Chứng khoán phái sinh tuần 24-28/06/2024: Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 21/06/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 21/06/2024. Cụ thể, VN30F2407 (F2407) tăng 0.11%, đạt 1,320.9 điểm; VN30F2408 (F2408) giảm 0.15%, còn 1,322 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 0.15%, đạt 1,322.2 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.02%, còn 1,320.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,319.93 điểm.

Trong tuần giao dịch 17-21/06/2024, hợp đồng VN30F2407 xuất hiện trạng thái giằng co và kéo dài trong suốt thời gian diễn ra 2 phiên đầu tuần với lợi thế nghiêng về phe Short. Ở giai đoạn giữa tuần, lực bán liên tục được gia tăng nhằm dìm F2407 xuống sâu hơn nhưng phe Long đã nhanh chóng đáp trả và đưa hợp đồng này phục hồi về quanh mốc tham chiếu. Bước sang 2 phiên cuối tuần, diễn biến đi ngang diễn ra với lực cung và lực cầu cân bằng, qua đó giúp cho hợp đồng này giữ nguyên sắc xanh và đóng cửa ở mức 1,320.9 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2407 trong giai đoạn 17-21/06/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2407 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.97 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động VN30F2407 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 4.86% và 5.09% so với phiên ngày 20/06/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 21.63% và 21.31% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 178 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 3,323 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/06/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

Hiện tại, VN30-Index tiếp tục test đỉnh cũ tháng 03/2024 (tương đương vùng 1,295-1,310 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó cho thấy triển vọng tăng ngắn hạn đang dần hiện hữu.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì hiệu bán sau khi xuất hiện phân kỳ giá xuống (Bearish Divergence) tại vùng quá mua (overbought) cho thấy dấu hiệu rủi ro trong ngắn hạn. Trong kịch bản kém tích cực hơn, VN30-Index có thể quay về test lại đường SMA 100 ngày (tương đương vùng 1,255-1,265 điểm) trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.