#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

El Niño quay trở lại: Thị trường lương thực toàn cầu bước vào vùng nguy hiểm

Ngày 10 tháng 6, Cơ quan Khí tượng Nhật Bản chính thức tuyên bố điều kiện El Niño, kết hợp với xác suất 67% xảy ra hiện tượng rất mạnh vào năm 2027, trùng khớp với thời điểm hệ thống lương thực toàn cầu đang chịu áp lực tối đa từ sự gián đoạn nguồn cung phân bón ở eo biển Hormuz, thị trường năng lượng đang ở mức giá cao nhất trong nhiều năm, và lạm phát vẫn chưa chấm dứt cú sốc nguồn cung.

Xét riêng lẻ, hiện tượng El Niño là một sự kiện khí tượng tiêu chuẩn mà các nhà giao dịch hàng hóa, nhà phân tích nông nghiệp và nhà hoạch định chính sách điện lực thường xuyên theo dõi như một phần của kế hoạch dài hạn. Hiện tượng này xuất hiện cứ sau hai đến bảy năm, làm gián đoạn sản xuất cây trồng ở những khu vực cụ thể và đã được ghi nhận rõ ràng, làm thay đổi mô hình nhu cầu năng lượng và làm giảm sản lượng thủy điện ở một số khu vực trọng yếu. Chi phí kinh tế là có thật và đôi khi rất nghiêm trọng, nhưng chúng bị giới hạn bởi phạm vi địa lý cụ thể của sự kiện và có thể quản lý được trong một nền kinh tế toàn cầu không đồng thời phải gánh chịu các cú sốc nguồn cung lớn khác.

Tình hình hiện tại không phải là một nền kinh tế toàn cầu không đồng thời phải hấp thụ những cú sốc nguồn cung lớn khác. Đó là một nền kinh tế toàn cầu đang đồng thời hấp thụ sự gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất kể từ những năm 1970, một cú sốc nguồn cung phân bón nitơ do việc đóng cửa eo biển Hormuz mà FAO cảnh báo có thể trở thành một cuộc khủng hoảng giá lương thực toàn diện trong vòng sáu đến mười hai tháng, một môi trường giá năng lượng trong đó xăng tăng 52%, nhiên liệu máy bay tăng 58% và dầu thô WTI tăng 60% kể từ ngày 28 tháng 2, một môi trường chính sách tiền tệ toàn cầu bị hạn chế bởi những áp lực lạm phát này trong việc áp dụng các biện pháp kích thích mà lẽ ra sẽ đòi hỏi để làm chậm tăng trưởng, và một Trung Quốc với sự sụp đổ nhập khẩu dầu và tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu thấp kỷ lục báo hiệu sự yếu kém về kinh tế đang ảnh hưởng đến bức tranh nhu cầu toàn cầu.

Trong bối cảnh này, Trung tâm Dự báo Khí hậu Hoa Kỳ đưa ra xác suất 67% về việc El Niño sẽ phát triển thành một hiện tượng mạnh hoặc rất mạnh, mà cộng đồng khoa học thường gọi là Siêu El Niño, vào năm 2027. Các hiện tượng El Niño rất mạnh chỉ xảy ra một vài lần kể từ năm 1950. Lần gần nhất là vào năm 2015-2016. Nghiên cứu của Đại học Dartmouth ước tính rằng hiện tượng El Niño năm 1997-1998 đã gây thiệt hại 5,7 nghìn tỷ đô la GDP toàn cầu trong suốt thời kỳ hậu quả kéo dài 5 năm.

Rủi ro tổng hợp mà tuyên bố ngày 10 tháng 6 gây ra không chỉ đơn thuần là một trở ngại vĩ mô bổ sung. Đó là loại cú sốc cụ thể về phía cung, tác động đồng thời đến sản xuất nông nghiệp, cơ sở hạ tầng năng lượng và logistics vận chuyển trên khắp các khu vực quan trọng nhất đối với nguồn cung lương thực và hàng hóa toàn cầu, có thể biến môi trường lạm phát có thể kiểm soát được thành lạm phát dai dẳng.

Bản đồ tác động địa lý và những hệ quả đối với hàng hóa

Hiện tượng El Niño không phân bổ tác động một cách ngẫu nhiên trên toàn bộ nền kinh tế toàn cầu. Nó tác động đến các khu vực cụ thể theo những cách cụ thể đã được ghi nhận qua nhiều thập kỷ quan sát, và mức độ phụ thuộc vào hàng hóa mà các khu vực đó nắm giữ sẽ quyết định thị trường nào bị ảnh hưởng trực tiếp nhất.

Úc trở nên nóng hơn và khô hơn trong thời kỳ El Niño, làm tăng nguy cơ hạn hán và cháy rừng. Úc là một trong những nước xuất khẩu lúa mì, quặng sắt, than đá và khí đốt tự nhiên hóa lỏng lớn nhất thế giới. Hạn hán do El Niño gây ra năm 2019-2020 đã làm giảm sản lượng lúa mì của Úc khoảng 40%, góp phần làm tăng giá ngũ cốc toàn cầu kéo dài hơn một năm. Một đợt El Niño mạnh hoặc rất mạnh lặp lại những điều kiện đó vào năm 2026-2027 sẽ xảy ra vào thời điểm thị trường ngũ cốc toàn cầu đang chịu áp lực từ sự gián đoạn nguồn cung phân bón ở eo biển Hormuz và việc tăng giá nhiên liệu làm giảm tỷ lệ sử dụng phân bón của nông dân trên khắp châu Á và châu Phi.

Khu vực Đông Nam Á cũng phải đối mặt với tình trạng hạn hán tương tự trong thời kỳ El Niño. Khu vực này sản xuất phần lớn nguồn cung dầu cọ toàn cầu, với Indonesia và Malaysia chiếm khoảng 85% lượng xuất khẩu thế giới. Dầu cọ là loại dầu thực vật được tiêu thụ rộng rãi nhất trên thế giới, được sử dụng trong chế biến thực phẩm, nấu ăn và ngày càng nhiều trong sản xuất nhiên liệu sinh học. Tình trạng hạn hán liên quan đến El Niño làm giảm sản lượng dầu cọ ở Đông Nam Á trong sự kiện năm 2015-2016 đã góp phần gây ra hiện tượng giá dầu thực vật tăng vọt, kéo dài rất lâu sau khi sự kiện đạt đỉnh. Giá dầu thực vật hiện đã ở mức cao nhất kể từ cú sốc chiến tranh Ukraine năm 2022, do nhu cầu nhiên liệu sinh học tăng lên khi giá dầu thô tăng cao. Một cú sốc sản lượng do El Niño gây ra, cộng thêm vào mức giá cao hiện có, sẽ đẩy giá lên mức cao kỷ lục trong nhiều năm, tương tự như mức lạm phát lương thực toàn cầu trong các giai đoạn trước đây.

Nguy cơ gián đoạn mùa mưa ở Ấn Độ là tác động nông nghiệp nghiêm trọng nhất mà hiện tượng El Niño mạnh có thể gây ra đối với an ninh lương thực toàn cầu. Ấn Độ là nhà sản xuất gạo và đậu lớn nhất thế giới, nhà sản xuất lúa mì lớn thứ hai và là nguồn cung cấp thực phẩm giá rẻ chính cho một phần đáng kể dân số nghèo nhất thế giới. Khi mùa mưa thất bại hoặc đến yếu, sản lượng nông nghiệp của Ấn Độ giảm, giá lương thực tăng, và phản ứng của chính phủ thường bao gồm lệnh cấm xuất khẩu, loại bỏ nguồn cung của Ấn Độ khỏi thị trường toàn cầu đúng vào thời điểm các nước nhập khẩu cần nhất. Sự kết hợp giữa mùa mưa yếu ở Ấn Độ với sự gián đoạn nguồn cung phân bón hiện có từ eo biển Hormuz sẽ là kịch bản cú sốc nguồn cung nông nghiệp cụ thể mà cảnh báo của Chương trình Lương thực Thế giới (WFP) về việc có thêm 45 triệu người phải đối mặt với nạn đói trầm trọng đã dự báo như một kết quả tiềm tàng của cuộc khủng hoảng hiện nay.

Diễn biến El Niño ở Nam Mỹ khá phức tạp: một số khu vực của Chile, Argentina và Brazil phải đối mặt với tình trạng lũ lụt và hạn hán gia tăng tùy thuộc vào vị trí địa lý cụ thể của họ so với sự thay đổi lượng mưa do El Niño gây ra. Cây đậu nành của Brazil, một trong những mặt hàng nông sản quan trọng nhất thế giới, vừa là thực phẩm vừa là nhiên liệu sinh học, từ trước đến nay luôn bị ảnh hưởng bởi El Niño theo những cách khác nhau đáng kể tùy từng vùng. Đối với các nhà đầu tư định giá rủi ro hàng hóa nông nghiệp, mức độ ảnh hưởng của đậu nành Brazil là một trong những biến số thị trường quan trọng nhất trong đánh giá El Niño hiện nay.

Điểm giao thoa của thị trường năng lượng: Thủy điện, nhu cầu làm mát và hoạt động bão Đại Tây Dương.

Tác động của hiện tượng El Niño lên thị trường năng lượng diễn ra thông qua ba kênh chính, mỗi kênh đều có ý nghĩa riêng biệt và tổng thể đều có tầm quan trọng đáng kể trong bối cảnh giá năng lượng hiện nay.

Kênh thủy điện là yếu tố tác động trực tiếp nhất đến thị trường điện tại các khu vực bị ảnh hưởng. Lượng mưa giảm trong các sự kiện El Niño làm giảm mực nước hồ chứa và lưu lượng sông, những yếu tố mà các nhà máy thủy điện phụ thuộc vào để phát điện. Tại các khu vực mà thủy điện chiếm một phần đáng kể trong tổng sản lượng điện, việc giảm sản lượng thủy điện do El Niño gây ra đòi hỏi phải thay thế bằng nguồn nhiệt điện, thường là khí đốt tự nhiên hoặc than đá. Nhu cầu nhiệt điện gia tăng này xuất hiện vào thời điểm giá khí đốt tự nhiên đã tăng cao do tác động của sự gián đoạn eo biển Hormuz lên thị trường LNG, làm trầm trọng thêm tình trạng tăng chi phí năng lượng đối với các quốc gia đang đồng thời phải đối mặt với áp lực lạm phát từ giá nhiên liệu và thực phẩm.

Brazil sản xuất khoảng 60-70% điện năng từ thủy điện và đã từng trải qua các cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng trong các sự kiện El Niño trước đây khi mực nước các hồ chứa giảm xuống mức tối thiểu nguy hiểm. Một đợt El Niño mạnh hoặc rất mạnh làm giảm sản lượng thủy điện của Brazil sẽ đòi hỏi phải tăng đáng kể sản lượng điện từ khí đốt tự nhiên và dầu mỏ vào thời điểm giá các loại nhiên liệu này đang ở mức cao nhất trong nhiều năm. Tác động của chi phí điện năng lên giá cả công nghiệp và tiêu dùng của Brazil sẽ làm tăng thêm áp lực lạm phát mà ngân hàng trung ương Brazil hiện đang phải đối phó.

Tương tự, khu vực Đông Nam Á cũng có tầm ảnh hưởng đáng kể đến năng lượng thủy điện, với Việt Nam, Lào và Thái Lan đều sản xuất một phần lớn điện năng từ các hệ thống thủy điện sông ngòi, vốn bị hạn chế nghiêm trọng do lượng mưa giảm bởi hiện tượng El Niño. Chi phí điện năng tăng cao do một đợt El Niño lớn gây ra ở các quốc gia này tác động trực tiếp đến cấu trúc chi phí sản xuất của chuỗi cung ứng, vốn đã hấp thụ sự chuyển dịch sản xuất từ ​​Trung Quốc như đã được ghi nhận trong loạt bài này.

Kênh nhu cầu làm mát hoạt động theo hướng ngược lại, làm tăng tiêu thụ điện năng cho điều hòa không khí khi nhiệt độ tăng do hiện tượng El Niño làm tăng chỉ số nhiệt độ cảm nhận ở các khu vực bị ảnh hưởng. Nhiệt độ cao hơn làm tăng tiêu thụ điện năng cho điều hòa không khí theo cách có thể gây quá tải cho lưới điện và dẫn đến mất điện, đặc biệt là ở các nền kinh tế nhiệt đới và cận nhiệt đới đang phát triển nhanh chóng, nơi tỷ lệ sử dụng điều hòa không khí đang tăng mạnh. Sự kết hợp giữa nguồn cung thủy điện giảm và nhu cầu làm mát tăng tạo ra sự cân bằng điện năng thắt chặt cụ thể, dẫn đến giá điện tăng đột biến và việc cắt giảm sản lượng công nghiệp trong các sự kiện El Niño mạnh.

Sự điều chỉnh mùa bão Đại Tây Dương là đóng góp tích cực tiềm năng nhất của El Niño đối với bức tranh thị trường năng lượng hiện tại. Sức gió mạnh hơn trong những năm El Niño làm tan rã các cơn bão nhiệt đới đang hình thành ở Đại Tây Dương, thường dẫn đến một mùa bão yên tĩnh hơn trong hành lang bao gồm cơ sở hạ tầng dầu khí Vịnh Mexico. NOAA hiện đang dự báo chỉ có từ tám đến mười bốn cơn bão được đặt tên ở Đại Tây Dương mùa này, ở mức thấp hơn so với phạm vi lịch sử khoảng mười bốn cơn, một phần là do El Niño. Giảm rủi ro bão đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ngoài khơi Vịnh Mexico là một tín hiệu tích cực nhỏ đối với sự liên tục cung cấp dầu khí, phần nào bù đắp những tác động tiêu cực của El Niño đối với hàng hóa ở những nơi khác.

Kênh đào Panama: Điểm nghẽn giao thông hàng hải có thể bị El Niño đóng cửa

Tính dễ bị tổn thương của kênh đào Panama trước tình trạng mực nước giảm do hiện tượng El Niño gây ra là một trong những tác động trực tiếp nhất đến thị trường của tuyên bố hiện tại, bởi vì nó tạo ra khả năng xảy ra sự gián đoạn lớn thứ hai tại điểm nghẽn vận chuyển đồng thời với việc phong tỏa eo biển Hormuz.

Trong các sự kiện El Niño, lượng mưa giảm ở lưu vực cung cấp nước ngọt cho các âu tàu của kênh đào Panama có thể làm mực nước hồ Gatun giảm xuống mức phải áp đặt các hạn chế về mớn nước, giới hạn lượng hàng hóa mà mỗi tàu có thể chở và giảm số lượng chuyến tàu có thể đi qua mỗi ngày. Trong sự kiện El Niño năm 2023-2024, một sự kiện mạnh mẽ, kênh đào Panama đã áp đặt các hạn chế về mớn nước tối đa, làm giảm số lượng tàu đi qua hàng ngày từ mức bình thường 36-38 tàu xuống còn khoảng 22-24 tàu, tạo ra một lượng lớn tàu chờ đợi và buộc một số chủ hàng phải chuyển hướng đi vòng qua Mũi Horn của Nam Mỹ hoặc qua kênh đào Suez.

Hiện tượng El Niño mạnh gây ra mực nước giảm nghiêm trọng hơn sẽ dẫn đến giới hạn mớn nước khắt khe hơn và có khả năng làm giảm đáng kể lượng hàng hóa vận chuyển qua kênh đào. Chi phí kinh tế do hạn chế năng lực của kênh đào Panama ảnh hưởng đến mọi mặt hàng và sản phẩm chế tạo sử dụng tuyến đường thủy này để vận chuyển giữa thị trường Đại Tây Dương và Thái Bình Dương. Đối với hàng xuất khẩu nông sản của Mỹ sang châu Á, vận chuyển qua kênh đào từ các cảng vùng Vịnh Mexico, các hạn chế của kênh đào Panama làm tăng thêm vài tuần thời gian vận chuyển và hàng trăm đô la chi phí định tuyến cho mỗi container. Đối với hàng hóa chế tạo xuất khẩu từ châu Á sang các cảng bờ Đông của Mỹ, những gián đoạn tương tự làm tăng thêm chi phí hậu cần và sự chậm trễ giao hàng, làm trầm trọng thêm sự phức tạp của chuỗi cung ứng hiện có.

Mối quan ngại cụ thể trong bối cảnh hiện tại là việc vận hành đồng thời các hạn chế vận chuyển qua eo biển Hormuz và kênh đào Panama. Việc đóng cửa eo biển Hormuz đã chuyển hướng một lượng lớn tàu chở dầu sang các tuyến đường vòng qua Fujairah và các hành lang vận chuyển thay thế. Việc giảm công suất kênh đào Panama trong khi eo biển Hormuz vẫn đóng cửa sẽ đòi hỏi hệ thống hậu cần vận tải toàn cầu phải đồng thời quản lý hai điểm nghẽn lớn, có khả năng tạo ra sự tăng vọt chi phí vận chuyển, gây ra lạm phát riêng biệt, không phụ thuộc vào tác động trực tiếp của hiện tượng El Niño lên giá cả hàng hóa.

Hiệu ứng cộng hưởng của an ninh lương thực

Phân tích về an ninh lương thực được phát triển xuyên suốt loạt bài này, đỉnh điểm là cảnh báo của FAO về một cuộc khủng hoảng giá lương thực toàn cầu nghiêm trọng trong vòng sáu đến mười hai tháng kể từ khi eo biển Hormuz đóng cửa, đã xác định trình tự cụ thể mà các cú sốc về nguồn cung nông nghiệp tác động đến giá cả tiêu dùng: đầu tiên là phân bón, sau đó là chi phí nhiên liệu trong nông nghiệp, tiếp theo là bao bì, rồi đến kết quả thu hoạch, và cuối cùng là giá bán lẻ.

Hiện tượng El Niño mạnh xuất hiện giữa lúc chuỗi cung ứng đang bị gián đoạn nghiêm trọng không chỉ đơn thuần là thêm một yếu tố nữa vào danh sách các yếu tố gây khó khăn. Nó có khả năng làm gián đoạn sản lượng mùa màng, vốn được cho là sẽ bù đắp một phần chi phí đầu vào cao hơn: giả định được đưa ra trong khung thời gian khủng hoảng từ sáu đến mười hai tháng là nông dân, mặc dù sử dụng ít phân bón hơn và trả nhiều tiền hơn cho nhiên liệu, vẫn sẽ thu hoạch được một vụ mùa có sản lượng phản ánh việc giảm đầu vào chứ không phải là thất bại thảm hại.

Nếu hiện tượng El Niño đồng thời làm giảm lượng mưa trong mùa vụ ở các vùng sản xuất chính vốn đã phải đối mặt với chi phí đầu vào cao, thì kết quả thu hoạch có thể sẽ tồi tệ hơn đáng kể so với kịch bản giảm đầu vào. Tình trạng hạn hán ảnh hưởng đến cây trồng vốn đã được bón ít phân sẽ dẫn đến giảm năng suất không tuyến tính: sự kết hợp giữa thiếu hụt chất dinh dưỡng và thiếu nước sẽ gây thiệt hại nặng nề hơn so với từng yếu tố riêng lẻ, bởi vì hiệu quả của phân bón phụ thuộc vào độ ẩm đất đầy đủ. Một nông dân giảm lượng phân bón 30% do hạn chế về chi phí và sau đó gặp hạn hán trong giai đoạn sinh trưởng quan trọng có thể thấy năng suất giảm đáng kể, vượt quá 30%.

Cảnh báo của Chương trình Lương thực Thế giới (WFP) về việc có thêm 45 triệu người đối mặt với nạn đói trầm trọng chỉ dựa trên cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz. Nếu tính thêm tác động mạnh mẽ của hiện tượng El Niño lên lượng mưa gió mùa ở Ấn Độ, sản lượng lúa gạo ở Đông Nam Á, năng suất lúa mì và đậu nành ở Úc và Nam Mỹ, cũng như nguồn điện thủy điện – yếu tố nền tảng cho chế biến thực phẩm và chuỗi cung ứng lạnh trên nhiều khu vực – thì con số đó sẽ được điều chỉnh tăng lên một mức mà chưa có mô hình nào được công bố rộng rãi có thể định lượng được, bởi vì kịch bản này đã không được dự đoán khi các dự báo chỉ dựa trên cuộc khủng hoảng được đưa ra.

Các tín hiệu thị trường và hàm ý đầu tư

Việc tuyên bố hiện tượng El Niño ngày 10 tháng 6 tạo ra những tác động cụ thể đến đầu tư, bổ sung vào các phân tích hiện có về lạm phát, an ninh lương thực và thị trường hàng hóa, và cần được tích hợp rõ ràng vào khuôn khổ đầu tư hướng tới tương lai.

Các mặt hàng nông sản chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất. Gạo, lúa mì, dầu cọ, cà phê và đường, đặc biệt là những mặt hàng thiết yếu được sản xuất tại các vùng bị ảnh hưởng bởi El Niño, cần được đánh giá dựa trên phân bố xác suất của các kết quả cung ứng mà một trận El Niño mạnh có thể tạo ra. Giá của mỗi mặt hàng này hiện đã cao hơn mức trung bình lịch sử gần đây do chi phí tăng liên quan đến eo biển Hormuz. Sự gián đoạn nguồn cung do El Niño cộng thêm áp lực chi phí hiện có tạo ra rủi ro tăng giá không đối xứng đối với giá nông sản mà giá thị trường tương lai hiện tại có thể chưa phản ánh đầy đủ, bởi vì xác suất El Niño vẫn đang thay đổi và thị trường đang tập trung vào cú sốc nguồn cung từ eo biển Hormuz hơn là tín hiệu thời tiết.

Cổ phiếu ngành năng lượng có liên quan đến thủy điện tại các khu vực bị ảnh hưởng phải đối mặt với rủi ro giảm giá cụ thể nếu mực nước giảm do hiện tượng El Niño làm giảm công suất phát điện trong thời kỳ nhu cầu điện tăng cao do nhu cầu làm mát. Đây là một rủi ro cụ thể và có thể xác định được, có thể được đánh giá dựa trên danh mục sản lượng điện của từng công ty và mức độ tiếp xúc với khu vực.

Các công cụ liên kết với lạm phát mà phân tích TIPS và các công cụ liên kết khác đã chỉ ra là những khoản đầu tư hấp dẫn trong môi trường hiện tại, càng được củng cố thêm bởi tuyên bố về hiện tượng El Niño. Một sự kiện đồng thời làm gián đoạn sản xuất nông nghiệp, tăng nhu cầu năng lượng làm mát, giảm nguồn cung thủy điện và có khả năng hạn chế vận chuyển qua kênh đào Panama, sẽ gây ra lạm phát về mặt cấu trúc trên nhiều thành phần của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cùng một lúc. Các nhà đầu tư nắm giữ các công cụ bảo vệ chống lạm phát thông qua TIPS, các công cụ liên kết hoặc tiếp xúc trực tiếp với hàng hóa sẽ có thêm động lực từ xác suất xảy ra El Niño mà chưa được tính toán đầy đủ khi các vị thế này được thiết lập.

Luận điểm về hệ thống tiền tệ của vàng cũng được khuếch đại bởi hiện tượng El Niño. Mỗi sự gián đoạn nguồn cung hàng hóa do El Niño gây ra, đẩy lạm phát lên cao và hạn chế tính linh hoạt trong chính sách của ngân hàng trung ương, đều góp phần trực tiếp vào môi trường tài chính và tiền tệ, vốn là động lực thúc đẩy nhu cầu cấu trúc của vàng. Một siêu El Niño tấn công nền kinh tế toàn cầu vốn đã hấp thụ cú sốc nguồn cung từ eo biển Hormuz không phải là một rủi ro gia tăng đối với bức tranh kinh tế vĩ mô hiện tại. Đó là kiểu gián đoạn nguồn cung tích lũy mà trong lịch sử đã đủ để thúc đẩy thị trường tăng giá kim loại quý kéo dài nhiều năm.

Theo nghiên cứu của Đại học Dartmouth, hiện tượng El Niño năm 1997-1998 đã gây thiệt hại 5,7 nghìn tỷ đô la cho GDP toàn cầu trong vòng 5 năm. Đó là một sự kiện xảy ra trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu không đồng thời phải đối phó với cú sốc lớn về nguồn cung dầu, khủng hoảng nguồn cung phân bón, sự đổ vỡ về uy tín của hệ thống tiền tệ, hay một Trung Quốc với nền kinh tế yếu kém đang làm mất đi nguồn cầu toàn cầu vốn là nền tảng của các giai đoạn trước đó.

Sự kiện năm 2026-2027, với xác suất 67% xảy ra ở cường độ rất mạnh, trùng khớp với cấu hình điểm yếu cụ thể mà loạt bài này đã ghi nhận, представляет собой một tổ hợp rủi ro mà tác động tổng thể của nó không có tiền lệ lịch sử rõ ràng.

Cơ quan Khí tượng Nhật Bản đã đưa ra tuyên bố chính thức vào ngày 10 tháng 6. Thị trường vẫn đang tập trung vào eo biển Hormuz và cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 6. Tín hiệu El Niño sẽ cần nhiều tháng để được phản ánh đầy đủ vào giá cả. Khoảng thời gian giữa tuyên bố chính thức và khi thị trường hoàn toàn tính đến rủi ro phức hợp chính là cơ hội mà phân tích trong chuỗi bài này được thiết kế để xác định.

-------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.