CitiGroup: Sự phục hồi của chứng khoán Trung Quốc mất nhiều thời gian hơn dự kiến

Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đang mất nhiều thời gian hơn dự kiến, khiến các nhà phân tích của Citigroup phải đẩy lùi dự báo của họ về sự phục hồi của thị trường chứng khoán Trung Quốc thêm ba tháng nữa.

Thay vì tháng 6, Citi hiện dự kiến phải đến cuối tháng 9 thì chỉ số Hang Seng của thị trường chứng khoán Hồng Kông mới đạt 24.000 điểm, tăng khoảng 18% so với mức hiện tại. Chỉ số Hang Seng đóng cửa ở mức 20.331,20 vào thứ Năm (6/4), tăng khoảng 2,8% trong năm nay.

Báo cáo của Citi cho biết: “Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh của các công ty tại Trung Quốc trong quý I/2023 sẽ yếu hơn do quá trình phục hồi sau Covid có vẻ chậm hơn dự kiến”.

Trung Quốc đã báo cáo kết quả phục hồi khiêm tốn trong trong hai tháng đầu năm. Quốc gia này đã chấm dứt các biện pháp kiểm soát Covid nghiêm ngặt vào tháng 12/2022. Báo cáo triển vọng kinh tế tài chính Trung Quốc đánh giá, quý I/2023, do tác động của dịch bệnh đã giảm đáng kể và các chính sách ổn định kinh tế được triển khai, nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục phục hồi, sản xuất và nhu cầu được cải thiện, việc làm và giá cả nhìn chung ổn định, niềm tin và kỳ vọng thị trường gia tăng.

Sự phục hồi nhu cầu trong nước bù đắp cho áp lực suy giảm nhu cầu bên ngoài ở mức độ nhất định, xu hướng tổng thể của nền kinh tế vận hành hồi phục và phát triển. Dự kiến tăng trưởng GDP của Trung Quốc trong quý đầu tiên vào khoảng 4,1%.

Báo cáo chỉ ra rằng, triển vọng trong quý II, nền kinh tế Trung Quốc sẽ bước vào giai đoạn phục hồi hoàn toàn sau đại dịch, tiêu dùng dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi tốt, đầu tư cơ sở hạ tầng và sản xuất tăng trưởng nhanh, đầu tư bất động sản từng bước ổn định và thị trường xuất khẩu phục hồi, phát triển. GDP trong quý II dự kiến tăng khoảng 7,6% và đây có thể sẽ là mức tăng cao nhất trong năm.

Thu nhập từ các gã khổng lồ thương mại điện tử Trung Quốc là JD.com và Alibaba cũng đã chỉ ra rằng người tiêu dùng vẫn thận trọng về chi tiêu. Tuy nhiên, kết quả hàng quý của Tencent cho thấy các doanh nghiệp sẵn sàng chi nhiều hơn cho quảng cáo, đặc biệt ở mảng video và cổng thương mại điện tử đang phát triển của công ty.

Đối với CSI 300, Citi dự báo sẽ tăng lên là 4.500 hoặc cao hơn khoảng 9% so với mức gần 4.125. Đối với chỉ số MSCI Trung Quốc, Citi đưa ra dự báo là 78 - cao hơn khoảng 18% so với mức hiện tại.

Xuất khẩu giảm do tăng trưởng chậm hơn ở Mỹ và châu Âu đang đè nặng lên nền kinh tế Trung Quốc, cùng với sự sụt giảm trong lĩnh vực bất động sản quy mô lớn.

Các nhà phân tích chiến lược tín dụng của ngân hàng Goldman Sachs dự đoán, rủi ro vỡ nợ của các nhà phát triển bất động sản Trung Quốc sẽ là 19% trong năm nay. Con số này tốt hơn so với mức 46,4% của năm ngoái, nhưng “vẫn ở mức cao, phản ánh tốc độ phục hồi không chắc chắn của thị trường bất động sản”.

Tuy nhiên, một cuộc khảo sát hàng quý của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được công bố trong tuần này cho thấy, nhiều người dân muốn mua nhà trở lại, cùng với kỳ vọng giá nhà sẽ tăng cao hơn.

Trong năm 2023, Citigroup kỳ vọng các công ty tiện ích và hàng tiêu dùng sẽ đạt mức tăng trưởng thu nhập cao nhất trên cổ phiếu, trong khi lĩnh vực năng lượng và công nghiệp có thể sẽ sụt giảm.