Đồng chạm đỉnh lịch sử khi thế giới bước vào kỷ nguyên điện hoá mạnh nhất từ trước đến nay

Giá đồng tương lai trên Sàn giao dịch Kim loại London (LSE) đã tăng vọt lên mức chưa từng có trong tuần này, vượt mốc 11.575 đô la/tấn vào phiên giao dịch đầu giờ sáng thứ Năm. Đợt tăng giá này cho thấy đà tăng trưởng liên tục đã đưa kim loại công nghiệp này lên một tầm cao mới, nhờ sự kết hợp giữa việc tái định vị hậu cần và nhu cầu mạnh mẽ từ châu Á.

 

Chất xúc tác tức thời xuất hiện ở cả hai khía cạnh: việc đẩy nhanh các chuyến hàng đến các kho hàng tại Hoa Kỳ để chuẩn bị cho những thay đổi chính sách thương mại tiềm năng, và việc tăng cường mua sắm từ các thị trường châu Á. Động thái này đã làm gia tăng những lo ngại hiện tại về tính đầy đủ của nguồn cung toàn cầu, đặc biệt là khi hiện đại hóa cơ sở hạ tầng và các lĩnh vực công nghệ mới nổi đang gây áp lực ngày càng lớn lên hàng tồn kho.

Quan điểm khác nhau của chuyên gia về quỹ đạo giá

Các nhà phân tích của Goldman Sachs đã đưa ra một đánh giá tinh tế, thừa nhận cả những thuận lợi về mặt cấu trúc lẫn những rủi ro ngắn hạn. Trong một báo cáo nghiên cứu được công bố đêm qua, nhà phân tích Aurelia Waltham đã chỉ định đồng là kim loại công nghiệp được công ty ưu tiên cho năm 2026, với lý do tăng trưởng sản lượng khai thác mỏ bị hạn chế và nhu cầu tăng trưởng mang tính cấu trúc từ sự phát triển cơ sở hạ tầng điện.

Ngân hàng đầu tư này đã điều chỉnh dự báo giá trung bình nửa đầu năm 2026 lên 10.710 đô la/tấn, phản ánh kỳ vọng thị trường sẽ tái cân bằng sau tình trạng dư cung hiện tại. Thông tin thị trường vật chất cho thấy dòng chảy đồng vào Hoa Kỳ có thể vượt ước tính trước đó vào đầu năm 2026, có khả năng làm giảm nguồn cung ở các khu vực khác.

Tuy nhiên, Waltham đã đưa ra một cảnh báo quan trọng liên quan đến quỹ đạo giá hiện tại. Nhà phân tích lưu ý rằng việc đầu cơ kéo dài cho thấy đà tăng gần đây trên 11.000 đô la có thể không bền vững, tương tự như một mô hình tương tự được quan sát thấy vào tháng 10. Phân tích cho thấy sự tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng thắt chặt hướng tới tương lai hơn là các yếu tố cơ bản về cung-cầu trước mắt.

Quan trọng hơn, mô hình của Goldman dự báo mức thặng dư khiêm tốn 160.000 tấn vào năm 2026, cho thấy thị trường toàn cầu sẽ không rơi vào tình trạng thiếu hụt thực sự trong thời gian tới. Công ty không dự đoán nguồn cung nguyên liệu sẽ bị hạn chế cho đến cuối thập kỷ này.

Quan điểm tương phản từ những người tham gia thị trường

Không phải tất cả các nhà quan sát thị trường đều chia sẻ quan điểm thận trọng của Goldman. Kostas Bintas của công ty giao dịch hàng hóa Mercuria đã đưa ra một kịch bản lạc quan hơn đáng kể, cảnh báo rằng xu hướng hiện tại tiếp diễn có thể làm cạn kiệt nguồn cung catốt sẵn có bên ngoài các khu vực cụ thể. Phân tích của ông nhấn mạnh vào phép ngoại suy toán học về động lực hiện tại, kết luận rằng tình trạng khan hiếm và giá tăng cao là kết quả hợp lý.

Li Xuezhi, giám đốc nghiên cứu tại Chaos Ternary Futures ở Thượng Hải, bày tỏ sự tin tưởng rằng giai đoạn đầu của đợt tăng giá vẫn đang diễn ra, duy trì triển vọng giá mang tính xây dựng.

Động lực nhu cầu cấu trúc

Bối cảnh cơ bản hỗ trợ định giá đồng cao hơn vượt ra ngoài các yếu tố chu kỳ. Sự phát triển mạnh mẽ của các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo đòi hỏi cơ sở hạ tầng điện đáng kể, trong khi các chương trình hiện đại hóa lưới điện rộng khắp trên toàn cầu đòi hỏi cam kết nhu cầu trong nhiều năm. Những động lực tiêu thụ mang tính cấu trúc này tạo nên sự khác biệt giữa môi trường hiện tại với các chu kỳ hàng hóa trước đây, đặc trưng chủ yếu bởi nhu cầu xây dựng của Trung Quốc.

Tăng trưởng nguồn cung mỏ đang phải đối mặt với những hạn chế dai dẳng do chậm trễ cấp phép, suy giảm chất lượng tài nguyên và biến động địa chính trị tại các khu vực khai thác chính. Thời gian thực hiện các dự án khai thác mới kéo dài - thường từ bảy đến mười năm từ khi phát hiện đến khi khai thác - tạo ra sự thiếu co giãn cố hữu về nguồn cung, làm tăng độ nhạy cảm của giá với biến động nhu cầu.

Ý nghĩa đầu tư và triển vọng tương lai

Sự chênh lệch giữa giá giao ngay đang tiến gần đến 11.600 đô la và dự báo 10.710 đô la của Goldman cho nửa đầu năm 2026 cho thấy khả năng biến động tiềm ẩn trong tương lai. Vị thế đầu cơ dường như đang ở mức cao, tạo ra nguy cơ điều chỉnh mạnh nếu các yếu tố cơ bản ngắn hạn không như mong đợi hoặc nếu khẩu vị rủi ro của thị trường tài chính giảm sút.

Đối với người dùng cuối và người tiêu dùng công nghiệp, môi trường giá cả đặt ra những thách thức về chiến lược mua sắm. Sự kết hợp giữa tăng trưởng nhu cầu cơ cấu và hạn chế nguồn cung cho thấy ngay cả khi giá hiện tại đang ở mức đỉnh vừa phải gần đây, xu hướng trung hạn có thể sẽ cao hơn mức trung bình lịch sử. Các dự án xây dựng, hoạt động sản xuất và các nhà phát triển cơ sở hạ tầng có thể được hưởng lợi từ việc đánh giá các thỏa thuận mua hàng kỳ hạn hoặc phòng ngừa rủi ro tài chính để quản lý rủi ro chi phí đầu vào.

Sự phát triển của thị trường đồng sẽ phụ thuộc vào một số biến số chính: tốc độ và quy mô xây dựng trung tâm dữ liệu, cam kết chi tiêu cơ sở hạ tầng của chính phủ, quyết định phân bổ vốn của ngành khai thác mỏ và khả năng phá vỡ nhu cầu do giá cao kéo dài. Ngoài ra, tỷ lệ tái chế và thay thế công nghệ có thể hạn chế tăng trưởng tiêu thụ, mặc dù đặc tính dẫn điện của đồng hạn chế các lựa chọn thay thế trong nhiều ứng dụng.

Phần kết luận

Thị trường đồng đang ở một điểm uốn, nơi các yếu tố cơ bản mang tính cấu trúc tăng giá đang đối mặt với vị thế đầu cơ gia tăng và các chỉ báo kỹ thuật bị kéo căng. Mặc dù động lực cung-cầu dài hạn ủng hộ giá tăng, nhưng quỹ đạo trước mắt dường như dễ bị ảnh hưởng bởi sự củng cố hoặc điều chỉnh từ các mức cực đoan gần đây. Các bên tham gia thị trường nên phân biệt giữa việc tiếp xúc chiến lược dài hạn với tăng trưởng nhu cầu đồng mang tính cấu trúc và định vị chiến thuật xung quanh đà tăng giá ngắn hạn có thể chỉ là phù du.

Tính bền vững cuối cùng của mức giá hiện tại sẽ được xác định bởi việc liệu sự khan hiếm trên thị trường vật chất có thực sự diễn ra để xác nhận kỳ vọng tương lai hay không, hay liệu những hạn chế về nguồn cung dự kiến ​​có ít ràng buộc hơn so với mức giá hiện tại hay không. Hiện tại, thị trường đồng dường như đang định giá với sự lạc quan đáng kể về sự khan hiếm trong tương lai, đồng thời thừa nhận các yếu tố cơ bản hiện tại vẫn cân bằng hơn.

Vàng đã tăng giá rồi - giờ đến lượt Đồng, phải không?

---------------------------------------------

 

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá