Cổ phiếu bứt tốc đang "hé lộ" điều gì?

Trong bối cảnh thị trường năm 2025 phân hóa mạnh, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn và doanh nghiệp có câu chuyện riêng vẫn tạo mức sinh lời vượt trội, thậm chí tăng vài trăm phần trăm. Dòng tiền không còn lan tỏa đại trà mà tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tốt, tái cơ cấu hiệu quả và chiến lược tăng trưởng rõ ràng, mở ra cơ hội đầu tư chọn lọc cho giai đoạn tới.

Năm 2025 sắp khép lại, thị trường không đi cùng một nhịp: trong bức tranh phân hoá sâu, một số cổ phiếu vẫn vươn lên tạo mức sinh lời vượt trội, thậm chí hàng trăm phần trăm, nhờ những câu chuyện riêng biệt của doanh nghiệp.

Một nghịch lý đáng chú ý của năm 2025 là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn – lâu nay được mặc định là “an toàn, ổn định” – lại trở thành tâm điểm của làn sóng tăng giá mạnh nhất thị trường. Trong bức tranh phân hóa sâu, chính những cái tên đầu ngành lại tạo ra mức sinh lời vượt trội, thậm chí mang tính đột biến.

VN30: Nơi những bất ngờ lớn xuất hiện

Tại rổ VN30, cổ phiếu VIC nổi lên như hiện tượng tiêu biểu. Tăng mạnh ngay từ đầu năm, đến nay VIC đã ghi nhận mức tăng lên tới 716%. Với chiến lược mua và nắm giữ từ đầu năm, nhà đầu tư có thể đã chứng kiến giá trị tài khoản tăng xấp xỉ 7 lần – con số hiếm thấy ngay cả trong những chu kỳ hưng phấn nhất.

Cùng trong hệ sinh thái Vingroup, VHM tăng 175%, VRE tăng 92%, cho thấy đà lan tỏa rõ nét từ câu chuyện tăng trưởng của tập đoàn mẹ. Ngoài ra, một số mã khác trong VN30 cũng ghi nhận hiệu suất ấn tượng như SHB tăng 108%, VJC tăng 88%…

Diễn biến này cho thấy nhóm vốn hóa lớn không còn chỉ đóng vai trò “neo chỉ số”, mà đã thực sự trở thành động lực tạo lợi nhuận cho thị trường trong năm nay.

Lan tỏa ra ngoài VN30: câu chuyện riêng tạo sóng lớn

Không chỉ dừng ở rổ chỉ số lớn, làn sóng tăng giá còn lan sang nhiều cổ phiếu ngoài VN30. VIX tăng 150%, trong khi hai cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Gelex là GEX và GEE đều tăng trên 80%. Đáng chú ý, GEE ghi nhận mức tăng tới 653%, tương đương VIC về hiệu suất, đưa khoản đầu tư từ đầu năm tăng gần 7 lần.

Bên cạnh đó, hàng loạt cổ phiếu có thanh khoản tốt cũng tạo dấu ấn mạnh như TAL (155%), ABB (114%), CII (110%) hay SBT (106%).

Động lực tăng giá của nhóm cổ phiếu “họ Vin” gắn liền với chiến lược mở rộng hệ sinh thái sang nhiều lĩnh vực mới như thép (VinMetal), dưỡng lão (Vin New Horizon), giải trí (V-Film), năng lượng tái tạo (VinEnergo) và hạ tầng giao thông (VinSpeed). Các dự án quy mô lớn như tuyến đường sắt Bến Thành – Cần Giờ hay hai dự án điện gió ngoài khơi tại Hà Tĩnh tiếp tục củng cố kỳ vọng dài hạn đối với nhóm doanh nghiệp này.

Ở nhóm điện – hạ tầng, Điện lực Gelex (GEE) ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III đạt 1.374 tỷ đồng, gấp ba lần cùng kỳ, trong đó đóng góp đáng kể đến từ hoạt động tái cấu trúc danh mục đầu tư. Trong khi đó, lĩnh vực hàng không cũng chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của VJC, khi Vietjet mở rộng đội tàu bay, đầu tư trung tâm bảo dưỡng tại Long Thành và nghiên cứu các đường bay dài sang châu Âu, châu Mỹ.

Nhóm vốn hóa lớn – vốn được xem là “an toàn, ổn định”, lại có nhiều cổ phiếu nằm trong nhóm những cổ phiếu tăng mạnh nhất năm 2025.

Thoái vốn – tái cơ cấu: chất xúc tác của nửa cuối năm

Bước sang nửa cuối năm 2025, thị trường tiếp tục chứng kiến nhiều cổ phiếu “dậy sóng” nhờ gắn với các thương vụ thoái vốn hoặc tái cơ cấu quy mô lớn. Những cái tên như GTD, VTC hay HID liên tục tăng trần theo chuỗi dài phiên, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của dòng tiền vào các câu chuyện chuyển đổi chiến lược.

Nhìn rộng hơn, giới chuyên môn cho rằng năm 2025 đánh dấu vai trò đặc biệt của các thương vụ thoái vốn – tái cơ cấu. Không chỉ tạo động lực ngắn hạn cho giá cổ phiếu, những thương vụ này còn phản ánh sự dịch chuyển trong tư duy quản trị vốn của cả doanh nghiệp lẫn Nhà nước.

Phân hóa theo chất lượng doanh nghiệp

Về tổng thể, năm 2025 có thể xem là một năm thành công của thị trường chứng khoán Việt Nam. VN-Index tăng khoảng 30–35%, mức hiệu suất cao so với nhiều thị trường trong khu vực và trên thế giới. Tuy nhiên, lợi nhuận không phân bổ đồng đều mà tập trung mạnh vào các doanh nghiệp có câu chuyện riêng và nền tảng đủ sức thuyết phục dòng tiền.

Theo đánh giá của giới phân tích, những gì diễn ra trong năm nay cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn phân hóa sâu theo chất lượng doanh nghiệp. Sóng tăng có thể xuất hiện ở bất kỳ nhóm ngành nào, nhưng độ bền của xu hướng ngày càng phụ thuộc vào hiệu quả kinh doanh, chất lượng tài sản và mức độ minh bạch trong chiến lược phát triển.

BSC Research trong báo cáo tháng 12/2025 nhận định dòng tiền đang được phân bổ thận trọng hơn, phản ánh rõ xu hướng phân hóa giữa các nhóm ngành. Đây là trạng thái quen thuộc của giai đoạn thị trường chuyển pha, khi cơ hội không còn lan tỏa đại trà mà tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững.

Từ các tín hiệu về thanh khoản, tỷ giá và dòng vốn, có thể thấy thị trường đang bước vào pha vận động cân bằng: ít biến động mạnh nhưng phân hóa sâu. Trong bối cảnh đó, cơ hội đầu tư chỉ thực sự mở ra với những ngành và doanh nghiệp đủ năng lực tận dụng các điều kiện vĩ mô tích cực.

Các chuyên gia SHS cho rằng xu hướng phân hóa sẽ còn tiếp diễn trong giai đoạn cuối năm và đầu năm sau, khi nhà đầu tư chủ động cơ cấu danh mục: giảm tỷ trọng các cổ phiếu đã tăng nóng, định giá vượt xa nền tảng cơ bản, đồng thời dịch chuyển sang nhóm doanh nghiệp chất lượng tốt, định giá hợp lý và có triển vọng lợi nhuận cải thiện.

Theo SHS, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực tích lũy và kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử năm 2022. Tuy nhiên, điểm tích cực là thị trường vẫn hiện diện nhiều doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng và mức định giá hấp dẫn hơn mặt bằng chung – tạo dư địa cho chiến lược đầu tư chọn lọc.

Trong bối cảnh đó, giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng mức độ phân hóa đủ lớn của thị trường để tái cấu trúc danh mục cho chu kỳ tiếp theo. Thay vì chạy theo những biến động ngắn hạn, trọng tâm nên đặt vào việc lựa chọn các nhóm ngành và cổ phiếu có khả năng hưởng lợi bền vững trong năm 2026.