Dòng tiền tháo chạy?

Chỉ số VN-Index vừa đứt chuỗi 2 tuần hồi phục khi bốc hơi 38,98 điểm (-2,2%), lùi về 1.729,08 điểm trong tuần từ 10–14/8/2026. Áp lực chốt lời gia tăng cùng đà bán ròng nghìn tỉ của khối ngoại đang biến mốc kháng cự 1.800 điểm thành "rào cản" gian nan với dòng tiền cá nhân.

Vốn hóa toàn thị trường "bay" 324.000 tỉ đồng chỉ trong 5 phiên. Khi thanh khoản HoSE chạm đáy 16.000 tỉ đồng, đà phân hóa mạnh giữa nhóm ngân hàng định giá rẻ và nhóm "họ" Vingroup sẽ định hình xu hướng tháng 8.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch kém tích cực khi VN-Index không thể vượt qua vùng kháng cự quanh 1.800 điểm. Nhịp điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh thanh khoản ở mức thấp, với giá trị khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt 16.000 tỉ đồng. Bên mua chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng cung gia tăng, trong khi nhà đầu tư ngoại quay ra bán ròng hàng nghìn tỉ đồng. Riêng hai mã bluechip VHM và TCB bị bán ròng gần 1.600 tỉ đồng.

Nhóm Vingroup là tác nhân chính khi VIC lấy đi hơn 23,3 điểm, VHM gần 4,1 điểm và VPL hơn 1,8 điểm. Nhóm ngân hàng cũng góp mặt với bộ ba quốc doanh gồm VCB gần 2,2 điểm, CTG gần 1,8 điểm và BID gần 1,3 điểm. Vốn hóa toàn thị trường theo đó bốc hơi 324.000 tỉ đồng, còn khoảng 9,75 triệu tỉ đồng.

Nhóm ngân hàng hiện có mức định giá P/E 8,60 lần và P/B 1,35 lần, được đánh giá ở mức thấp. Ngược lại, nhóm Vingroup sau giai đoạn tăng giá mạnh đang có mức định giá cao, trong khi xu hướng giá đã chuyển sang giai đoạn tích lũy. Các chuyên gia lưu ý rằng thị trường sẽ tiếp tục phân hóa mạnh, với diễn biến giá ngày càng phụ thuộc vào triển vọng kinh doanh từng doanh nghiệp.

Ở chiều tích cực, nền kinh tế được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng, với lạm phát hạ nhiệt và lãi suất ổn định. Sự công bố danh mục cổ phiếu vào FTSE GEIS có thể giúp khối ngoại ngắt mạch bán ròng. Ở chiều rủi ro, căng thẳng địa chính trị, áp lực thuế quan và tỷ lệ dư nợ ký quỹ cao đều là những yếu tố cần theo dõi có thể gia tăng biến động thị trường.