MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dự án ì ạch, cổ phiếu SAM Holdings khó bứt phá

Công ty cổ phần SAM Holdings (mã chứng khoán: SAM) – một trong những doanh nghiệp niêm yết lâu đời trên thị trường chứng khoán – đang đối diện nhiều thách thức khi thiếu dự án bất động sản gối đầu, hiệu quả kinh doanh ở mức thấp và tiến độ triển khai chậm.

Nửa đầu năm 2025, SAM Holdings ghi nhận doanh thu tăng 13,7%, đạt 2.567 tỷ đồng, song lợi nhuận ròng giảm gần một nửa xuống còn 39,5 tỷ đồng. ROA và ROE nhiều năm qua đều thấp hơn trung bình ngành. Tại đại hội cổ đông, nhà đầu tư thường xuyên chất vấn về hiệu quả hoạt động cũng như việc cổ phiếu giao dịch dưới mệnh giá.

Đáng chú ý, cổ phiếu SAM từng tăng 61,7% từ cuối tháng 6 đến giữa tháng 8/2025, trùng thời điểm công ty con Samland (mã SLD) đưa 78,6 triệu cổ phiếu lên UPCoM. Tuy nhiên, sau đó, SAM chịu áp lực chốt lời và lùi về 8.880 đồng/cp (5/9), thấp hơn 14,2% so với đỉnh. Giá SLD cũng nhanh chóng điều chỉnh từ 13.100 đồng xuống 11.000 đồng/cp.

Samland sở hữu hai dự án lớn là Khu dân cư Nhơn Trạch và chung cư Samland Riverside, song cả hai đều chậm tiến độ, chưa tạo dòng tiền. Dự án Riverside dừng thi công từ năm 2017, nhiều hạng mục xuống cấp, còn Nhơn Trạch vẫn vướng pháp lý.

Theo SSI, cổ phiếu SAM hiện giao dịch ở mức P/E hơn 40 lần, cao hơn nhiều so với trung bình ngành (27,5 lần), trong khi lợi nhuận sụt giảm, làm giảm sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư.

Ban lãnh đạo cho biết sẽ tập trung vào 3 mảng chính: bất động sản, công nghiệp và tài chính, đồng thời tái cơ cấu danh mục, thoái vốn khỏi dự án kém hiệu quả. Tuy nhiên, việc triển khai nhiều dự án vẫn ì ạch, khiến dòng vốn bị giam giữ và làm suy giảm lợi thế cạnh tranh.

Trong ngắn hạn, cổ phiếu SAM được dự báo tiếp tục thiếu động lực tăng trưởng, chủ yếu thu hút dòng tiền đầu cơ vào các “game” thoái vốn. Về dài hạn, triển vọng của doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào việc tháo gỡ pháp lý và đưa các dự án trọng điểm vào vận hành.