Đây là yếu tố dẫn dắt thị trường chứng khoán thời gian tới

Báo cáo tháng 1 của Dragon Capital cho thấy kinh tế Việt Nam mở đầu năm 2026 với sự mở rộng đồng bộ ở sản xuất, tiêu dùng, đầu tư và thương mại. Đà tăng tốc cuối năm 2025 không chỉ được duy trì mà còn lan tỏa rộng hơn, phản ánh quá trình tăng trưởng đang chuyển từ phụ thuộc vài động lực hẹp sang nền tảng cân bằng hơn.

Lạm phát toàn phần giữ ở mức 2,5%, tạo dư địa chính sách. Thu ngân sách tăng 20,4% so với cùng kỳ và đạt gần 15% dự toán năm ngay trong tháng đầu, củng cố khả năng tiếp tục duy trì chi tiêu hỗ trợ tăng trưởng.

Ở khu vực sản xuất, PMI duy trì 52,5 điểm – trong vùng mở rộng. IIP tăng 21,5%, riêng chế biến chế tạo tăng 23,6% nhờ nhu cầu xuất khẩu cải thiện. Các ngành chu kỳ như khoáng sản phi kim loại (+41,9%) và ô tô (+36,6%) cũng bứt phá, cho thấy tăng trưởng không còn tập trung vào một chu kỳ điện tử đơn lẻ. Lao động công nghiệp tăng 4,3%, chủ yếu ở khu vực FDI – tín hiệu doanh nghiệp mở rộng công suất thực chất.

Cầu nội địa tiếp tục là trụ đỡ. Bán lẻ tăng 9,3% danh nghĩa (6,3% thực), gần 2,5 triệu lượt khách quốc tế (+18,5%) và lưu lượng hành khách tăng 16,3% trước Tết, phản ánh tiêu dùng và dịch vụ đang phục hồi bền hơn.

Đầu tư công và FDI cùng đạt 1,7 tỷ USD trong tháng, lần lượt tăng 19,3% và 11,3%. Hơn 80% FDI đổ vào chế biến chế tạo, củng cố vai trò của Việt Nam trong chuỗi cung ứng khu vực.

Trên thị trường chứng khoán, VN-Index lập đỉnh lịch sử 1.918,46 điểm trước khi điều chỉnh về 1.829,04 điểm, vẫn tăng 4% theo USD trong tháng. Thanh khoản ổn định, khối ngoại giao dịch đan xen.

Đáng chú ý, nhóm doanh nghiệp Nhà nước tăng vượt trội, được hỗ trợ bởi kỳ vọng cải thiện liên quan đến Nghị quyết 79. Nếu triển khai hiệu quả, chính sách này có thể mở rộng vai trò dẫn dắt của nhóm doanh nghiệp Nhà nước và nâng mặt bằng định giá trung hạn.

Theo Dragon Capital, số liệu tháng 1 mang tính xây dựng khi cho thấy động lực chu kỳ và độ lan tỏa tăng trưởng cùng tồn tại. Tuy nhiên, yếu tố mùa vụ do Tết khiến tháng 2–3 trở thành phép thử quan trọng. Nếu công nghiệp giữ nhịp và lạm phát tiếp tục ổn định, điều kiện chính sách sẽ còn hỗ trợ, giúp thị trường tập trung hơn vào lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng dòng vốn ngoại bền vững.