19/02/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Fed sắp giảm lãi suất, đồng tiền châu Á nào sẽ hưởng lợi?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo giảm lãi suất trong năm nay, từ đó tác động tiêu cực tới đồng USD nhưng lại có lợi cho một số đồng tiền châu Á.

Lãi suất cao hơn thúc đẩy đồng tiền của một quốc gia, từ đó thu hút vốn đầu tư nước ngoài và tăng nhu cầu với đồng tiền của quốc gia đó. Ngoài ra, đồng USD yếu hơn thường tác động tích cực với các thị trường mới nổi xét trên dữ liệu từ quá khứ.

Những tháng gần đây, Fed đã chuyển sang lập trường “bồ câu” hơn và cũng phát tín hiệu giảm lãi suất 3 đợt trong năm nay. Theo dữ liệu từ CME Group, đợt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 6/2024. Hiện phạm vi lãi suất chuẩn của Fed đang ở mức 5.25%-5.5%.

Các chuyên gia cho rằng đồng Nhân Dân tệ của Trung Quốc, đồng Won của Hàn Quốc và Rupee của Ấn Độ sẽ hưởng lợi từ quá trình nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed.

Nhân dân tệ khó xuống thấp hơn nữa

Trung Quốc gần đây công bố nhiều thông tin kinh tế đáng thất vọng và từ đó kéo giảm niềm tin của nha đầu tư. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng với việc là quốc gia phụ thuộc vào thương mại, các cơ quan điều hành Trung Quốc sẽ không cho phép đồng tiền của nước họ rơi xuống dưới một ngưỡng nhất định. Quan điểm này đã phần nào giảm bớt sự bi quan về đồng Nhân dân tệ.

Arun Bharath, Giám đốc đầu tư tại Bel Air Investment Advisors, chia sẻ Trung Quốc đã nhiều lần ra tay ổn định tỷ giá Nhân dân tệ-USD trong quá khứ, và được dự báo sẽ tiếp tục làm vậy.

“Đồng Nhân dân tệ đã giảm xuống 7 đổi 1 USD để phản ánh sự suy yếu của kinh tế Trung Quốc. Tuy vậy, đồng tiền này khó mất giá thêm khi các nhà hoạch định chính sách quyết liệt đẩy mạnh kích thích tài khóa, tăng trưởng tín dụng và thúc đẩy giá bất động sản”, Bharath cho biết.

Ông lưu ý rằng tỷ giá Nhân dân tệ nhiều khả năng sẽ dao động “trong phạm vi hẹp quanh mốc 7.1 đổi 1 USD”.

Không như các đồng tiền lớn khác như đồng Yên Nhật hay đồng USD – vốn được thả nổi, Trung Quốc duy trì kiểm soát chặt chẽ với tiền tệ của mình. Đồng Nhân dân tệ được kiểm soát theo tỷ giá trung tâm ấn định hàng ngày (so với USD), theo đó đồng tiền này được phép dao động trong biên độ tối đa 2% so với mức tỷ giá trung tâm.

Năm 2023, tỷ giá đồng Nhân dân tệ chạm đáy 16 năm so với USD, ở mức 7.2981 đổi 1 USD.

Nếu Fed bắt đầu giảm lãi suất vào mùa hè này, điều này sẽ thu hẹp khoảng cách lợi suất giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới và sẽ góp phần xoa dịu áp lực với đồng Nhân dân tệ.

Rupee thắng lớn

Đồng Rupee của Ấn Độ có thể hưởng lợi từ các giao dịch dựa trên chênh lệch lãi suất tiền tệ (carry trade) trong năm nay. Theo chiến lược này, các trader vay các đồng tiền có lãi suất thấp, như đồng USD, để chuyển sang mua các tài sản có lợi suất cao như trái phiếu.

Đồng Rupee cũng có thể tăng giá trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ chậm hơn các NHTW khác.

Anindya Banerjee, Phó chủ tịch phụ trách bộ phận nghiên cứu tiền tệ và sản phẩm phái sinh tại Kotak Securities, lưu ý rằng nhịp độ giảm lãi suất của RBI sẽ “chậm hơn rất nhiều” so với Fed vì lạm phát ở Ấn Độ khác với Mỹ.

“Lý do rất đơn giản, vì chính sách tài khóa đang chạy hết tốc lực, nền kinh tế vẫn hoạt động rất ổn và họ không muốn xảy ra tình trạng quá nhiệt ở thời điểm này”, Banerjee cho biết.

Đồng Rupee đã tăng lên 82.82 đổi 1 USD trong 3 tháng qua. Trong năm 2023, đồng nội tệ Ấn Độ giảm 0.6% so với USD, mức giảm thấp hơn rất nhiều so với năm trước (giảm 11%).

Đồng Won giảm áp lực

Đồng Won của Hàn Quốc đã gồng mình trước nhiều áp lực trong 3 năm vừa qua. Tuy vậy, triển vọng kinh tế hồi phục cùng với chính sách nới lỏng hơn từ Fed sẽ góp phần xoa dịu áp lực của đồng tiền này trong năm 2024.

“Là một đồng tiền mang lại lãi suất thấp và có tính chu kỳ cao, chúng tôi nghĩ đồng Won nằm trong nhóm hưởng lợi nhiều nhất từ chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Fed trong nửa cuối năm 2024. Lãi suất Mỹ giảm không chỉ xoa dịu áp lực với đồng Won thông qua cơ chế tỷ giá, mà còn thúc đẩy triển vọng tăng trưởng toàn cầu”, chuyên gia Harvey của Monex cho biết.

Tuy vậy, Harvey chia sẻ đà tăng của đồng Won cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi mức độ giảm lãi suất của Fed. Ông dự báo đồng tiền của xứ sở kim chi có thể tăng 5%-10% nếu Fed giảm lãi suất sâu. Nhưng trong trường hợp Fed không giảm lãi suất mạnh tay, đồng Won có thể tăng 3%.

Các chuyên gia kỳ vọng triển vọng kinh tế của xứ sở kim chi sẽ tươi sáng hơn trong năm nay. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo GDP Hàn Quốc tăng trưởng 2.3% trong năm 2024 và 2025, cao hơn mức 1.4% của năm 2023.