Đồng USD Yếu, Fed Chuẩn Bị Cắt Lãi Suất – Vàng Sẽ Còn Tăng Bao Xa?

1. Bối cảnh thị trường

Ngày 05/09/2025, giá vàng trong nước và quốc tế đồng loạt tăng mạnh, tiếp tục lập đỉnh mới.

Trong nước: Giá vàng SJC niêm yết ở mức 134,4 triệu đồng/lượng bán ra – 132,8 triệu đồng/lượng mua vào, tăng thêm gần 800.000 đồng/lượng so với phiên trước. Đây là mức cao kỷ lục chưa từng có.

Thế giới: Trên sàn New York, giá vàng dao động quanh 3.549 – 3.551 USD/oz, tăng nhẹ 0,11% trong ngày. Như vậy, chỉ trong vòng 2 tuần qua, vàng đã tăng hơn 270 USD/oz (từ 3.280 lên 3.550), tương đương mức tăng trên 8%.

Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới tiếp tục nới rộng, lên tới trên 20 triệu đồng/lượng, phản ánh cung cầu nội địa căng thẳng và tâm lý “nắm giữ bằng mọi giá” của nhà đầu tư cá nhân.

2. Các yếu tố cơ bản tác động đến giá vàng

a. Chính sách tiền tệ Mỹ

Thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất từ 0,25 – 0,5% trong cuộc họp tháng 9/2025.

Lý do:

Dữ liệu lao động suy yếu: ADP tháng 8 chỉ tạo thêm 54.000 việc làm, thấp hơn dự báo 73.000. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần qua tăng lên 237.000, mức cao nhất trong 3 tháng.

Lạm phát hạ nhiệt: CPI lõi tháng 7 chỉ còn 2,3%, thấp nhất kể từ 2021.

👉 Điều này củng cố khả năng Fed nới lỏng chính sách, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và đồng USD suy yếu.

b. Đồng USD và trái phiếu Mỹ

USD Index lùi về 99,8 điểm, mức thấp nhất 1 tháng.

Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm từ 3,9% (đầu tuần) xuống còn 3,74%.

👉 Khi đồng USD mất giá và lợi suất giảm, vàng trở thành tài sản trú ẩn hấp dẫn hơn.

c. Yếu tố địa chính trị và dòng tiền

Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Trung Đông tiếp tục bất ổn, đẩy nhu cầu phòng hộ rủi ro tăng cao.

Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust tăng nắm giữ lên mức 870,5 tấn, cao nhất kể từ tháng 5/2024, cho thấy dòng tiền lớn đang chảy mạnh vào vàng.

3. Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ 4H (TradingView – OANDA) cho thấy: Vàng đang di chuyển trong kênh tăng giá rõ rệt bắt đầu từ ngày 23/08.

Giá hiện dao động quanh biên dưới kênh tăng (3.545 – 3.550 USD/oz).

Chỉ báo RSI ở mức 67, sát ngưỡng quá mua (70), cho thấy thị trường có thể xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật.

Các ngưỡng quan trọng:

Hỗ trợ ngắn hạn: 3.545 – 3.550 USD/oz

Hỗ trợ mạnh hơn: 3.500 – 3.520 USD/oz

Kháng cự gần nhất: 3.575 USD/oz

Kháng cự xa: 3.600 – 3.650 USD/oz

👉 Nếu vàng giữ vững kênh tăng, khả năng cao sẽ thử thách mốc 3.600 USD/oz trong ngắn hạn. Ngược lại, thủng mốc 3.500 USD/oz có thể kích hoạt chốt lời mạnh, đưa giá điều chỉnh về 3.450 USD/oz.

4. Đánh giá cá nhân

Ngắn hạn: Giá vàng có thể rung lắc trong biên độ 3.530 – 3.575 USD/oz. Việc RSI tiến sát vùng quá mua cảnh báo nguy cơ điều chỉnh nhỏ.

Trung hạn: Xu hướng chính vẫn là tăng mạnh, được hỗ trợ bởi Fed và dòng tiền ETF.

Dài hạn: Nếu Fed chính thức bước vào chu kỳ giảm lãi suất, vàng có thể vượt 3.650 – 3.700 USD/oz trong quý IV/2025.

5. Kết luận và khuyến nghị

Trong nước: Vàng SJC đã lên mức 134,4 triệu đồng/lượng, vượt xa giá thế giới. Nhà đầu tư nên thận trọng, tránh mua đuổi ở vùng quá cao.

Quốc tế: Vàng thế giới vẫn có dư địa tăng, nhưng nên ưu tiên chiến lược mua khi điều chỉnh quanh vùng 3.520 – 3.530 USD/oz thay vì mua ngay đỉnh.

Tầm nhìn 2025: Nếu các yếu tố vĩ mô tiếp tục thuận lợi (Fed nới lỏng, USD suy yếu, địa chính trị căng thẳng), vàng hoàn toàn có thể thiết lập một mặt bằng giá mới trên 3.600 USD/oz.