MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền ETF và thời điểm vàng nâng hạng

Nếu Việt Nam chính thức được FTSE nâng hạng, các quỹ ETF sẽ buộc phải tái cơ cấu danh mục – một bước đi mang tính “thay máu” khi nhiều vị thế cũ bị thanh lý để chuyển hướng sang bộ chỉ số mới, tuân thủ chuẩn chơi của thị trường lớn.

Kịch bản Nâng hạng: Đánh cược 80%

Theo phân tích sắc bén từ Chứng khoán BSC, kịch bản tích cực với xác suất khoảng 80% là Việt Nam sẽ được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng ngay trong đợt đánh giá này. Quá trình chuyển đổi, một cuộc "đại phẫu" thị trường, được dự kiến kéo dài từ 6 đến 12 tháng qua ít nhất hai giai đoạn. Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư nước ngoài cần thêm thời gian để thẩm định cải cách, khả năng trì hoãn đến tháng 3/2026 vẫn tồn tại với xác suất 20%.

Kinh nghiệm phân hạng: Biến động và áp lực chốt lời

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán thường diễn biến tích cực trong giai đoạn chờ thông tin, đặc biệt sáu tháng trước công bố chính thức, khi thanh khoản và dòng tiền ngoại gia tăng. Xu hướng tích cực này thường duy trì trong 6 tháng đến 1 năm sau thời điểm nâng hạng.

Tuy nhiên, giới đầu tư cần tỉnh táo trước áp lực điều chỉnh. Khi quá trình cơ cấu danh mục của các quỹ hoàn tất, áp lực chốt lời thường xuất hiện, đẩy thị trường vào pha điều chỉnh trong khoảng 3–6 tháng tiếp theo.

Lưu ý sắc bén: Dù mức sinh lời ròng từ sự kiện phân hạng có thể không quá lớn, nhưng biến động ngắn hạn lại rất mạnh, nhất là với các thị trường nhỏ như Việt Nam, nơi tỷ trọng giao dịch ETF chiếm tỷ lệ cao so với thanh khoản nội địa.

Động thái "thanh lý" của quỹ ngoại: Góc nhìn vào ETF Fubon và Xtrackers

Trước thềm sự kiện, các quỹ ETF lớn đang có những động thái chuyển mình quyết liệt:

ETF Fubon: Đây là tâm điểm đáng chú ý nhất. Do tham chiếu theo chỉ số FTSE Vietnam 30 (thuộc bộ chỉ số FTSE Frontier), nếu Việt Nam được nâng hạng, quỹ này nhiều khả năng phải thanh lý các vị thế hiện tại để đóng quỹ hoặc buộc phải chuyển sang bộ chỉ số mới. Đây được xem là nguyên nhân chính thúc đẩy Fubon liên tục rút ròng – một áp lực bán lên 30 cổ phiếu danh mục. Riêng trong tháng 9, quỹ đã rút ròng 8.700 tỷ đồng, dù quy mô quỹ vẫn ở mức lớn (khoảng 500 triệu USD).

ETF Xtrackers: Quỹ này đang thực hiện một bước đi phòng ngừa rủi ro bằng cách chuyển đổi từ FTSE Vietnam Index sang STOXX Vietnam Market Liquid Index (giai đoạn 17/7 – 16/10/2025). Động thái này nhằm giảm thiểu rủi ro chênh lệch theo dõi (tracking error) trong trường hợp Việt Nam được nâng hạng. Khác với Fubon, Xtrackers không chịu áp lực thanh lý toàn bộ danh mục, dù vẫn ghi nhận rút ròng khoảng 800 tỷ đồng từ đầu năm.