MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền "án binh bất động" chờ tỷ giá

Giữa lúc tỷ giá trở thành nỗi lo lớn, dòng tiền có dấu hiệu chững lại. Nhưng liệu có phải là lúc "án binh bất động" khi các chuyên gia tin rằng, từ chính sách quốc tế đến nội tại kinh tế, vẫn còn nhiều yếu tố đủ mạnh để thị trường bứt phá?

Sau chuỗi 5 phiên giảm điểm liên tiếp, thị trường chứng khoán chìm trong sắc đỏ, phản ánh tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế. Sự sụt giảm của VN-Index, cùng với thanh khoản yếu, cho thấy nhà đầu tư đang tạm thời "án binh bất động". Tuy nhiên, theo ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường tại Agriseco, điều này không có nghĩa là dòng tiền đã rời bỏ thị trường. Thay vào đó, nó đang luân chuyển một cách âm thầm, dịch chuyển từ nhóm vốn hóa lớn sang các cổ phiếu midcap, hoặc tạm trú ở kênh tiền gửi ngắn hạn, chờ tín hiệu rõ ràng hơn để quay trở lại.

Sự thận trọng này đến từ nhiều lý do: định giá thị trường không còn rẻ sau đợt tăng nóng vừa qua, cộng thêm việc thị trường đang ở "vùng trống" thông tin, chờ đợi kết quả kinh doanh quý III và quyết định nâng hạng thị trường của FTSE Russell.

Tỷ giá - Biến số "đáng gờm"

Rủi ro lớn nhất hiện tại, theo ông Huy, là áp lực tỷ giá. Đồng USD mạnh lên đang tạo gánh nặng lên chính sách tiền tệ trong nước và thúc đẩy khối ngoại bán ròng kỷ lục 9 tuần liên tiếp, lên tới 5.715 tỷ đồng trên HoSE. Áp lực này còn gia tăng nếu Việt Nam không được nâng hạng thị trường trong kỳ đánh giá sắp tới.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều ảm đạm. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) hạ lãi suất sẽ thu hẹp chênh lệch giữa USD và VND, giảm sức hấp dẫn của đồng bạc xanh. Bên cạnh đó, nền kinh tế nội địa vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực, với cán cân thương mại xuất siêu và dòng vốn FDI giải ngân mạnh mẽ. Đặc biệt, Nghị định 232/2025/NĐ-CP về quản lý kinh doanh vàng dự kiến sẽ giúp ổn định tỷ giá bằng cách thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế, hạn chế nhu cầu tích trữ ngoại tệ.

Lối đi nào cho nhà đầu tư?

Thay vì cố gắng dự đoán đỉnh - đáy của thị trường, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào việc phân tích nền tảng doanh nghiệp. Trong bối cảnh thị trường nhiều biến động, kỷ luật giao dịch và quản trị rủi ro là yếu tố sống còn.

Với nhà đầu tư ngắn hạn, cần giữ tỷ trọng cổ phiếu hợp lý, hạn chế đòn bẩy và cắt lỗ khi cần thiết. Trong khi đó, nhà đầu tư trung - dài hạn có thể tích lũy các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng tốt khi thị trường rung lắc. Dù P/E thị trường hiện tại không còn rẻ, nhưng vẫn chưa "quá nóng" so với quá khứ. Đây là thời điểm đòi hỏi sự sàng lọc và chọn lựa khắt khe. Một số ngành tiềm năng được đề xuất bao gồm ngân hàng, xây dựng, vật liệu xây dựng, điện, dầu khí và logistics.