09/11/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 10/11

Phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 10/11 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu TRA

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Lũy kế 9 tháng năm 2022, doanh thu thuần CTCP Traphaco (TRA – sàn HOSE) đạt 1.818 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái). Mảng đông dược đóng góp 60% tổng doanh thu, tăng trưởng 10%, trong khi đó mảng ngoài đông dược tăng 44%. Công ty vẫn duy trì vị thế dẫn đầu trong mảng đông dược nhờ các sản phẩm chủ lực như Hoạt huyết dưỡng não, Boganic. Công ty dự kiến doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đạt 624 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ) và 79 tỷ đồng (tăng 13%) trong quý IV/2022.

Chiến lược tăng trưởng dài hạn của TRA: Duy trì vị thế số một mảng đông dược, đẩy mạnh mảng ngoài đông dược. Công ty dự kiến mức tăng trưởng doanh thu trong 3-5 năm tới 13-15%. Trong đó, mảng đông dược sẽ có mức tăng trưởng thấp hơn 10%, trong khi đó mảng ngoài đông dược sẽ tăng trưởng cao hơn khoảng 25%.

Cổ phiếu TRA có mức tăng giá khá mạnh mẽ 8,8% trong 12 tháng vừa qua, trái ngược với diễn biến giảm sâu 36% của VN-Index. Chúng tôi nhận định cổ phiếu TRA được nhà đầu tư (đặc biệt quỹ ngoại) ưa thích trong thời gian vừa qua do: (1) Đây là cổ phiếu phòng thủ, thích hợp nắm giữ trong bối cảnh suy thoái kinh tế và lạm phát kéo dài; và (2) TRA đã đạt kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng sau giãn cách xã hội từ quý III/2021.

Tuy nhiên, trong trung hạn, chúng tôi có chút quan ngại về: (1) Khả năng thay thế hoàn toàn của loại thuốc mới có cùng công dụng; và (2) Cổ đông chiến lược Daewoong Pharma có thể hạn chế chuyển giao thêm công nghệ do tỷ lệ nắm giữ thấp hơn 50%.

Bên cạnh đó, BVSC ước tính mức tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của TRA (giai đoạn 2022-2026) chưa có sự bứt phá mạnh mẽ, và sẽ duy trì ở mức 10%/năm trong trường hợp nhà máy Hưng Yên đạt tiêu chuẩn WHO – GMP. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị NEUTRAL cho cổ phiếu TRA.

Khuyến nghị tích cực cổ phiếu QNS, với giá mục tiêu 48.600 đồng/CP

CTCK Bảo Việt (BVSC)

CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS – UPCoM) ghi nhận doanh thu thuần 9 tháng năm 2022 đạt 6.311 tỷ đồng (tăng 13,4% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế 858 tỷ đồng (giảm 1,3%), hoàn thành lần lượt 79% và 85% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm.

BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với QNS với giá mục tiêu 48.600 đồng/CP, tương ứng với P/E 10,5x cho năm 2023 và tiềm năng tăng giá 20%. Các điểm nhấn chính: (i) tăng trưởng 2023 vừa phải ở mức 11% trong khi vẫn có suất cổ tức 7,4%; (ii) thuộc ngành nghề thiết yếu ít chịu tác động mạnh bởi yếu tố vĩ mô; và (iii) P/E dự phóng của QNS đã về vùng hấp dẫn trong lịch sử 2 năm trở lại đây – quanh mức 9 lần.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu HAH

CTCK SSI (SSI)

Việc điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây đã khiến cổ phiếu HAH xuống dưới giá trị sổ sách, chúng tôi cho rằng đây sẽ là thời điểm đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn có thể không cao do thiếu các yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Do đó, chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu HAH xuống trung lập, với mức giá mục tiêu 1 năm là 38.500 đồng/cổ phiếu (P/E mục tiêu là 4 lần), tương đương với tiềm năng tăng giá là 23,7%.