Doanh nghiệp xây dựng “ăn nên làm ra”: Lãi quý I dự báo tăng đột biến

Triển vọng kinh doanh của nhóm doanh nghiệp xây dựng trong quý I/2026 được dự báo khởi sắc rõ nét, với nhiều cái tên ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ backlog dồi dào, đầu tư công tăng tốc và biên lợi nhuận cải thiện.

Lợi nhuận tăng mạnh, dẫn đầu là CTD và CII

Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán MB, kết quả kinh doanh quý I/2026 của các doanh nghiệp xây lắp được kỳ vọng tích cực hơn cùng kỳ năm trước.

Doanh nghiệp xây dựng “ăn nên làm ra”: Lãi quý I dự báo tăng đột biến

Đáng chú ý, CTD và CII là hai doanh nghiệp dẫn đầu về tăng trưởng lợi nhuận, với mức dự báo lần lượt +111% và +233% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, VCG và HHV cũng ghi nhận mức tăng trưởng ổn định hơn, khoảng 21% và 13%.

Backlog tăng mạnh nhờ đầu tư công và bất động sản hồi phục

Động lực chính thúc đẩy tăng trưởng đến từ khối lượng công việc tồn đọng (backlog) gia tăng trong bối cảnh thị trường xây dựng dân dụng và đầu tư công cùng khởi sắc.

Năm 2026, nguồn cung căn hộ tại TP.HCM và Hà Nội dự kiến tăng lần lượt 14% và 4%, trong khi nhà ở xã hội có thể tăng tới 50% so với cùng kỳ.

Song song đó, giải ngân đầu tư công được dự báo tăng 18%, tập trung vào các dự án hạ tầng quy mô lớn như tuyến đường sắt và các tuyến vành đai chiến lược. Nhờ đó, backlog của các doanh nghiệp xây dựng có thể tăng từ 7% đến 45%.

Xây dựng dân dụng dẫn dắt tăng trưởng

Các doanh nghiệp tập trung vào mảng xây dựng dân dụng được dự báo tăng trưởng mạnh hơn nhờ các chủ đầu tư lớn đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.

Trong đó, CTD nổi bật không chỉ nhờ backlog lớn mà còn liên tục trúng thầu các dự án quy mô lớn như sân bay Phú Quốc hay sân bay Gia Bình. Đồng thời, việc tham gia các công trình kỹ thuật phức tạp giúp doanh nghiệp có thể trúng thầu với giá cao hơn, qua đó cải thiện biên lợi nhuận.

MBS dự báo biên lợi nhuận gộp của CTD có thể tăng lên 3,4%, cải thiện so với cùng kỳ.

Nhóm hạ tầng và BOT hưởng lợi từ dự án mới

Đối với nhóm xây dựng hạ tầng, VCG, CII và HHV tiếp tục duy trì tăng trưởng backlog nhờ trúng thầu các dự án cao tốc và BOT.

Cụ thể, VCG được dự báo nâng backlog lên khoảng 26.000 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ nhờ các dự án mới.

Trong khi đó, CII và HHV hưởng lợi từ dự án BOT Trung Lương – Mỹ Thuận giai đoạn 2, giúp backlog tăng lần lượt 30% và 25%.

Biên lợi nhuận của nhóm này nhìn chung ổn định, trong bối cảnh giá nguyên vật liệu như thép và xi măng không biến động mạnh.

Triển vọng cả năm: Duy trì tăng trưởng nhưng có phân hóa

Cho cả năm 2026, MBS đánh giá nhóm xây dựng dân dụng sẽ có triển vọng tích cực hơn nhờ doanh thu và biên lợi nhuận cải thiện.

CTD dự kiến tăng trưởng lợi nhuận tới 83% nhờ mở rộng hợp tác và tham gia các dự án lớn.

CII có thể tăng khoảng 70% nhờ nền thấp năm trước và mảng BOT ổn định.

HHV tăng nhẹ khoảng 5%, hưởng lợi từ lưu lượng xe và dự án hoàn thành.

Riêng VCG có thể giảm 56% lợi nhuận do không còn khoản thu đột biến từ thoái vốn.

Bức tranh chung: Tăng trưởng mạnh nhưng chọn lọc

Dù triển vọng chung tích cực, giới phân tích cho rằng ngành xây dựng năm 2026 sẽ phân hóa rõ rệt.

Những doanh nghiệp có backlog lớn, tham gia dự án trọng điểm và kiểm soát tốt chi phí sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng. Ngược lại, các doanh nghiệp thiếu động lực mới hoặc phụ thuộc vào nguồn thu bất thường có thể đối mặt với áp lực lợi nhuận.

Trong bối cảnh đầu tư công tăng tốc và thị trường bất động sản dần phục hồi, ngành xây dựng đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới – nhưng cơ hội sẽ không dành cho tất cả.