Chứng khoán phái sinh tuần 18-22/03/2024: Diễn biến giằng co xuất hiện

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 15/03/2024. VN30-Index xuất hiện trạng thái giằng co đồng thời hình thành mẫu hình nến High Wave Candle kèm theo khối lượng liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 15/03/2024. Cụ thể, VN30F2403 (F2403) giảm 0.06%, còn 1,260 điểm; VN30F2404 (F2404) giảm 0.43%, còn 1,258 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.06%, còn 1,260.9 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 0.08%, đạt 1,264 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,256.42 điểm.

Trong tuần giao dịch 11-15/03/2024, VN30F2403 mở đầu với một phiên không mấy tích cực và giảm điểm mạnh. Tuy nhiên, ở các phiên giữa tuần lực cầu đã dần xuất hiện và kéo hợp đồng này tăng vọt trở lại và vượt mốc tham chiếu. Mặc dù, phe Short có quay lại và gia tăng áp lực khiến F2403 suy yếu và rơi vào trạng thái giằng co ở các phiên cuối tuần nhưng bên mua có phần lấn lướt hơn. Qua đó hợp đồng tương lai đóng cửa với mức tăng nhẹ 6.2 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2403 trong giai đoạn 11/03-15/03/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2403 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.58 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.

Biến động VN30F2403 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 17.78% và 16.56% so với phiên ngày 14/03/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 9.27% và 7.5% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch ngày 15/03/2024 đạt 1,044 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,998 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/03/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/03/2024, VN30-Index xuất hiện trạng thái giằng co đồng thời hình thành mẫu hình nến High Wave Candle kèm theo khối lượng liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số vẫn đang được hỗ trợ khá tốt bởi đường trendline tăng trung hạn và mức Fibonacci Projection 161.8% (tương đương 1,240-1,260 điểm) trong bối cảnh ADX vẫn duy trì trên mức 40 nên xu hướng tăng vẫn hiện hữu.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn tiếp tục hướng xuống sau khi cho tín hiệu bán và rơi khỏi vùng quá mua (overbought) nên triển vọng trong ngắn hạn vẫn chưa thể lạc quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/03/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì các hợp đồng hiện chưa có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.