Chứng khoán phái sinh tuần 18-22/12/2023: Tâm lý bi quan bao trùm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2023. VN30-Index tiếp nối đà giảm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư đang hiện hữu.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2023. Cụ thể, VN30F2312 (F2312) giảm 0.42%, còn 1,099.3 điểm; VN30F2401 (F2401) giảm 0.86%, còn 1,095 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.57%, còn 1,096 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.52%, còn 1,097.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,097.4 điểm.

Trong tuần giao dịch 11-15/12/2023, nhìn chung VN30F2312 trải qua một tuần giao dịch với sắc đỏ chiếm ưu thế. Mặc dù, khởi đầu với các phiên giằng co và lợi thế nghiêng về phe Long nhưng càng dần về cuối tuần áp lực bán gia tăng mạnh khiến cho F2312 lao dốc không phanh và đóng cửa dưới mốc tham chiếu với mức giảm 12.7 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2312 trong giai đoạn 11-15/12/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2312 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.9 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động VN30F2312 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 8.33% và 7.56% so với phiên ngày 14/12/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 22.42% và 21.54% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 453 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 6,467 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2023, VN30-Index tiếp nối đà giảm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư đang hiện hữu.

Hiện tại, mẫu hình Triangle đang dần hình thành và chỉ số đã đến gần cạnh dưới (tương đương vùng 1,067-1,093 điểm) của mẫu hình. Nếu chỉ số phá vỡ vùng này trong những phiên tới thì tình hình sẽ rất bi quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.