Fed sẽ nới lỏng mạnh tay và kỷ nguyên bùng nổ của vàng

Nhà sáng lập quỹ phòng hộ Greenlight Capital, David Einhorn – người từng nổi danh với cú đặt cược lịch sử chống lại Lehman Brothers năm 2008 – vừa đưa ra những nhận định đầy táo bạo về lộ trình lãi suất của Mỹ.

Bất chấp các báo cáo việc làm tích cực gần đây khiến thị trường thận trọng, Einhorn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn đáng kể so với con số 2 lần mà Phố Wall đang kỳ vọng. Tâm điểm của dự báo này nằm ở sự thay đổi nhân sự cấp cao tại Fed, khi Kevin Warsh – người được Tổng thống Donald Trump lựa chọn kế nhiệm Jerome Powell – có thể thúc đẩy một chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ dựa trên luận điểm về năng suất, ngay cả khi nền kinh tế đang có dấu hiệu "tăng trưởng nóng".

Fed sẽ nới lỏng mạnh tay và kỷ nguyên bùng nổ của vàng

Theo quan điểm của Einhorn, niềm tin vào việc Fed duy trì lãi suất cao là một sai lầm về mặt định hướng. Ông nhận định rằng dưới sự dẫn dắt của một Chủ tịch Fed mới có thiên hướng ủng hộ tăng trưởng, ủy ban chính sách sẽ có xu hướng ưu tiên nới lỏng để kích thích kinh tế. Để hiện thực hóa dự báo này, Einhorn tiết lộ ông đang nắm giữ các hợp đồng tương lai SOFR (lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm), một hình thức đặt cược trực tiếp vào kịch bản lãi suất ngắn hạn sẽ sụt giảm mạnh trong thời gian tới. Đây được ông đánh giá là một trong những giao dịch tiềm năng nhất trên thị trường hiện nay.

Sự lạc quan về lộ trình giảm lãi suất càng củng cố vị thế của vàng trong danh mục đầu tư của Greenlight Capital. Kim loại quý này đã có một hành trình tăng trưởng phi mã, tăng hơn 120% kể từ năm 2024 và tiếp tục bứt phá 17% chỉ trong những tháng đầu năm 2026. Einhorn lý giải rằng vàng không còn đơn thuần là tài sản trú ẩn mà đang dần trở thành "tài sản dự trữ" chiến lược của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Trong bối cảnh chính sách thương mại của Mỹ thiếu ổn định và đồng USD đối mặt với áp lực suy yếu sau những tuyên bố từ chính quyền Tổng thống Trump, nhiều quốc gia đang tìm kiếm các phương thức thanh toán và dự trữ thay thế, đưa vàng trở thành lựa chọn hàng đầu.

Về dài hạn, nhà quản lý quỹ kỳ cựu này cảnh báo về sự mất cân bằng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ tại Mỹ, một tình trạng mà ông mô tả là "hoàn toàn không hợp lý". Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng sự suy yếu của đồng USD không có nghĩa là các đồng tiền lớn khác như Euro hay Yên Nhật đang tốt hơn, bởi các nền kinh tế phát triển này cũng đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng tương tự. Trong một thế giới mà giá trị các đồng tiền pháp định đều có nguy cơ bị xói mòn, vàng trở thành "hầm trú ẩn" cuối cùng chống lại rủi ro hệ thống và lạm phát dài hạn.