Chứng khoán phái sinh Tuần 02-06/08/2021: VN30-Index hướng tới đường SMA 50 ngày

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/07/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -2.23 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/07/2021. VN30F2108 (F2108) tăng 0.97%, đạt 1,445 điểm; VN30F2109 (F2109) tăng 1.09%, đạt 1,443.60 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 1.16%, đạt 1,444 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.79%, đạt 1,440.30 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,447.23 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 11.65% và 10.61% so với phiên ngày 29/07/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 11.65% với 234,958 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2109 đạt 395 hợp đồng, giảm 16.31%.

Khối ngoại trở lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 30/07/2021 với khối lượng mua ròng tăng mạnh và đạt 1,458 hợp đồng.

Hợp đồng F2108 đã có một tuần tăng điểm ấn tượng sau nhiều tuần giảm điểm trước đó. Giá hợp đồng phục hồi trở lại trong phiên chiều của ngày đầu tuần và đà tăng được duy trì trong khoảng thời gian còn lại. Kết tuần, hợp đồng F2108 đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2108 trong giai đoạn 26-30/07/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -2.23 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 30/07/2021, VN30-Index tăng điểm ấn tượng và vượt ngưỡng Fibonacci Retracement 23.6%. Hiện tại, chỉ số đang hướng lên test đường SMA 50 ngày. Nếu chinh phục được kháng cự này thì đà tăng sẽ được củng cố.

Khối lượng bùng nổ và trở lại trên ngưỡng trung bình 20 phiên sau thời gian dài duy trì dưới ngưỡng này. Việc này chứng tỏ dòng tiền đang được cải thiện. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy tình hình đang khả quan hơn.

Vùng 1,330-1,370 điểm (ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% hội tụ cùng đường SMA 100 ngày) đang là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số trong trường hợp VN30-Index bất ngờ điều chỉnh mạnh.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.