Chứng khoán Việt Nam trước biến số Trung Đông: Nhà đầu tư nên thận trọng

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang trở thành một biến số lớn đối với thị trường tài chính toàn cầu, kéo theo tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên nhiều thị trường, trong đó có Việt Nam.

Trao đổi với Tuổi Trẻ, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc phân tích khối khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất định từ địa chính trị và giá năng lượng, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và tránh tâm lý “mua đuổi” những cổ phiếu đã tăng nóng.

Hai kịch bản cho VN-Index

Theo ông Minh, thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới có thể diễn biến theo hai kịch bản chính.

Ở kịch bản tiêu cực, áp lực bán có thể gia tăng khiến VN-Index lùi về vùng 1.550 - 1.600 điểm, từ đó kích hoạt lực cầu bắt đáy.

Trong khi đó, ở kịch bản tích cực, thị trường có thể hình thành đáy chữ V, xác lập xu hướng tăng mới và bước vào chu kỳ đi lên.

Trước khi xu hướng trở nên rõ ràng, ông Minh khuyến nghị nhà đầu tư nên đặt quản trị rủi ro lên hàng đầu và tiếp tục quan sát thị trường. Nếu VN-Index giảm về vùng 1.550 - 1.600 điểm, nhà đầu tư có thể giải ngân thăm dò với tỷ trọng thấp. Ngược lại, khi xu hướng tăng được xác nhận, đó sẽ là thời điểm an toàn hơn để quay trở lại thị trường.

Về dài hạn, ông Minh cho rằng nền tảng kinh tế Việt Nam vẫn là động lực chính của thị trường. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm mục tiêu tăng trưởng GDP 10%, dòng vốn FDI và xuất khẩu duy trì tích cực, cùng với tăng trưởng lợi nhuận (EPS) của doanh nghiệp niêm yết năm 2026 dự báo khoảng 19%.

Tuy vậy, rủi ro lớn hiện nay là lạm phát toàn cầu. Nếu căng thẳng địa chính trị kéo dài hơn một tháng, lạm phát tại Mỹ có thể tăng trở lại trên 3%. Khi đó, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – vốn đang được kỳ vọng có hai lần giảm lãi suất trong năm 2026 – có thể thay đổi, qua đó tác động đến dòng vốn và môi trường vĩ mô toàn cầu.

Thị trường vẫn còn nhiều biến số

Theo Chứng khoán BIDV (BSC), trong tháng 3 VN-Index có thể dao động trong vùng 1.660 - 1.860 điểm. Chuyên gia của BSC cho rằng căng thẳng Trung Đông có thể làm gia tăng áp lực lạm phát tại Mỹ, khiến Fed thận trọng hơn trong lộ trình hạ lãi suất và tạo sức ép lên tỷ giá USD/VND.

Dù vậy, trong trung và dài hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có cơ hội thu hút dòng vốn ngoại nhờ kỳ vọng FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.

Trong khi đó, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) nhận định các cú sốc năng lượng trong quá khứ như năm 2011 và 2022 thường xảy ra khi chu kỳ tăng giá hàng hóa toàn cầu khiến nguồn cung bị gián đoạn và giá dầu tăng mạnh.

Ở thời điểm hiện tại, căng thẳng Mỹ - Iran chủ yếu làm gia tăng rủi ro đối với tuyến vận chuyển năng lượng qua eo biển Hormuz, khiến giá dầu tăng do phần bù rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, khả năng xảy ra cú sốc nguồn cung quy mô lớn được đánh giá thấp hơn so với các giai đoạn trước.

Trong bối cảnh đó, các chuyên gia PHS khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, đòn bẩy thấp và xu hướng tăng trưởng dài hạn ổn định, đồng thời kết hợp chiến lược đầu tư với quản trị rủi ro.