Đầu tư "gánh" kỳ vọng tăng trưởng

Trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động và thanh khoản hệ thống ngân hàng chịu áp lực, đầu tư công, đầu tư tư nhân và dòng vốn FDI được kỳ vọng sẽ trở thành động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nửa cuối năm 2026. Đà tăng tốc giải ngân cùng dòng vốn ngoại tích cực đang mở ra dư địa cho nhiều nhóm ngành hưởng lợi.

Không chỉ tạo lực kéo cho tăng trưởng GDP, đầu tư còn được kỳ vọng cải thiện thanh khoản hệ thống ngân hàng, kích hoạt nhu cầu tín dụng và tạo hiệu ứng lan tỏa tới xây dựng, vật liệu, khu công nghiệp, logistics và nhóm doanh nghiệp hạ tầng.

Tính đến hết tháng 5/2026, tiền gửi dân cư tại các tổ chức tín dụng lập kỷ lục mới, đạt 10,826 triệu tỷ đồng, tăng 4,76% so với đầu năm. Mặt bằng lãi suất huy động ở mức trên 9%/năm với kỳ hạn 6 tháng, khiến tiền gửi tiết kiệm trở thành kênh đầu tư hấp dẫn khi thị trường chứng khoán, bất động sản gặp khó khăn. Tổng phương tiện thanh toán đến hết tháng 5 đạt 19,97 triệu tỷ đồng, tăng 2,73% so với cuối năm 2025. Dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế chạm mốc gần 20,1 triệu tỷ đồng, tương ứng mức tăng 7,86% so với cuối năm 2025, tức hệ thống ngân hàng bơm thêm khoảng 1,46 triệu tỷ đồng vào thị trường trong nửa đầu năm.

Mặc dù huy động tăng, nhưng chênh lệch giữa huy động và tín dụng vẫn còn đáng chú ý. Ngân sách nhà nước đã thặng dư 419,1 nghìn tỷ đồng tính đến hết tháng 6, tạo áp lực hút tiền vào tài khoản Kho Bạc. Tuy nhiên, Kho bạc liên tục tăng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng, đạt hơn 700 nghìn tỷ đồng. Lượng OMO lưu hành giảm từ gần 500 nghìn tỷ xuống tiệm cận 200 nghìn tỷ đồng, cho thấy mức độ hỗ trợ thanh khoản của NHNN đang thu hẹp, đồng nghĩa hệ thống phải tự cân đối thanh khoản ngắn hạn nhiều hơn.

Bức tranh giải ngân đầu tư công thể hiện xu hướng tăng tốc rõ nét. Nếu tháng 4 giải ngân khoảng 34 nghìn tỷ đồng, tháng 5 tăng lên 75 nghìn tỷ đồng, riêng tháng 6 đạt 137,6 nghìn tỷ đồng. Lũy kế đến hết ngày 30/6/2026, cả nước giải ngân 356,9 nghìn tỷ đồng, đạt 35,5% kế hoạch Thủ tướng giao. Mức tăng này cho thấy nhiều dự án đã bước vào giai đoạn thi công cao điểm với khối lượng nghiệm thu và thanh toán lớn.

Bên cạnh đầu tư công, đầu tư tư nhân và FDI cũng được kỳ vọng sẽ đóng góp quan trọng. Tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam tính đến 30/6 đạt 34,65 tỷ USD, tăng 61% so cùng kỳ năm trước. Vốn FDI thực hiện 6 tháng đầu năm ước đạt 13,03 tỷ USD, tăng 11,2% so cùng kỳ, là mức cao nhất của 6 tháng đầu năm trong 5 năm qua. Nếu đầu tư công được giải ngân hiệu quả, có thể trở "vốn mồi" dẫn dắt đầu tư tư nhân và FDI, góp phần thực hiện mục tiêu tăng trưởng cao của năm 2026.