Cổ phiếu chứng khoán bật tăng: Dòng tiền đang “đánh cược” vào điều gì?

Sau nhịp điều chỉnh sâu kéo dài nhiều tháng, nhóm cổ phiếu chứng khoán đang có dấu hiệu hồi phục rõ rệt khi dòng tiền quay trở lại ngay trước mùa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026. Trong phiên sáng 31/3, VN-Index tăng hơn 12 điểm, lên quanh 1.675 điểm, với sắc xanh lan tỏa trên diện rộng và nhóm chứng khoán trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường.

Hàng loạt cổ phiếu trong ngành ghi nhận mức tăng tích cực. FTS tăng kịch trần với lực mua lớn, trong khi các mã như VND, MBS, SHS, SSI hay VCI đồng loạt tăng từ 1–3%. Đáng chú ý, HCM đã có chuỗi tăng 6 phiên liên tiếp kể từ vùng đáy, với mức tăng lũy kế hơn 12%. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh nhiều cổ phiếu chứng khoán trước đó đã giảm rất sâu, có mã mất tới 30–40% giá trị, khiến mặt bằng định giá trở nên hấp dẫn hơn.

Sự trở lại của dòng tiền không chỉ mang tính kỹ thuật, mà còn phản ánh kỳ vọng đang dần hình thành trên thị trường. Một trong những yếu tố quan trọng là kỳ rà soát của FTSE Russell, dự kiến công bố trong đầu tháng 4. Đây được xem là bước cập nhật tiến độ trong lộ trình nâng hạng thị trường Việt Nam, qua đó tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư và triển vọng thu hút dòng vốn ngoại trong trung hạn.

Bên cạnh yếu tố nâng hạng, kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý I/2026 cũng đang hỗ trợ nhóm cổ phiếu này. Theo đánh giá của Chứng khoán Vietcombank, các công ty chứng khoán lớn có thể ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận nhờ hoạt động cho vay ký quỹ mở rộng, đặc biệt sau các đợt tăng vốn trong năm 2025. Thanh khoản thị trường cải thiện cùng danh mục đầu tư đa dạng, bao gồm chứng quyền, trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi, cũng giúp duy trì nguồn thu ổn định.

Tuy nhiên, triển vọng không đồng đều giữa các doanh nghiệp. Nhóm công ty chứng khoán quy mô nhỏ và vừa, với tỷ trọng tự doanh cổ phiếu lớn, có thể chịu tác động tiêu cực hơn từ biến động của thị trường. Trong bối cảnh VN-Index vẫn chưa xác lập xu hướng tăng rõ ràng, các nhịp điều chỉnh mạnh có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của nhóm này.

Nhìn tổng thể, đà tăng của cổ phiếu chứng khoán hiện nay là sự kết hợp giữa yếu tố “hồi kỹ thuật” sau giai đoạn giảm sâu và kỳ vọng về các catalyst sắp tới như nâng hạng thị trường và kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, đây vẫn là nhóm cổ phiếu có độ nhạy cao với diễn biến thị trường chung, do đó xu hướng bền vững hay không sẽ phụ thuộc lớn vào dòng tiền và sự ổn định của VN-Index trong thời gian tới.