#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

El Niño trở lại có thể tiếp sức cho đà tăng trưởng sản lượng và lợi nhuận của GAS trong năm 2027

Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (GAS) đang được giới phân tích đánh giá tích cực trong bối cảnh triển vọng sản lượng và lợi nhuận giai đoạn tới có nhiều điểm đáng chú ý, dù bức tranh ngắn hạn còn đan xen giữa các yếu tố thuận lợi và thách thức.

Theo đánh giá của các chuyên gia, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của GAS trong năm 2027 được dự báo tăng khoảng 12% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sản lượng khí và LPG thương phẩm cải thiện, cùng với đóng góp lợi nhuận tăng mạnh từ kho cảng Thị Vải khi sản lượng qua kho gia tăng đáng kể. Động lực tăng trưởng này được cho là đủ sức bù đắp cho xu hướng giảm của giá dầu nhiên liệu (FO) và giá khí hóa lỏng (LPG) trong năm.

Một điểm được giới quan sát đặc biệt chú ý là khả năng hiện tượng El Niño quay trở lại, qua đó có thể thúc đẩy nhu cầu huy động điện khí và hỗ trợ sản lượng khí thương phẩm của GAS trong năm 2027. Đây được xem là yếu tố có thể tạo thêm dư địa tăng trưởng cho công ty bên cạnh nguồn cung khí trong nước gia tăng nhờ các dự án Sư Tử Trắng giai đoạn 2 và mở rộng Hải Thạch – Mộc Tinh.

Về cơ cấu sản lượng, giới phân tích cho rằng nguồn cung LNG từ kho cảng Sơn Mỹ nhiều khả năng sẽ đóng góp thấp hơn kỳ vọng trước đây, tuy nhiên mức sụt giảm này được bù đắp một phần bởi sự gia tăng nguồn cung khí nội địa. Trong khi đó, giả định giá bán FO và LPG cho giai đoạn 2026-2030 được điều chỉnh theo hướng tích cực hơn, phản ánh diễn biến giá hàng hóa gần đây trên thị trường quốc tế.

Xét về mặt định giá, GAS hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 khoảng 12,7 lần, thấp hơn đáng kể so với P/E bình quân 5 năm của chính công ty. Với tốc độ tăng trưởng kép EPS giai đoạn 2026-2029 được dự báo ở mức 21% mỗi năm, hệ số PEG tương ứng chỉ khoảng 0,6 lần, cho thấy cổ phiếu vẫn đang được định giá ở mức tương đối hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng.

Liên quan đến khả năng thay đổi nhân sự cấp cao, giới phân tích nhìn nhận chiến lược và hoạt động kinh doanh cốt lõi của GAS nhiều khả năng sẽ không bị ảnh hưởng đáng kể, do vai trò then chốt của công ty trong chuỗi giá trị khí đốt của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN).

Dù vậy, một số rủi ro vẫn cần được theo dõi, bao gồm khả năng sản lượng khí thương phẩm thực tế thấp hơn kỳ vọng, cũng như áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các đối thủ trong ngành, trong đó có Nebula.