Chứng khoán phái sinh Tuần 09-13/08/2021: Quan sát tín hiệu VN30-Index tại đường SMA 50 ngày

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -3.89 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/08/2021. VN30F2108 (F2108) giảm 0.95%, còn 1,472.90 điểm; VN30F2109 (F2109) giảm 1.07%, còn 1,472.10 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.89%, đạt 1,472.80 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.94%, còn 1,470.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,476.79 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 13.29% và 13.05% so với phiên ngày 05/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 13.30% với 215,928 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2109 đạt 408 hợp đồng, giảm 8.93%.

Khối ngoại trở lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 06/08/2021 với khối lượng bán ròng chỉ đạt 529 hợp đồng.

Hợp đồng F2108 đã có một tuần tăng điểm ấn tượng. Tuy giá hợp đồng bị điều chỉnh trong phiên cuối tuần nhưng hợp đồng F2108 đóng cửa tuần giao dịch ở mức khá cao so với tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2108 trong giai đoạn 02-06/08/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -3.89 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 06/08/2021, VN30-Index tiếp tục biến động trên đường SMA 50 ngày. Nếu đường này vẫn trụ vững thì tình hình vẫn còn lạc quan.

Khối lượng vẫn duy trì trên ngưỡng trung bình 20 phiên chứng tỏ các nhà đầu tư vẫn đang giao dịch sôi động. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang có tín hiệu tích cực.

Ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% và vùng 1,330-1,370 điểm(ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% hội tụ cùng đường SMA 100 ngày) sẽ lần lượt là hỗ trợ cho chỉ số trong trường hợp chỉ số bất ngờ rơi khỏi đường SMA 50 ngày.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.