Chứng khoán phái sinh Tuần 30/08-01/09/2021: Nhà đầu tư giao dịch khá sôi động

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2109 đảo chiều và đạt giá trị 1.43 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/08/2021. VN30F2109 (F2109) tăng 0.95%, đạt 1,420 điểm; VN30F2110 (F2110) tăng 0.86%, đạt 1,418 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.92%, đạt 1,420 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1.02%, còn 1,420 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,418.57 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 45.64% và 44.08% so với phiên ngày 26/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 tăng 45.65% với 351,832 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2110 đạt 462 hợp đồng, tăng 32.76%. Tính chung cả tuần, giá trị giao dịch đạt hơn 221 tỷ đồng, tăng 30.73% so với tuần trước.

Khối ngoại trở lại bán ròng sau 4 phiên mua ròng liên tiếp trước đó với tổng khối lượng bán ròng chỉ đạt 215 hợp đồng.

Tiếp nối đà giảm tuần trước, hợp đồng F2109 giảm điểm nhanh chóng trong phiên giao dịch đầu tuần. Tuy có sự hồi phục đáng kể trong phiên giao dịch cuối tuần nhưng hợp đồng F2109 vẫn kết tuần ở mức giảm khá sâu so với mức tham chiếu đầu tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2109 trong giai đoạn 23-27/08/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 đảo chiều và đạt giá trị 1.43 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/08/2021, VN30-Index hồi phục sau khi rơi xuống dưới đường SMA 100 ngày. Tuy nhiên, chỉ số vẫn đang nằm dưới ngưỡng này.

Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang lao dốc sau khi cho tín hiệu bán. Điều này thể hiện rủi ro tiếp tục giảm điểm là vẫn còn.

Nếu trạng thái điều chỉnh quay trở lại thì ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.