FPT bứt tốc doanh thu quý 2, tiếp tục chuyển mình theo hướng thâm dụng AI

Công ty Cổ phần FPT (FPT) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với những con số tăng trưởng tích cực, tiếp tục khẳng định câu chuyện chuyển đổi mô hình kinh doanh sang hướng thâm dụng trí tuệ nhân tạo (AI). Doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 12,6% so với cùng kỳ, trong đó riêng quý 2 ghi nhận 13.789 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ.

Tư vấn công nghệ thông tin nước ngoài vẫn là động lực chính

Mảng tư vấn CNTT nước ngoài mang về doanh thu 9.868 tỷ đồng trong quý, tăng 16,3% so với cùng kỳ. Xét theo thị trường, Nhật Bản tiếp tục là bệ đỡ lớn nhất với mức tăng trưởng 24,9%, trong khi thị trường Mỹ ghi nhận sự phục hồi rõ nét với mức tăng 7,8% sau khi các hợp đồng ký mới bắt đầu được triển khai từ quý 2. Châu Âu duy trì ổn định ở ngưỡng 1.000-1.200 tỷ đồng mỗi quý, còn khu vực châu Á - Thái Bình Dương vẫn ghi nhận sự sụt giảm nhẹ 2,0% do khách hàng tại Malaysia và Hàn Quốc trì hoãn ký kết hợp đồng mới trước những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông.

Xét về tính chất dịch vụ, các tác vụ truyền thống như lập trình, kiểm thử, bảo trì tiếp tục chịu ảnh hưởng từ AI khi chỉ tăng trưởng một chữ số, thấp hơn cả mức tăng của quý trước đó. Trong khi đó, mảng chuyển đổi số cơ bản vẫn là trụ cột lớn nhất khi chiếm 44% doanh thu mảng, với động lực chính đến từ các hợp đồng hiện đại hóa hệ thống và ứng dụng công nghệ số cơ bản tại thị trường Nhật Bản. Đáng chú ý, mảng AI và phân tích dữ liệu ghi nhận mức tăng trưởng cao lên tới 46,6%, đạt 1.108 tỷ đồng trong quý, dù tỷ trọng đóng góp trong doanh thu mảng vẫn còn khiêm tốn ở mức 11% do những hạn chế về hạ tầng và mối lo ngại bảo mật dữ liệu từ phía khách hàng.

Về quy mô hợp đồng ký mới, FPT ghi nhận mức tăng trưởng 48,8% so với cùng kỳ trên nền thấp của năm trước, dù giảm nhẹ so với quý trước. Nếu loại bỏ yếu tố đóng góp từ AI, tăng trưởng hợp đồng ký mới theo kiểu "like-for-like" đạt khoảng 20%. Giới phân tích nhận định tốc độ chuyển đổi từ giá trị hợp đồng ký mới sang doanh thu thực tế của công ty đang chậm hơn so với giai đoạn trước năm 2025, do những bất định vĩ mô toàn cầu, và xu hướng này nhiều khả năng còn tiếp diễn trong phần còn lại của năm.

Mảng trong nước và giáo dục ghi nhận diễn biến trái chiều

Tư vấn CNTT trong nước tiếp tục là điểm sáng với doanh thu 2.428 tỷ đồng, tăng 29,4%, nhờ đẩy mạnh dịch vụ chuyển đổi số tại khối chính quyền địa phương cũng như khối tư nhân ở các lĩnh vực tài chính số và thương mại điện tử. Việc dịch chuyển từ cung cấp phần cứng sang cung cấp dịch vụ cũng giúp biên lợi nhuận của mảng này cải thiện đáng kể.

Ngược lại, mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác ghi nhận doanh thu 1.493 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, do cạnh tranh gay gắt từ khối trường đại học công lập khiến tuyển sinh mới tại hệ thống giáo dục của FPT chững lại, số lượng người học quy đổi giảm 7,2%. Bức tranh rõ nét hơn về phân khúc này dự kiến sẽ được cập nhật vào khoảng tháng 10 khi có kết quả tuyển sinh toàn diện cho năm học 2026-2027.

Lợi nhuận tăng trưởng hai chữ số, biên lợi nhuận trong nước cải thiện mạnh

Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 6 tháng đầu năm đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cùng kỳ, riêng quý 2 đạt 2.568 tỷ đồng, tăng 13,8%. Mảng tư vấn CNTT nước ngoài ghi nhận biên lợi nhuận trước thuế 15,6%, cải thiện nhẹ so với cùng kỳ nhờ hiệu suất khai thác tốt hơn tại nhà máy AI ở Nhật Bản, dù có phần chững lại so với quý trước do đồng Yên tiếp tục mất giá.

Đáng chú ý hơn, mảng tư vấn CNTT trong nước ghi nhận biên lợi nhuận trước thuế cải thiện mạnh lên 8,6%, chủ yếu nhờ dịch chuyển cơ cấu doanh thu từ phần cứng sang dịch vụ có biên lợi nhuận tốt hơn, cùng với việc nhà máy AI tại Việt Nam đã bắt đầu có lãi từ quý 1. Mảng giáo dục, đầu tư và khác đóng góp 1.162 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, trong đó FPT Telecom - sau khi chuyển đổi thành công ty liên kết với tỷ lệ sở hữu 45,66% - tăng trưởng lợi nhuận 12%.

Chuyển dịch chiến lược: từ Dual Transformation sang AI Transformation

Điểm nhấn đáng chú ý trong kỳ là việc công ty công bố định hướng chuyển dịch từ vị thế "Dual Transformation player" sang "AI Transformation player", với mô hình gồm ba lớp gồm khung đánh giá mức độ trưởng thành doanh nghiệp, phương pháp luận triển khai, và nền tảng hệ sinh thái chuyển đổi hỗ trợ khách hàng thực thi thực tế. Công ty duy trì hợp tác chặt chẽ với các đối tác công nghệ toàn cầu như NVIDIA, Microsoft, SAP nhằm mang lại giá trị thực chất cho khách hàng.

Trong quý, công ty đã ký được nhiều hợp đồng AI đáng chú ý, trong đó nổi bật là hợp đồng trị giá hàng triệu USD với một nhà sản xuất vật liệu hàng đầu thế giới, cùng với việc mở rộng hợp tác với Intel và một số tập đoàn lớn khác tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Công ty cũng chính thức trở thành đối tác của OpenAI, tập trung chủ yếu vào mảng an ninh mạng, với hợp đồng đầu tiên trị giá 1 triệu USD cùng một nhà tích hợp hệ thống lớn tại Nhật Bản, hướng tới mục tiêu doanh số ký mới hơn 10 triệu USD cho dịch vụ vá lỗ hổng bảo mật hệ thống cũ trong nửa cuối năm.

Tại thị trường Nhật Bản, công ty thắng một hợp đồng lớn với một trong ba hãng xe hơi hàng đầu nước này về hiện đại hóa hệ thống kế toán cũ, đóng vai trò chính chịu trách nhiệm tổng thể dự án - một bước tiến so với vị thế nhà thầu phụ trước đây. Tại thị trường Mỹ, quan hệ hợp tác với một trong những công ty năng lượng tái tạo lớn nhất thế giới đang được mở rộng từ một công ty con sang toàn bộ bốn công ty con, mở ra triển vọng doanh thu có thể tăng gấp đôi trong nửa cuối năm nếu quá trình khảo sát phạm vi công việc diễn ra thuận lợi. Tại khu vực Trung Đông, công ty đánh giá đây là thị trường tiềm năng khi vẫn được tham gia nhiều gói thầu lớn dù nhiều đối thủ tư vấn CNTT khác đang thận trọng trước bất ổn địa chính trị.

Một số cập nhật đáng chú ý khác

Doanh thu ký mới nửa đầu năm đạt khoảng 1 tỷ USD, tăng hơn 30% so với cùng kỳ, trong đó thị trường Nhật Bản và châu Âu dẫn đầu đà tăng trưởng với mức tăng lần lượt trên 40% và trên 50%. Riêng mảng AI Factory đã ký được hợp đồng hơn 20 triệu USD từ một khách hàng, và nửa đầu năm đóng góp khoảng 12 triệu USD doanh thu, hòa vốn từ quý 2, với kỳ vọng cả năm đạt 25-30 triệu USD.

Công ty cũng đã đầu tư hai trung tâm dữ liệu AI tại Việt Nam và Nhật Bản, mỗi trung tâm khoảng 50 triệu USD, hiện đã đầy khách và đóng góp tích cực vào lợi nhuận. Về hoạt động mua lại cổ phiếu, ban lãnh đạo cho biết đã có thảo luận nội bộ và sẽ cân nhắc thời điểm phù hợp nhằm bảo vệ lợi ích cổ đông trong bối cảnh nhóm cổ phiếu công nghệ đang bị định giá thấp do lo ngại về AI và dòng vốn ngoại rút khỏi các thị trường mới nổi. Bên cạnh đó, công ty đang triển khai dự án khu công nghệ tại Hà Nội với tổng vốn đầu tư 2 tỷ USD trải dài 5-10 năm, tập trung xây dựng khuôn viên phần mềm, trung tâm dữ liệu và các sáng kiến bán dẫn.

Góc nhìn định giá và rủi ro cần theo dõi

FPT hiện đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử 5 năm cũng như so với các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ. Giới phân tích cho rằng câu chuyện đầu tư đáng chú ý trong thời gian tới liên quan đến sự phục hồi của hợp đồng ký mới tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương kể từ nửa cuối năm 2025, dự kiến sẽ dần chuyển hóa thành doanh thu thực tế trong nửa cuối năm 2026 khi tâm lý đầu tư chuyển đổi số cởi mở trở lại nhờ căng thẳng tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt.

Dù vậy, rủi ro cần theo dõi bao gồm khả năng chậm chuyển đổi hợp đồng ký mới thành doanh thu tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương nếu tình hình địa chính trị tại Trung Đông diễn biến phức tạp trở lại, ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận so với kỳ vọng. Ngoài ra, những tiến bộ nhanh chóng của các mô hình AI chuyên biệt cho tác vụ chuyển đổi số cơ bản cũng là yếu tố có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu ngành tư vấn công nghệ thông tin nói chung trong thời gian tới.