Cổ phiếu ngân hàng tiềm năng - Đón đầu kỳ tăng trưởng mới

1 số cổ phiếu ngân hàng tiềm năng:

1. MBB - Ngân hàng TMCP Quân Đội

Chúng tôi ưa thích MBB do triển vọng tăng trưởng ổn định, đến từ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, ROE cao và chất lượng tài sản được cải thiện trong năm 2024:

i. Tăng trưởng tín dụng đạt 18% tính đến Q3/23, cao thứ 3 trong ngành với động lực đến từ nhu cầu cho vay khu vực sản xuất (chiếm 24% tổng dư nợ) và cho vay cá nhân để kinh doanh (chiếm 30% dư nợ cho vay).

ii. ROE dự kiến duy trì ở mức cao 21,9% (top 4) trong năm 2024 nhờ lợi nhuận ròng tăng trưởng 10,0% svck. TOI ước tính tăng 15,0% svck, cao hơn mức 5,9% trong năm 2023 nhờ 1) NIM ổn định ở mức 5,2% do chi phí vốn giảm và 2) mô hình kinh doanh tập trung vào cho vay trong lĩnh vực Sản xuất, Thương mại và cho vay Kinh doanh hộ gia đình. LN ròng năm 2024 ước tính tăng 10,0% svck do chi phí tín dụng tăng từ mức 1,4% năm 2023 lên 1,6% để duy trì LLR trên 100%

2. HDB - Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM

Chúng tôi ưa thích HDB do triển vọng tích cực đến từ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, ROE cao và chất lượng tài sản được cải trong năm 2024:

i. Tăng trưởng tín dụng đạt 19,3%, cao thứ 2 trong ngành với động lực đến từ cho vay chuỗi giá trị ngành Nông nghiệp và chuỗi cung ứng cho các tập đoàn lớn (37%) và cho vay cá nhân để kinh doanh (chiếm 16% tổng dư nợ tín dụng).

ii. ROE ước tính sẽ duy trì ở mức cao khoảng 23,9% (top 2) trong năm 2024 nhờ LN ròng tăng 20,8% svck. TOI ước tính tăng 18,6% svck do 1) NIM dự kiến cải thiện với chi phí vốn giảm và 2) mô hình kinh doanh tập trung vào cho vay tại các đô thị loại 2, cho vay chuỗi cung ứng cho các doanh nghiệp FDI và chuỗi giá trị của ngành Nông nghiệp. LN ròng ước tính tăng 20,8% svck nhờ chi phí tín dụng giảm từ 1,34% vào cuối 2023 xuống 1,26%, trong bối cảnh tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 1,6% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) ở mức 80,9%.

3. VIB - Ngân hàng Quốc tế VIB

Chúng tôi ưa thích VIB với triển vọng năm 2024 tích cực, đến từ tăng trưởng tín dụng mạnh, ROE cao và chất lượng tài sản được cải thiện hơn trong năm 2024:

i. Tăng trưởng tín dụng sẽ đạt 15% vào năm 2024 – bằng với mức trung bình ngành là khoảng 15%, nhờ nhu cầu vay vốn kinh doanh (chiếm 17% tổng tín dụng) và vay thế chấp (chiếm 49% tổng tín dụng).

ii. ROE ước tính sẽ đạt 24,4% vào năm 2024, đứng top 1 trong ngành nhờ LN ròng cải thiện, tăng 26,9% svck. TOI ước tính tăng 13,4% svck nhờ 1) NIM mở rộng do chi phí vốn thấp hơn khi tiền gửi lãi suất cao đáo hạn, CASA cao hơn và lãi suất của Mỹ giảm và 2) mô hình kinh doanh mới, tập trung vào cho vay bán lẻ với các khách hàng có nhu cầu vay vốn kinh doanh thương mại điện tử. Do vậy, LN ròng sẽ tăng 20,8% svck nhờ chi phí tín dụng giảm xuống còn 1,12% từ mức 1,79% vào năm 2023 trong bối cảnh NPL (ước tính đạt 2,0%) và LLR (ước tính đạt 54,0%) cải thiện.