#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đi tìm "mỏ vàng" trên TTCK

Trong phân tích tài chính chuyên nghiệp, biên lãi gộp được coi là "hàng rào bảo vệ" cốt lõi, phản ánh quyền thương lượng giá bán và khả năng kiểm soát chi phí đầu vào của một doanh nghiệp.

Bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán tiếp tục lộ diện những "siêu cổ phiếu" có tỷ lệ sinh lời đáng kinh ngạc: làm ra 10 đồng doanh thu thì có thể lãi gộp từ 6 đến 8 đồng. Những con số này không chỉ là minh chứng cho một mô hình kinh doanh khỏe mạnh mà còn là bệ đỡ vững chắc giúp doanh nghiệp chống chọi với các biến động kinh tế.

Nhóm dịch vụ hàng không và Logistics: Vị thế độc quyền lên ngôi

Nhóm dịch vụ hàng không tiếp tục khẳng định vị thế "quán quân" về biên lãi gộp nhờ lợi thế khai thác hạ tầng độc quyền tại các cửa ngõ giao thương. Điển hình như Công ty CP Dịch vụ hàng hóa Sài Gòn (SCS), đơn vị được dự báo sẽ xác lập kỷ lục mới với biên lãi gộp lên tới 80% trong năm 2026 nhờ tối ưu hóa quy trình và tăng sản lượng hàng hóa quốc tế. Tương tự, Taseco Air (AST) và Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) cũng ghi nhận các mức dự báo ấn tượng, dao động từ 57% đến gần 64%. Sức mạnh này đến từ việc vận hành hiệu quả các nhà ga mới (như T3 Tân Sơn Nhất) và sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu vận tải hàng không. Trong khi đó, các ông lớn logistics như Gemadept và Hải An cũng duy trì mức biên lãi gộp ổn định từ 37% đến 46%, củng cố vị thế trụ cột trong chuỗi cung ứng.

Đối với lĩnh vực bất động sản, những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch tích lũy từ lâu đang bước vào giai đoạn "hái quả ngọt". Nhà Khang Điền (KDH) gây bất ngờ với dự báo biên lãi gộp bứt phá lên mức kỷ lục 70,1% khi các dự án trọng điểm được bàn giao. Vinhomes (VHM) cũng được kỳ vọng hồi phục lên mức 41,5% nhờ lượng backlog (đơn hàng chờ ghi nhận) khổng lồ. Ở mảng bất động sản khu công nghiệp và cho thuê, Sonadezi Châu Đức và Vincom Retail tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tăng giá thuê đất và sự ổn định của thị trường bán lẻ, duy trì biên lãi trên mức 54%. Song song đó, nhóm hàng tiêu dùng như Masan Consumer và Vinamilk đang tận dụng tốt việc chi phí nguyên liệu thế giới hạ nhiệt để giữ vững biên lãi gộp quanh mức 41-45%, khẳng định sức mạnh của chiến lược cao cấp hóa sản phẩm.

Công nghệ và Công nghiệp: Hiệu quả từ quản trị và nguyên liệu

Nhóm công nghiệp và công nghệ cũng đóng góp những đại diện tiêu biểu nhờ khả năng kiểm soát chi phí xuất sắc. Nhựa Bình Minh (BMP) dự kiến nâng biên lãi lên 46,6% khi giá nhựa PVC đầu vào duy trì ở mức thấp. "Gã khổng lồ" FPT được kỳ vọng đạt mức 38,6% nhờ chuyển dịch cơ cấu sang các mảng kinh doanh mới có giá trị gia tăng cao và quy trình quản trị hiệu quả. Trong lĩnh vực năng lượng, Cơ Điện Lạnh (REE) cũng tận dụng tốt triển vọng thuận lợi từ thủy điện và điện gió để duy trì tỷ suất sinh lời ổn định. Sự kết hợp giữa lợi thế công nghệ và quản trị chi phí đang biến những doanh nghiệp này thành những lựa chọn an toàn cho dòng tiền đầu tư.

Tuy nhiên, các chuyên gia tài chính cũng đưa ra cảnh báo quan trọng cho nhà đầu tư trong năm 2026. Một doanh nghiệp có biên lãi gộp cao chưa chắc đã là một khoản đầu tư hoàn hảo nếu họ phải gánh khoản nợ vay quá lớn. Trong môi trường lãi suất thiết lập mặt bằng mới, chi phí tài chính có thể nhanh chóng "bào mòn" lợi nhuận ròng cuối cùng. Do đó, chiến lược thông minh lúc này là áp dụng "bộ lọc kép": ưu tiên những doanh nghiệp không chỉ có biên lãi gộp cao mà còn sở hữu nợ vay thấp và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương. Đây mới thực sự là những "pháo đài" tài chính vững chắc để nhà đầu tư gửi gắm kỳ vọng trong chu kỳ mới.