#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cuộc đại dịch chuyển dòng tiền sau kỳ nghỉ lễ

Sự trỗi dậy của nhóm doanh nghiệp nhà nước và sức bền của khối sản xuất đang trở thành "vịnh tránh bão" lý tưởng khi áp lực tỷ giá và giá dầu thế giới vẫn chưa hạ nhiệt.

Trước kỳ nghỉ lễ, diễn biến “xanh vỏ đỏ lòng” cho thấy áp lực giảm chủ yếu đến từ nhóm vốn hóa lớn đã tăng nóng, trong khi số lượng cổ phiếu tăng giá vẫn chiếm ưu thế. Điều này phản ánh sự dịch chuyển dòng tiền sang các nhóm có nền tảng tích lũy tốt hơn, thay vì tín hiệu suy yếu toàn thị trường.

Dòng tiền đã rời khỏi các mã dẫn dắt ngắn hạn như ngân hàng thương mại cổ phần và bán lẻ, chuyển sang nhóm ngân hàng quốc doanh, năng lượng, hóa chất và một số cổ phiếu bất động sản. Sự xoay trục này giúp tái thiết mặt bằng giá và mở rộng cơ hội tăng trưởng cho các nhóm ngành khác.

Một điểm nhấn đáng chú ý là sự trở lại của nhóm doanh nghiệp nhà nước. Các ngân hàng quốc doanh bước vào trạng thái tích lũy với biên độ hẹp, tạo nền cho vai trò dẫn dắt mới khi gắn liền với tín dụng hạ tầng và xuất khẩu.

Song song, nhóm hàng hóa như cao su và dầu khí nổi lên nhờ hưởng lợi từ chu kỳ giá. Đáng chú ý, các doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt và khả năng mở rộng quỹ đất hoặc dự án tiếp tục thu hút dòng tiền lớn.

Ở lĩnh vực bất động sản, tín hiệu tạo đáy đã xuất hiện nhưng không đồng đều. Dòng tiền chỉ chọn lọc những doanh nghiệp có pháp lý rõ ràng, sản phẩm đáp ứng nhu cầu thực và cấu trúc tài chính lành mạnh, thay vì lan tỏa diện rộng như các chu kỳ trước.

Trong khi đó, nhóm phân bón và hóa chất tiếp tục ghi nhận lợi thế nhờ chiến lược tích trữ nguyên liệu giá thấp từ sớm, giúp biên lợi nhuận cải thiện khi giá hàng hóa tăng trở lại.

Dù khối ngoại vẫn duy trì bán ròng, xu hướng này mang tính chọn lọc và có thể đảo chiều khi các yếu tố nâng hạng thị trường và cải cách thể chế trở nên rõ ràng hơn trong thời gian tới.

Về chiến lược, giai đoạn hiện tại đòi hỏi cách tiếp cận thận trọng hơn. Việc giải ngân nên được thực hiện từng phần tại các vùng hỗ trợ, hạn chế mua đuổi trong các nhịp tăng nóng.

Danh mục có thể chia theo hướng cân bằng: nhóm trụ cột ổn định để giảm biến động, nhóm tăng trưởng hưởng lợi từ chu kỳ hàng hóa và nhóm có khả năng bứt phá khi thị trường xác nhận xu hướng mới.

Bên cạnh đó, các biến số như tỷ giá và giá dầu vẫn cần được theo dõi sát, khi có thể tác động trực tiếp đến dòng tiền và tâm lý thị trường.

Sau kỳ nghỉ lễ, thị trường bước vào giai đoạn bản lề. Cơ hội không nằm ở việc né tránh biến động, mà ở khả năng nhận diện đúng điểm xoay của dòng tiền và kiên định với chiến lược phân bổ vốn. Đây sẽ là yếu tố quyết định để tận dụng chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.