.

• Nhóm doanh nghiệp làm dịch vụ thượng nguồn sẽ được hưởng lợi nhất nếu giá dầu neo cao một thời gian dài. Trong khi đó, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trung/hạ nguồn bị ảnh hưởng nhanhchóng từ thay đổi của giá dầu.