Cổ phiếu cần quan tâm ngày 6/3

Báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 6/3 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu HSG của CTCP Tập đoàn Hoa Sen với giá trị hợp lý cho cuối năm 2024 – nửa đầu năm 2025 là 28.350 đồng/CP (tương đương Upside +21% so với giá tham chiếu ngày 05/03/2024), với P/B FWD cho giai đoạn bình thường = 1.3x.

So với Báo cáo trước đó, BSC nâng giá mục tiêu 12% chủ yếu đến từ (1) BSC kỳ vọng kết quả kinh doanh HSG sẽ về giai đoạn bình thường vào năm 2025, do đó chuyển giá mục tiêu sang nửa đầu năm 2025, (2) BSC sử dụng phương pháp PB.

Cụ thể như sau: BSC điều chỉnh giảm dự báo năm 2024 do kết quả kinh doanh quý I niên độ tài chính 2024 của HSG thấp hơn so với kỳ vọng. Tuy nhiên, BSC giữ quan điểm về xu hướng phục hồi kết quả kinh doanh của HSG trong giai đoạn 2024 – 2025.

Với việc (1) Chính phủ đã thông qua các văn bản luật sửa đổi, (2) mặt bằng lãi suất thấp, BSC cho rằng thị trường Bất động sản sẽ hồi phục trong nửa cuối năm 2024. Kết quả kinh doanh của HSG sẽ phục hồi dần về giai đoạn bình thường trong nửa đầu năm 2025. Theo đó, HSG đạt lợi nhuận sau thuế 1.400 – 1.500 tỷ đồng trong năm 2025.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua với cổ phiếu PC1 của CTCP Tập đoàn PC1, giá mục tiêu năm 2024 là 32.700 đồng/CP (upside 15.5% so với giá đóng cửa ngày 03/04/2024) dựa trên phương pháp định giá từng mảng kinh doanh của công ty.

BSC giảm mức giá mục tiêu từ 33.900 đồng/CP xuống mức 32.700 đồng/CP (giảm 3,5%) chủ yếu do điều chỉnh giảm định giá ở mảng khai khoáng Niken từ mức 1.476 tỷ đồng xuống mức 1.007 tỷ đồng.

Luận điểm đầu tư dành cho PC1: Mảng xây lắp phục hồi từ nền thấp nhờ EVN đẩy nhanh triển khai các dự án truyền tải điện và thực hiện lượng backlog lớn từ năm 2023 chuyển sang; Mảng khai khoáng với sản lượng xuất khẩu tăng 50% nhờ hoạt động tròn năm; Dự án KCN của công ty liên kết (Western Pacific) bắt đầu ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ dự án Yên Phong 2A; Chi phí lãi vay giảm giúp hỗ trợ lợi nhuận.

Doanh thu và lợi nhuận thuần năm 2024 dự báo đạt 9.513 tỷ đồng (tăng 22% so với năm trước) và 396 tỷ đồng (tăng trưởng 187%), giảm 3% và 33% so với dự báo cũ.

Chúng tôi giảm dự báo kết quả kinh doanh năm 2024 chủ yếu điều chỉnh một số giả định sau: Mảng xây lắp: Biên lợi nhuận gộp giảm 0.5 điểm % vì tiến độ của các dự án cần được đẩy nhanh hơn so với thông thường dẫn đến PC1 tăng cường thuê dịch vụ ngoài; Mảng khai khoáng: Doanh thu giảm 24% so với dự báo cũ phản ánh tình hình khó khăn của thị trường Niken thế giới;

Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp giảm 1 điểm % do giá niken thế giới giảm nhiều hơn dự kiến, chúng tôi giả định giá niken trung bình năm 2024 đạt 16.800 USD/tấn (giảm 5% so với giả định trước đó); tỷ lệ SG&A/doanh thu tăng 0,3 điểm % vì doanh nghiệp thành lập thêm các phòng ban mới, giúp giám sát hoạt động kinh doanh.

Rủi ro: Vướng mắc trong giải phóng mặt bằng dẫn đến kéo dài tiến độ của dự án xây lắp; Rủi ro lỗ tỷ giá ở các khoản nợ vay tài trợ cho dự án điện gió.