24HMONEY đã kiểm duyệtDragon Capital: Rủi ro lớn nhất không phải thị trường giảm, mà là bạn không ở đó khi nó tăng
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang giao dịch trong biên độ hẹp suốt nhiều tuần qua, khi VN-Index tiến dần tới những phiên cuối cùng của năm 2025. Diễn biến giằng co này khiến không ít nhà đầu tư băn khoăn về chiến lược phù hợp: nên tiếp tục nắm giữ, giải ngân thêm hay đứng ngoài chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn.
Theo Dragon Capital, trong những giai đoạn như vậy, một trong những sai lầm phổ biến và cũng nguy hiểm nhất của nhà đầu tư là cố gắng “canh thời điểm thị trường” – bán ra khi thị trường giảm và mua lại khi giá thấp hơn. Trên lý thuyết, đây là chiến lược hoàn hảo, nhưng trên thực tế, xác suất thực hiện thành công gần như bằng không.
“Missing the best days” – rủi ro lớn hơn cả thua lỗ ngắn hạn
Dragon Capital chỉ ra rằng, nỗ lực thoát khỏi thị trường để tránh các phiên giảm điểm thường khiến nhà đầu tư đối mặt với một rủi ro còn lớn hơn: bỏ lỡ những phiên phục hồi mạnh mẽ, vốn đóng vai trò quyết định đối với lợi nhuận dài hạn. Hiện tượng này được gọi là “missing the best days” – bỏ lỡ những ngày tăng điểm tốt nhất.
Thống kê từ chỉ số S&P 500 trong giai đoạn 2004–2023 cho thấy:
- 6/7 ngày tăng điểm mạnh nhất diễn ra ngay sau những ngày giảm sâu nhất.
- 7/10 ngày tăng mạnh nhất xuất hiện trong vòng hai tuần quanh thời điểm của 10 ngày giảm mạnh nhất.
Điều này cho thấy, những phiên tăng “đắt giá” nhất thường đến rất nhanh và bất ngờ, ngay khi tâm lý thị trường còn đang bao trùm bởi lo ngại và bi quan.
VN-Index 2025: Một ví dụ điển hình
Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, năm 2025 được Dragon Capital đánh giá là một minh chứng rõ nét cho rủi ro “missing the best days”. Trong tháng 4, VN-Index từng giảm mạnh 15,4% do các thông tin tiêu cực liên quan đến thuế quan, khiến tâm lý hoảng loạn lan rộng và nhiều nhà đầu tư bán tháo, rút tiền khỏi thị trường.
Cùng thời điểm đó, khối ngoại bán ròng hơn 5 tỷ USD trong 11 tháng của năm 2025, tạo thêm áp lực tâm lý lên chỉ số. Tuy nhiên, ngay sau giai đoạn hoảng loạn là một chu kỳ phục hồi mạnh mẽ. Đến cuối tháng 11, VN-Index ghi nhận mức tăng 31,1% so với đầu năm, thuộc nhóm thị trường tăng trưởng tốt nhất khu vực châu Á.
Theo Dragon Capital, không ít nhà đầu tư đã bỏ lỡ phần lớn nhịp tăng này vì rời khỏi thị trường đúng vào thời điểm nhạy cảm nhất.
“Time in the market” quan trọng hơn “Timing the market”
Từ các dữ liệu lịch sử và diễn biến thực tế, Dragon Capital nhấn mạnh rằng trong đầu tư dài hạn, “thời gian tham gia thị trường” (time in the market) luôn quan trọng hơn việc cố gắng “canh đúng thời điểm” (timing the market).
“Rủi ro lớn nhất không phải là việc tài khoản tạm thời sụt giảm trong vài tuần, mà là việc bạn không có mặt trên thị trường vào những ngày nó tăng trưởng rực rỡ nhất”, Dragon Capital nhận định.
Do đó, tổ chức này cho rằng giai đoạn hiện tại là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư duy trì và củng cố vị thế đầu tư vững chắc, thay vì phản ứng thái quá trước các biến động ngắn hạn.
Nền tảng vĩ mô hỗ trợ triển vọng 2026
Bước sang năm 2026, Dragon Capital đánh giá Việt Nam đang sở hữu nền tảng vĩ mô tương đối thuận lợi. Tăng trưởng kinh tế duy trì ở mức cao, lạm phát được kiểm soát và khu vực tư nhân ngày càng đóng vai trò nổi bật hơn trong nền kinh tế.
Bên cạnh đó, các động lực nội tại như chi tiêu cho hạ tầng, dòng vốn FDI và sự lớn mạnh của lực lượng nhà đầu tư trong nước được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường chứng khoán, nâng cao hiệu quả phân bổ vốn trong trung và dài hạn.
Thanh khoản giảm không đồng nghĩa với rủi ro gia tăng
Trong tháng 11, VN-Index tăng 3% so với tháng trước (tính theo USD), dù giá trị giao dịch bình quân ngày giảm xuống khoảng 960 triệu USD, thấp hơn mức 1,4 tỷ USD của hai tháng trước đó.
Theo Dragon Capital, sự sụt giảm thanh khoản này chủ yếu phản ánh việc nhà đầu tư không thay đổi nhiều vị thế, hạn chế mua đuổi và thị trường đang trong giai đoạn hấp thụ đà tăng, thay vì xuất phát từ những yếu tố cơ bản tiêu cực.
Nhà đầu tư trong nước tiếp tục là lực đỡ quan trọng của thị trường, với 237.000 tài khoản giao dịch mở mới trong tháng 11, nâng tổng số tài khoản lên 11,6 triệu và vượt sớm mục tiêu 11 triệu tài khoản vào năm 2030 của Chính phủ.
Trong khi đó, dòng vốn ngoại vẫn bán ròng khoảng 260 triệu USD trong tháng, nâng tổng mức bán ròng từ đầu năm lên khoảng 5,2 tỷ USD. Tuy nhiên, áp lực bán đã có dấu hiệu hạ nhiệt và xuất hiện các giai đoạn mua ròng chọn lọc, cho thấy triển vọng cải thiện trong thời gian tới.
Thông điệp cho nhà đầu tư
Tổng kết lại, Dragon Capital cho rằng điều quan trọng nhất với nhà đầu tư không phải là né tránh mọi nhịp điều chỉnh ngắn hạn, mà là duy trì sự hiện diện trên thị trường trong suốt chu kỳ tăng trưởng.
“Dữ liệu lịch sử đã cho thấy, việc bỏ lỡ một vài phiên tăng mạnh có thể khiến nhà đầu tư đánh mất phần lớn thành quả dài hạn. Vì vậy, đây là thời điểm để kiên định với chiến lược đầu tư và hướng tới một năm 2026 nhiều cơ hội hơn”, Dragon Capital nhấn mạnh.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường