#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Fed tăng lãi suất lần đầu từ 2023 — "Dot Plot" báo hiệu thêm một lần tăng nữa trong 2026!

Đúng như thị trường dự đoán, Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) — lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023 — dù CPI đã có xu hướng giảm trong ba tháng gần nhất. Quyết định được thông qua đồng thuận tuyệt đối (19-0), và biểu đồ dự báo lãi suất ("Dot Plot") báo hiệu khả năng còn thêm một lần tăng nữa trong năm 2026.

Điểm tin nhanh:

Lãi suất mới: 3,75%–4,00% (từ 3,50%–3,75%)

Quyết định: đồng thuận tuyệt đối, không có phiếu bất đồng

Dot Plot: trung vị cho thấy 1 lần tăng nữa trong 2026

Xác suất thị trường trước quyết định: 95% (từ 70% cuộc họp trước)

Xác suất hike tháng 12: tăng từ 40% lên 70%

Từ tháng 7 đến nay: đô la yếu, vàng/bitcoin/dầu tăng mạnh, trái phiếu tệ nhất

Kể từ cuộc họp FOMC ngày 29/7, giữa giai đoạn thường được xem là "mùa hè yên ả," nhiều biến động đã xảy ra: đồng đô la yếu đi, trong khi các tài sản "chống tiền pháp định" (vàng, bitcoin) và dầu thô đều tăng đáng kể — trái phiếu là tài sản có hiệu suất tệ nhất.

Tín hiệu đình lạm (stagflation) xuất hiện rõ: dữ liệu lạm phát liên tục vượt kỳ vọng trong khi dữ liệu tăng trưởng liên tục thấp hơn kỳ vọng kể từ cuộc họp trước.

Với mức độ định giá cao như vậy trước cuộc họp, việc Fed giữ nguyên lãi suất sẽ là bất ngờ lớn nhất trong lịch sử Fed — và lịch sử cho thấy Fed hầu như luôn hành động đúng theo những gì thị trường đã định giá ở mức cao như vậy.

Dot Plot: từ 9 thành viên cho tới đồng thuận khả năng tăng lãi suất

So sánh giữa hai kỳ họp cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt trong quan điểm nội bộ FOMC.

Dot Plot trung vị cho thấy khả năng còn thêm 1 lần tăng nữa trong 2026. Cho năm 2027: 8 thành viên thấy 1 lần tăng, 6 thành viên không đổi, 3 thành viên thấy 2 lần cắt, và 1 thành viên thấy tới 4 lần cắt — phản ánh sự phân hóa quan điểm dài hạn đáng kể.

Chỉ 18 trong 19 quan chức nộp "dots" của mình — một số nguồn tin cho biết Warsh có thể lại không đóng góp dự báo cá nhân.

Dự báo kinh tế (SEP): GDP tăng, thất nghiệp giảm, lạm phát... cũng tăng

Các thành viên Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP, hạ dự báo tỷ lệ thất nghiệp — nhưng đồng thời cũng nâng dự báo lạm phát. Đây là tổ hợp dự báo bất thường: kinh tế mạnh hơn dự kiến nhưng lạm phát cũng dai dẳng hơn dự kiến.

Thay đổi ngôn ngữ trong thông cáo

Ba điểm thay đổi chính trong thông cáo so với cuộc họp trước:

Bổ sung: "chi tiêu nội địa đã tỏ ra kiên cường"

Đầu tư vốn: hạ từ "mạnh mẽ" (strong) xuống "vững chắc" (robust)

Bổ sung: "Hành động chính sách hôm nay sẽ hỗ trợ việc quay trở lại mục tiêu 2% của Ủy ban đúng thời điểm hơn"

Câu hỏi lớn nhất: đây có phải "tăng một lần rồi dừng"?

Đây là câu hỏi quan trọng nhất cho thị trường lúc này — và lịch sử không ủng hộ khả năng đó.

Chưa có chu kỳ "tăng một lần rồi dừng" nào xảy ra trong thế kỷ này. Jim Reid tại Deutsche Bank ghi nhận một vài trường hợp như vậy trong thập niên 1980 và 1990. Ngoài các giai đoạn đó, "chu kỳ ngắn nhất từng ghi nhận vẫn là 4 lần tăng của giai đoạn 1986-87."

Góc nhìn cho nhà đầu tư Việt

----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***