Cú sốc lãi suất mới đang đến gần?

Trong bối cảnh Fed vừa giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4%, quan điểm mới từ nội bộ ngân hàng trung ương Mỹ có thể tác động tới kỳ vọng chính sách tháng 12, diễn biến đồng USD và dòng vốn trên thị trường tài chính toàn cầu.

Chủ tịch Fed Cleveland - bà Beth Hammack.

Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, bà Beth Hammack, nhận định chính sách tiền tệ Mỹ vẫn chưa đủ sức kiềm chế áp lực giá cả và cần chuyển sang trạng thái thắt chặt hơn để đưa lạm phát về mục tiêu 2%.

Theo bà, thay vì tăng mạnh lãi suất trong thời gian ngắn, Fed nên lựa chọn các đợt điều chỉnh nhỏ nhưng thường xuyên hơn. Cách tiếp cận này giúp hạn chế cú sốc đối với doanh nghiệp, hộ gia đình và thị trường tài chính.

Phát biểu được đưa ra sau khi Fed quyết định giữ nguyên biên độ lãi suất 3,75–4% tại cuộc họp cuối tháng 10, bất chấp những lo ngại về lạm phát dai dẳng.

Đáng chú ý, bà Hammack cùng Thống đốc Lisa Cook là hai trong số 12 thành viên có quyền biểu quyết phản đối quyết định này. Cả hai đều ủng hộ tăng thêm 0,25 điểm phần trăm.

Trước đó, Fed đã nâng lãi suất trong tháng 9. Việc tiếp tục xuất hiện những quan điểm cứng rắn khiến khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 trở thành tâm điểm chú ý.

Nếu Fed nâng thêm 0,25 điểm phần trăm, biên độ lãi suất tham chiếu sẽ lên 4–4,25%, làm gia tăng chi phí vốn đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ.

Tuy nhiên, bà Hammack chưa đưa ra thời điểm cụ thể cho lần tăng tiếp theo. Quan điểm cá nhân của một thành viên cũng không đồng nghĩa với quyết định chính thức của toàn bộ Fed.

Việc duy trì lãi suất cao có thể tạo ra những tác động trái chiều đối với thị trường tài chính.

Đối với chứng khoán Mỹ, lợi suất trái phiếu tăng làm giảm sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu, đặc biệt tại nhóm công nghệ có định giá phụ thuộc lớn vào kỳ vọng lợi nhuận tương lai.

Những doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính cao cũng đối mặt nguy cơ chi phí vay tăng, qua đó gây sức ép lên biên lợi nhuận.

Ở chiều ngược lại, một số ngân hàng có thể hưởng lợi từ lợi suất tài sản tăng, dù rủi ro nợ xấu và nhu cầu tín dụng suy yếu vẫn hiện hữu.

Lãi suất cao hơn không đồng nghĩa chứng khoán chắc chắn giảm. Diễn biến thị trường còn phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và mức độ phản ánh kỳ vọng chính sách vào giá tài sản.

Trong bối cảnh đó, các dữ liệu lạm phát và việc làm sắp công bố sẽ đóng vai trò quan trọng đối với quyết định tiếp theo của Fed.