Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtCoteccons có thoát khỏi "vùng trũng" định giá?
Sau giai đoạn khủng hoảng và tái cấu trúc toàn diện, Coteccons (CTD) đã lấy lại đà tăng trưởng với doanh thu và backlog kỷ lục, đồng thời mở rộng mạnh ra thị trường quốc tế. Doanh nghiệp đang định hình lại vị thế tổng thầu hàng đầu, hướng tới giai đoạn tăng trưởng mới với cấu trúc tài chính vững và triển vọng lợi nhuận cải thiện rõ rệt.
Coteccons (CTD) sau tái cấu trúc đã không còn là “Coteccons cũ”. Những thay đổi mạnh mẽ trong quản trị, tài chính và định hướng quốc tế hóa đang cho thấy nỗ lực tái sinh một thương hiệu xây dựng đầu ngành.
Từng là biểu tượng của ngành xây dựng Việt Nam với ROE hơn 35% giai đoạn 2015–2017, Coteccons (HOSE: CTD) đã có thời rơi vào khủng hoảng vì mâu thuẫn cổ đông giữa nhóm sáng lập và Kusto Group, kéo biên lợi nhuận xuống đáy và khiến nhiều dự án đình trệ.
Từ khi ông Bolat Duisenov – đại diện Kusto – đảm nhiệm vai trò Chủ tịch HĐQT năm 2020, Coteccons bắt đầu hành trình “đại phẫu” toàn diện. Doanh nghiệp không chỉ xử lý gần hết dự phòng nợ xấu, tái thiết bộ máy tài chính mà còn khôi phục vị thế tổng thầu hàng đầu ở các dự án dân dụng, công nghiệp và hạ tầng trọng điểm.
Trong niên độ 2024–2025, doanh thu Coteccons đạt 24.885 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ; backlog vươn lên 51.600 tỷ đồng – mức cao nhất lịch sử, tạo nền tảng vững chắc cho mục tiêu 30.000 tỷ đồng doanh thu năm tài chính 2025–2026. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp vẫn chịu sức ép từ chi phí vật liệu tăng và cạnh tranh gay gắt. Để ứng phó, doanh nghiệp đẩy mạnh “kỷ luật hợp đồng”, thương thảo điều khoản giá linh hoạt và đầu tư công nghệ giảm phụ thuộc nhân công.
Bước đi “go-global”: Từ nhà thầu Việt đến thương hiệu khu vực
Chiến lược mở rộng quốc tế đang trở thành điểm nhấn trong hành trình chuyển mình của Coteccons. Doanh nghiệp đã hiện diện tại Ấn Độ, Đài Loan, Indonesia, Myanmar, Lào và Campuchia, nổi bật với nhà máy VinFast tại Tamil Nadu và tổ hợp Taipei Twin Towers (55 và 73 tầng) – hai dự án khẳng định năng lực thi công quy mô khu vực.
Bên cạnh đó, Coteccons tiếp tục củng cố danh mục dự án trong nước với Nhà ga hành khách sân bay Long Thành, Nhà hát Opera Hà Nội, cao tốc Gia Nghĩa – Chơn Thành và APEC Convention Center – Phú Quốc, giữ vững vị thế tổng thầu EPC tại các công trình quốc gia trọng điểm.
Ở lĩnh vực đầu tư bất động sản, dự án Emerald 68 tại Bình Dương – nơi Coteccons nắm 49% cổ phần – được kỳ vọng mang lại 200 tỷ đồng lợi nhuận, tương ứng biên lãi 20%.
Tái thiết tài chính và định giá lại hành trình tăng trưởng
Theo FinSuccess, Coteccons đang dịch chuyển sang chiến lược “thâm dụng vốn” với tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu 33%, nhằm đủ năng lực tham gia các gói thầu quy mô lớn. Dòng tiền hoạt động đã khởi sắc, sau khi thu hồi hơn 260 tỷ đồng từ các khoản phải thu tồn đọng.
FinSuccess dự phóng lợi nhuận ròng 2025–2026 đạt khoảng 700 tỷ đồng, ROE 8%, biên lãi gộp tăng lên 3,4%. Với phương pháp định giá SOTP, giá trị hợp lý của Coteccons được ước tính 10.394 tỷ đồng, tương ứng 100.000 đồng/cổ phiếu – mở ra cơ hội “định giá lại” cho một doanh nghiệp từng được xem là biểu tượng của ngành xây dựng Việt Nam.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường